日本经济奇迹！曾经要超越美国，成为经济大国，为什么失败了？

在1989年，世界对日本经济的崛起既恐惧又敬畏。到底发生了什么？这个亚洲岛国的经济，如此接近超越美国成为头号经济超级大国，怎么会以通货紧缩和停滞告终呢？最终导致了日本没能在经济奇迹中成为经济超级大国。

上世纪80年代，日本仍是一个不断壮大的经济超级大国。

这个故事始于1979年，第二次石油危机发生的那一年。为了挽救经济，包括日本在内的所有主要工业化国家都降低了利率。

这标志着日本宽松货币政策的开始，也为有史以来最大的资产泡沫之一埋下了隐患的种子。但是，这并不是显而易见的。毕竟，全国性的泡沫需要很长时间才能形成，而且它们可能会以健康、富有成效的经济繁荣的形式开始。

日本经济奇迹——历史上从未见过

上世纪60年代，日本要在未来10年内将经济规模扩大一倍。为了实现这一目标，日本必须以7.2%的平均增长率增长，一些专家认为这是不可能的。但是，日本的经济增长率是10年前的2.8倍，超出了目标。日本的GDP保持了9.3%的平均增长率，到1980年，日本进入了“万亿富翁俱乐部”。1973年，日本的经济是1953年的5倍，人均GDP是1953年的4倍。

这个岛国利用其受过教育的青年人口推动其制造业飞速发展，与几个国家签署的自由贸易政策促进了出口，在不到40年的时间里，它成为了一个贸易顺差国家。

事实上，80年代初日本经济的特点是在研究和创新方面进行了大量投资，部分原因是低利率。但是，还有一种鲜为人知的秘密货币技术，叫做“窗口指导”。

它的工作原理其实很简单。日本央行会直接去日本最大的银行，给它们一个配额。这意味着它告诉它们，为钢铁工业创造这么多信贷，为汽车工业创造这么多信贷，为造船业创造这么多信贷……

在不到40年的时间里，日本经济奇迹般地成长为世界第二大经济体，有三个原因。

首先，他们储蓄的巨大能力和偏好，在1985年，日本是世界上最大的债权国，这意味着大量的储蓄。

其次，对教育的巨额投资创造了任何经济增长所需的大量熟练劳动力。

第三，是日本人民发展繁荣的意志和决心。即使在今天，日本人仍然被认为是非常勤劳的，他们也正在经历一种罕见的健康问题，称为“过劳死”。

美日贸易战导致经济泡沫产生

日本经济的强势对美国不利。日元对美元的汇率下跌，导致日本产品在国际市场上的价格下降。大量进口和美元走强首次导致美国出现“总体贸易逆差”。在此期间，贸易逆差上升到GDP的3.5%。（美元升值使进口商品更便宜，出口商品更贵，导致美国出现整体贸易逆差）。

日本的工业似乎势不可挡。以至于美国担心日本会超过他们，成为全球头号经济强国。在1981年美国限制了每年从日本进口汽车的数量。然后，在1983年，对日本摩托车征收高达45%的关税。

但是，1985年发生了一件非同寻常的事情。这就是所谓的《广场协议》。

在美国的持续压力下，五国集团（英、法、德、美、日）签署了《广场协议》。五国集团接受了美元对日元、法国法郎、德国马克、英镑升值50%的事实。他们一致同意干预外汇市场，使美元贬值，后来导致美元对日元贬值50%。这显然加大了日元的压力，因为日本40%的出口最终都流向了美国。美元贬值减少了日本的出口，这标志着历史性的“经济泡沫”开始形成。

广场协议签订后，日元对美元开始升值，虽然这对日本出口商来说是个麻烦，但日本消费者看到他们的相对财富因为更便宜的进口商品而飙升。然而，为了应对日元升值的压力，日本银行进一步降低了利率。这样做的副作用是，随着借贷成本变得更低，一场有史以来最疯狂的全国性经济泡沫即将破裂。

经济泡沫破裂

为了应对出口减少的问题，日本央行旨在刺激国内消费，并采取了扩张性货币政策。利率降低了50%，公共支出增加，日本银行发放了巨额贷款。它导致了大公司的巨额借款。公司借了贷款，用来购买房地产股票。几家公司采取了同样的机制，最终提高了股价。当时会计上的缺陷“接受资本利得为利润”帮助了这些公司。不断上涨的股价为公司提供了资本收益，这些收益随后被显示为利润。更多的利润允许更多的借款，循环继续。

尽管如此，低利率确实促成了上世纪80年代末的泡沫时期，当时房地产和股票价格都冲破了屋顶。

这一周期使房价上涨300%，日本股市日经指数升至39000点，占全球市值的1/3。日本股市是美国股市的5倍。在“房地产泡沫”的高峰期，在泡沫最严重的时候，京都皇宫所在的那一小块土地的估值超过了加州所有房地产的总和。

由于所有日本公民似乎都在泡沫时期同时变得富有，东京成为了世界狂欢之都。此外，随着日元走高，日本投资者涌入世界各地，收购了洛克菲勒中心等纽约著名地标建筑，以及哥伦比亚电影公司等美国公司。

通货膨胀达到了新的高度，普通中产阶级买不起土地。正是在这个时候，日本中央银行进行了干预，但为时已晚，干预最终导致了“泡沫破裂”。日本股市下跌了60%，公司利润暴跌，房地产价格下跌，日本债务上升到GDP的250%，这个岛国被推入了30年的经济停滞和通货紧缩。

经济停滞

但事实证明，在接下来的30年里，推动通缩的是多种经济机制的相互作用。

想象一下刚刚破灭的由债务推动的房地产泡沫。随着房价下跌，大多数人现在面临着巨额抵押贷款和大幅度贬值的房屋。这所房子已经不能再卖了，必须完全偿还债务。因此，如果人们想要搬家，他们将被迫以老式的方式偿还债务，即勒紧腰带，少买东西。显然，整体需求会下降。

然而，物资的供给还是一样的。毕竟，所有的工厂都还在那里，有很多工人在找工作。因此，由于商品的总供给大于总需求，平均而言，商品的价格就会下降。这就是通货紧缩。

日本的人口定时炸弹

作为一个国家，日本成功的主要原因之一是受过教育的大众和勤劳的劳动力，这提高了其制造能力。然而，从长远来看，人口迅速老龄化和出生率暴跌威胁着其作为第三大经济体的地位。生育率从1947年的4.5下降到2020年的1.43。日本人口已连续15年下降。自2016年以来，每年不到100万婴儿出生，是世界上出生率最低的国家之一。与1947-49年间的婴儿潮一代相比，情况似乎要糟糕得多，当时有800万婴儿出生。

一方面出生率下降，另一方面由于适当的保健服务和富含蛋白质的饮食，死亡率下降，导致了年轻人口急剧减少的人口危机。根据2021年日本的统计，65岁以上的人口占总人口的28.9%。到2030年，日本将有三分之一的人年龄超过65岁，五分之一的人年龄超过75岁。它迫使日本将退休年龄从65岁提高到70岁。

人口老龄化导致劳动力短缺，最终将影响制造业的生产力和经济增长。日本的统计数据显示，到2025年，对医疗保健至关重要的护理人员将短缺42.5万名。到2020年，每100人就有164个工作岗位，显示出形势的紧迫性。

总结

在我看来，日本之所以没能在经济奇迹中成长为经济超级大国。原因主要是《广场协议》。一个协议改变了日本的经济进程，同时也改变了日本的社会结构。