当冯明远开始买白酒，刘彦春、胡昕炜重仓宁德时代…

乱了，乱了！ 你能想象吗？ 主攻科技和新能源的冯明远开始买白酒了。 旗下3只基金，信达澳银精华配置买了贵州茅台， 信达澳银核心科技买了五粮液， 信达澳银智远，茅台和五粮液都买了。 还有代表基金信达澳银新能源产业， 茅台、五粮液、泸州老窖，3只高端白酒股买齐了，只不过仓位没那么重，没进入十大重仓股。 往前推，早在2020年上半年，冯明远就开始买茅台、五粮液了，2020年底还大幅减仓过。 来而不往非礼也， 有科技新能源基金经理买白酒，就有大消费基金经理买宁德时代。 胡昕炜买了，宁德时代是汇添富消费行业第三大重仓股。 王园园买了，宁德时代是富国消费主题的第十大重仓股。 还有刘彦春，他管的景顺长城内需增长去年2季度就开始重仓宁德时代了。 以及擅长医药的谭小兵，她管的长城健康消费也重仓了宁德时代。 除了他们，还有哪些基金经理跨界了呢？ 懒猫总结了2份名单： 01 这是跨界买宁德时代的消费/价值风格基金经理名单： 主要集中在这2个时间点买入：去年2季度、今年1季度。 胡昕炜、刘彦春、王园园、劳杰男、唐颐恒是去年2季度开始重仓宁德时代的。 他们中，劳杰男给出了调仓理由：“考虑到行业景气度和公司发展问题，降低了保险股仓位，增加了新能源个股仓位”。 也就是说，去年2季度加仓宁德时代主要还是出于行业景气度的考虑。 这点在股价上也能看出来。 去年2季度宁德时代股价也就500元左右，4季度最高涨到692元，又涨了40%左右。 再有就是今年一季度了，宁德时代又跌回到500元附近。 谭小兵、范妍、李永兴、王崇、何帅、邬传雁，都是在这波大跌中重仓的。 为什么逆势重仓呢？ 何帅、王崇说的比较清楚。 这是何帅一季报中说的， “偏好逆向投资、长期投资...” “因为短期景气度下行而带来的股价下跌，可能是长期超额收益的来源。” 这是王崇一季报中说的， “快速调整的股价已经反映了大部分负面因素” “从三、四年的视角看，股价大幅回调后，这些公司的估值已经没那么贵了，是一个比较好的中长期买点”。 还有范妍，从自上而下的视角给出了买入理由： “TMT、医药、军工、新能源（电力设备）等长期成长性较稳定，受宏观经济影响较小。” 02 这是跨界买白酒的科技成长风格基金经理名单： 和消费/价值风格基金经理近期才开始买宁德时代不同， 一些科技老将早就开始买白酒了。比如陈皓、冯波、李德辉都是2020年之前重仓白酒的。 孙迪、孙伟晚一些，但2021年初也开始重仓白酒了。 冯明远入场算是晚的了，不过他关注白酒的时间并不晚。 2020年，他在直播中是这么说的： “我个人比较喜欢买茅台酒，每年可能会买个一箱。从历史上来看，这还是一种非常稳健的投资，就是不太好卖出去。但是买进之后，从市价来看，确实是挣钱的。” “酒就是一个特别好的东西，它从原始人的时候就开始有了，所以长期看好还是白酒，因为这个东西是一种真正有序的现金流，就是它永远会存在，从人类开始到现在都会存在的。所以长期看好一定是酒。” 03 最后说说小伙伴关心的问题，这些基金经理为什么要跨界买对方的股票呢？ 诚然，如他们所说，“股价大幅回调后，新能源的中长期买点显现”、“在中国，白酒是最好的商业模式，没有之一”... 这没错！ 但放到一个更大的环境下，均衡配置，同时持有热门行业的龙头股，这也是不少基金经理，特别是规模膨胀后基金经理的一致选择。 比较典型的就是朱少醒了。 过去几年，市场上关于朱少醒“廉颇老矣，尚能饭否”的质疑一直不少。 为什么质疑呢？ 看业绩。 朱少醒从业16.51年，年化收益率18.72%，这在公募基金经理中是独一无二的存在。（曹名长2015年下半年没有担任基金经理，躲过了一波大跌） 但你看他近几年的收益， 近3年、近2年、近1年都是同类排名50%左右，中等水平。 再看季度收益，已经连着好几个季度排名中等了，没有特别突出或特别落后。 为什么会这样呢？ 问题就出在持仓上， 过去几年，朱少醒的持仓一直都是各行各业的龙头， 茅台、五粮液是白酒龙头， 韦尔股份、立讯精密是芯片/消费电子龙头， 药明康德、迈瑞医疗是医药龙头... 虽然重仓股有所调整，但一直是这几个热门赛道行业中的龙头股。 公募基金追求的是相对排名，随大流，不会很突出，但也不至于很落后。相反，贸然加仓、减仓，或者重仓某个方向，可能一鸣惊人，也可能垫底。 在这种背景下，特别是规模膨胀可选范围变少后，均衡配置，每个热门行业的龙头股尽量都买一些，就成了不少基金经理的一致选择。 所以，虽然直到一季报，朱少醒才乐观的喊出，“如果我们把眼光放到更长的时间维度，再对市场过度悲观已经没有意义”。 但你往前翻，他乐观的时候和悲观的时候持仓并没有太大的不同，主要是个股之间的微调。 也可能正是出于这个考虑，价值风格的基金经理开始买宁德时代了，和科技老将当初买白酒一样。 科技新贵在权衡了规模和收益排名后，也开始买高端白酒，这个中国“最好”的商业模式了。 这也解释了为什么董承非说“市场虽然处于底部区域，但也不会很快起来”。 纵观公募历史，规模易上难降，大的赎回潮没发生过几次。 基民不赎回，基金经理也没必要卖出股票，抛压不够，就只能用时间换空间，慢慢磨，直到市场出清，启动下一轮行情。

本文作者：懒猫，来源：懒猫的丰收日，原文标题：《当冯明远开始买白酒，刘彦春、胡昕炜重仓宁德时代…》