11涨停、16天翻倍，又一只妖股崛起

作者：杨雷，编辑：小市妹

5月18日，徐家汇（002561）强势封板。从4月22日以来，该公司16天时间里走出11个涨停，股价实现翻倍。

受上海分阶段推进复商复市的消息刺激，商业百货板块走强，天虹股份、中兴商业等个股今日集体涨停。

此外，由于徐家汇公司市值偏低叠加属于地方国资背景，受到游资和散户炒作。5月9日-5月16日，“赵老哥”、“上塘路”、“一瞬流光”、“苏南帮”、“成泉系”、“新生代”等一线游资席位以及拉萨团结路、拉萨东环路等散户席位相继出现在龙虎榜上。

在徐家汇这一轮大涨行情中，公募基金踏空。2022年一季度末，前十大流通股东名单中未见到公募基金身影，某证券软件平台显示公募基金数量为0。

而引起媒体关注的是，知名作家余秋雨的股东身份被曝光。21世纪经济报道称，余秋雨目前为徐家汇第九大股东，持股逾385.58万股。

据了解，徐家汇主业为百货，所有收入来自上海地区。在2009年，徐家汇旗下三家百货店在徐家汇商圈百货零售业的市场占有率超过40%。

从百货行业发展趋势看，随着社交、直播卖货等电商新模式崛起，与传统零售商存在竞争关系。近年来，徐家汇加码O2O运营模式，已将线上商城将和线下百货打通。O2O运营模式的优势是可查询推广效果、跟踪每笔交易，为商家实现精准营销。

除了徐家汇外，其它同行公司也在布局。

在2012年，南宁百货（600712）开通网上商场，将商场、家电、食品、特产等几大类商品上网销售。在2013年，友阿股份（002277）宣布与腾讯合作，依托腾讯微信平台和会员入口推出了“友阿微购”。在2014年，永辉超市（601933）推出了永辉微店（O2O商业平台），功能包括在App线上订购、支付和超市门店线下提货。

徐家汇目前在转型中发展，而公司近年业绩表现平平。

2011年-2019年，徐家汇营收在20亿上下徘徊。从前年开始，公司营收大幅减少。2020-2021年分别只实现5.89亿、6.19亿收入。

徐家汇自2014年归母净利润达到2.58亿峰值后，净利数值一直比较低迷，甚至在2020年净利数值跌破亿元关口。2021年，公司实现归母净利润1.03亿元，相比历史高位仍是腰斩状态。

2022年一季度，徐家汇营收为1.5亿，同比下降10.81%；归母净利润为2109万，同比下降42.9%，降幅超过营收增速。

比较突出的是，近年来公司的盈利能力持续提升。2021年，徐家汇的销售毛利率为58.62%、销售净利率为18.42%，相比2010年分别增加了30.07个百分点、6.75个百分点。

徐家汇作为地方国资企业，在企业信誉、融资能力上强于民企。公司当前存在的最大问题是业绩下滑。随着上海地区疫情缓解，徐家汇能否扭转业绩颓势？

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