口子窖财报解读：兼香领袖，徽酒龙头，终迎来50亿新起点

时间倒回至20年前，如果说中国白酒行业谁的规模最大，可能大家都说不清楚，网上一搜能冒出好几个第一，但如果说在当时的白酒界，谁最引人注目，那么口子窖一定是其中之一。白酒圈流传“东不入皖，西不入川”的说法，这其中“东不入皖”很大一部分原因是徽酒的营销水平很高，而徽酒营销中，口子窖绝对是元老级的企业，口子窖最早推行的“盘中盘”模式，及至现在，依然是很多酒企奉为圭臬操作手法。

那么，深谙营销之道的口子窖在当前的白酒大环境之下表现如何？4月28日，口子窖发布2021年年度报告，年报上都有哪些看点，让我们一探究竟。

业绩表现

从业绩表现来看，2021年口子窖实现营收50.29亿元，同比增长25.37%；实现净利润17.27亿元，同比增长35.38%。相比2020年，口子窖的增速十分明显，值得一提的是，2021年口子窖终于站上了一个全新的台阶，踏进了50亿的门槛，基本上具备了向全国化进军的初始实力。

由表中数据可计算，口子窖的利润率为34.34%，但从利润率来看，口子窖远高于安徽省酒老大古井贡酒（17.32%），可以说，一直以来，口子窖都是安徽最赚钱的酒企。

分产品营收表现

从分产品营收来看，高档白酒（百元以上价位产品，五年窖、六年窖、小池窖等）实现营收47.77亿元，占比96.17%，由此可见，口子窖的主营产品基本集中在百元以上价位，尤其是最近几年，口子窖基本完成从五年到六年的产品结构升级，盈利水平进一步提升。

口子窖年份系列是业内较早出现的大单品，从1998年推出市场，至今仍然保持畅销，也是基于口子窖五年的推出，口子窖率先避开烟酒店竞争，导入餐饮渠道，进而总结出“餐饮盘中盘”模式，引领行业新风尚。及至今日，口子窖年份系列推出24年，仍然风靡大江南北。

相较于高档白酒的热销，中低档白酒（百元以下价位，口子美酒、口子坊、老口子等）实现营收1.89亿元，仅占比口子窖酒类营收的3.83%，诚然，徽酒百元以下价位竞争极为激烈，迎驾的金星、银星，古井的淡雅，金种子的祥和、柔和以及各类区域型酒企均有布局，口子窖中低端价位产品多是作为补充性产品，不做重点推广，因此，这样的营收表现可以理解。

分区域表现

从区域来看，安徽省内实现营收40.78亿元，占比82.10%；省外实现营收8.89亿元，占比17.90%。相比较今世缘93%业绩集中于江苏省内，口子窖可以算得上是一家泛全国化品牌，除安徽外，在山东、河南、江苏等省份都有一定的市场基础和品牌影响力。

销售费用投入

2021年口子窖的销售费用共计6.39亿元，结合营收数据，口子窖的费销比为12.71%，这一数据也同样远低于省内的老大古井贡酒（30.20%）。诚然，相较于古井贡酒需要在全国范围内进行广告投放（尤其是央视广告，连续多年的春晚赞助，今年还独家冠名了中国诗词大会），口子窖只需做到小区域高占有的精准投放即可，这也是口子窖费销比低的关键原因之一。

产能情况

2021年，口子窖实际产能为3.49万吨，实际销售3.45万吨，从产销情况来看，基本保持平衡。库存0.59万吨，保持在一个十分健康的范畴。

吨酒价格

口子窖高档白酒的吨酒价格为17.27万元（折合86.33元/斤）；

口子窖中档白酒的吨酒价格为3.29万元（折合16.45元/斤）；

口子窖低档白酒的吨酒价格为2.36万元（折合11.8元/斤，算是低到了尘埃里了）。

员工数量及薪酬

口子窖的员工总数为4003人，其中生产人员3148人，销售人员299人，生产人员数量要远大于销售人员数量，口子窖的产能同今世缘（3.65万吨）比较接近，但生产人员数量却远高于今世缘（2053人），不知是否是因为兼香型白酒生产工艺的缘故。

从销售人员数量结合营收计算，口子窖的销售人员人均业绩为1681.81万元，但从这个数字来看，口子窖仅此于茅台、五粮液之后，高居A股白酒企业第三名！

口子窖的薪酬待遇怎么样？

根据财报显示，2021年口子窖应付职工薪酬为9221.39万元，由此可推算，口子窖的人均薪酬为2.30万元。当然，这里面应该只是基本工资，实际肯定是要比这个数字多的，毕竟2021年淮北的人均GDP都已经达到6.21万了。如果有知道实际情况的欢迎在评论区留言。

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