1400亿血亏后，投资界狂人要躺平

1400亿血亏！即便放在全球范围来看，这都是风投史上最大的一笔亏损，前无古人。

5月12日下午，孙正义在日本东京公布了软银集团最新财报：截至3月31日，软银集团2021财年净亏损为1.7万亿日元（约合人民币900亿元）。更加刺目的是，愿景基金2021财年净亏损高达2.64万亿日元（约合人民币1400亿元）。

脸色凝重，孙正义宣布正式放缓投资：软银将采取保守的投资步伐。他还给出一个具体数字：与去年相比，今年投资额将减半或四分之一。

项目市值萎缩，募资出现困顿，投资集体放缓——这个全球最大的风投机构眼下的遭遇，也是目前国内大多数VC/PE正在经历的煎熬。

明星项目有团灭之灾

上帝欲使人灭亡，必先使其疯狂。

一年前孙正义宣布的财报是这样的：归属于软银母公司股东的净利润为4.9879万亿日元(约合人民币2948亿元)，一举创下日企上市公司历史最高纪录。这其中，最大一笔回报来自于韩国版阿里巴巴Coupang。

2021年3月11日，Coupang在纽交所成功上市，上市首日股价大涨40%。Coupang的最大股东软银招财进宝，斩获了245亿美元的账面回报。

然而好景不长。Coupang的股价上市之后一路走低，今年一季度的跌幅高达40%，目前市值仅为170亿美元，这也让软银当初的投资收益缩水到不足60亿美元。

这样的一幕还出现在其它明星项目身上：第四财季（2022年1月至3月），新加坡网约车服务巨头Grab股价下跌了51%，印度数字支付初创公司Paytm股价下跌了60%，这也导致愿景基金遭受24亿美元和13亿美元的亏损……几乎所有参股公司的股价都已经低于发行价，损失惨重。

于是套现求生，成为孙正义眼下最紧迫的工作。

据悉，软银正在努力筹集现金，并正在评估可能被清算的资产。原本一切顺利的话，孙正义将会收到一笔来自英伟达的660亿美元巨款，但最终围绕ARM的收购交易还是在今年2月宣告失败。

与此同时，软银退出了自动驾驶独角兽Cruise。通用汽车在3月19日宣布，将以21亿美元收购软银愿景基金所持其子公司Cruise的股权，从而将通用在Cruise的股权扩大至80%。通用还表示，将对Cruise追加13.5亿美元的投资，以取代软银愿景基金在2018年做出的承诺。

在这笔交易中，软银实打实地赚了点小钱。资料显示，软银此前向Cruise投资资金共计约12亿美元，21亿美元出售相当于赚了9亿美元（约合人民币57亿元）。作为一路抬高Cruise估值至300亿美元的操盘手，孙正义匆匆放弃这家仅次于谷歌Waymo的自动驾驶公司，实属无奈。

今年4月中旬，美国证券交易委员会文件显示，软银愿景基金出售了5000万Coupang的股票，总价值10亿美元。这至少是几个月内，软银第二次卖出这家韩国电商巨头的股份。而所卖出股票的价格，仅为每股20.87美元，比去年9月Coupang的发行价低了近30%，可谓挥泪大甩卖。

孙正义曾说过：“春天迟早会来，我们会继续播种，而种子正在稳步成长。”然而昨天，孙正义宣布软银将采取保守的投资步伐——与去年相比，今年投资额将减半或四分之一。这意味着，多年的投资狂人罕见地要躺平。

羽毛和子弹，且行且珍惜

眼下与软银相似的一幕也正在国内创投圈上演。

今年第一季度国内新募集基金数量共1374支，其中只有20支外币基金发生新一轮募集，同比下降57.4%；披露募集金额约315.10亿元人民币，同比下降幅度达62.6%。

投资端数据同样腰斩：今年一季度国内股权投资市场共发生2155起投资，同比下降27.5%；披露投资金额为1968.22亿元人民币，同比下降47.1%。有的投资机构今年前4个月没有一个项目开张。

血淋淋的市场下，消费赛道更是重灾区。一位长期关注消费赛道的VC投资人感慨自己正处于“失业状态”。近半年时间，他没能出手一个项目。而去年他还在消费的热潮里热血沸腾。

整个人都不好了，这大概是许多投资人的写照。从2021年下半年开始，越来越多机构开始撤出消费赛道，将重心转移到当下热门的科技、医药等领域上。有些机构直接撤销消费团队，一些机构则是在内部宣称：不再投任何消费项目。

很多投消费的投资经理都已经出走离职，转而去面试硬科技。这其中有相当一波人是2021年从区块链跑到消费市场的，但2022年又跑去了元宇宙。

可以说，在这个圈子里，投机者也不在少数。这一波新消费的行情，很大程度上就是资本催熟的结果。2020那波疫情之后，无处可去而又蠢蠢欲动的资本发现了门槛较低、回报快的新消费赛道。经过一年时间的发酵，数千个新消费品牌崛起。新品牌=5000篇小红书+2000篇知乎问答+薇娅李佳琦带货。

网上还流传着很多新消费品牌的融资故事。比如红杉要见马记永，也是取号排了队的。2021年4月，红杉的投资人郭振炜拎着一瓶酒，终于敲开了马记永牛肉面创始人洪磊的家门。两人一直聊到第二天凌晨，洪磊终于同意签下红杉的TS。据晚点LastPost报道，郭振炜当时做的TS给到马记永估值超10亿元。

2021年的元旦，挑战者创投管理合伙人周华将投资意向书送到了M Stand咖啡创始人葛冬手里。彼时的M Stand旗下只有10家门店，还没有获得任何融资。因为价格太贵了，周华起初只是想去聊聊。但与葛冬仅仅沟通了15分钟，周华就决定投资M Stand。原因是所有门店的单店人效、平效、复购率以及回本周期等数据，“甚至比星巴克还要好”。

“To VC式创业”，成为了新的风潮——通过烧钱、补贴换取流量数据，再拿这些数据，去吸引资本的目光，赚VC们的钱而不是C端的钱。

跟风，投机，新消费如是，其他赛道也不鲜见。像2016~2018年，资本市场扎堆共享经济，最后落得一地鸡毛。2018年，金融从业者在前四个月里平均老了十岁，主要原因是短期熬夜集中学习了区块链、期权定价、中东地缘政治、国际法等硬核知识。这之后是新消费，眼下是元宇宙。

潮起潮落，有几人能真正笑看风云？孙正义有WeWork的惨痛，也有阿里的传奇经典。羽毛和子弹，且行且珍惜。