重磅！事关新基金注册！最新《监管通报》：依法区分实施鼓励性、审慎性和限制性措施，鼓励基金管理人开发这些产品……

基金注册机制将进一步优化。记者获悉，5月13日，证监会下发最新一期《机构监管情况通报》（下称《监管通报》），拟充分发挥产品注册的引导作用，突出扶优限劣的监管导向，优化公募基金注册机制，促进行业高质量发展。

《监管通报》提出，按照分类监管、扶优限劣的工作思路，在现行分类注册的基础上，增加相应的考核指标，增强监管的针对性和及时性，强化产品注册与事中事后监管、特别是机构风险画像的联动机制，并在基金产品注册中依法区分实施鼓励性、审慎性和限制性措施。《监管通报》还鼓励基金管理人开发具有封闭锁定期产品、个人零售类中低波动型产品、养老投资产品、ESG产品、合理让利型产品等。

《监管通报》还提到，证监会相关部门将持续提升常规产品注册效率，并按照公募基金创新产品注册工作流程，对基金管理人提交的产品创新方案加快评估论证，对能发挥公募基金功能作用、无法规障碍、风险可控、投资者保护有效的产品加快注册试点，对试点效果良好的产品加快试点转常规。

“这是对此前监管发布支持公募发展意见的进一步细化。”接受上证报记者采访的多数人士提到，从产品端入手，对公募行业“扶优限劣”，促使基金公司改变“重首发、轻持营”的现象，并做好投资者教育工作，引导投资者关注长期投资业绩、价值投资和理性投资。

业内人士认为，上述举措能够促使基金公司高质量发展，通过实行正向激励和负面约束，对基金管理人实施分类监管，能够进一步“扶优限劣”，鼓励公募基金管理人进一步发挥社会财富管理者功能和专业买方作用。

六类情形实施鼓励性措施

《监管通报》中最引人关注的，是其通过“扶优限劣”方式，对公募基金注册实施分类管理的监管思路。其中，对符合以下六种情形的基金管理人，采取创新产品或业务优先试点等鼓励性措施。

一是管理能力强，管理基金产品中长期业绩较好，管理规模来自持续营销比例高。

二是服务投资者能力强，投资者基金产品持有期限较长、主动采取优化费率设计让利投资者等方式切实提高投资者获得感。

三是管理能力与规模适配意识强，主动采取措施有效适配管理规模。

四是创新能力强，创新产品参与度高，试点产品运作稳健且市场效果好。

五是合规风控能力强，业务发展良好且长期未发生风险事件或收到监管部门行政处罚、行政监管措施。

六是社会责任感强，坚持长期投资、价值投资、责任投资理念，切实发挥资本市场“稳定器”“压舱石”的功能作用。

广发基金此前阐释“公募高质量发展意见”时提到，公募基金既要练好投资管理专业内功，以良好的业绩表现回报持有人信任；同时，也要做好投资者教育与投资者陪伴，通过基金投顾、宣传推广等方式，引导更长期及理性的投资行为和理财方式，优化盈利体验，帮助更多老百姓切实享受到基金投资带来的良好回报。

六种情形实施审慎性措施

《监管通报》提出，在以下6种情形下，对基金管理人在法定注册期限内，采取暂停适用快速注册机制、审慎评估、现场核查等审慎性措施。

一是管理能力弱，产品中长期业绩持续表现差，投资运作风险事件时有发生。

二是长期投资理念弱，投资换手率高，“风格漂移”问题突出。

三是定价能力弱，新股发行报价明显不合理。

四是服务投资者能力弱，“赎旧买新”等问题突出。

五是产品开发能力弱，迷你基金、基金清盘、募集失败、已批未募产品变更注册数量较多。

六是声誉风险管理能力弱，从业人员违反职业操守、社会道德，损害行业形象。

北京某基金公司人士提到，长期投研能力未来将成为公募基金立身之本。首先，公募应强化长期投研能力，在宏观、策略、行业和公司等方面进行全维度研究覆盖，提高股票发行定价能力。其次，公募基金应重视投资者获得感，比起持续“发新品”来做大规模，更要做好存量产品持营管理，用中长期业绩留住客户。

另一基金分析人士提到，“赎旧买新”一直是行业痼疾，既有渠道助推因素，也有投资者获利止盈的原因。行情好的时候，渠道让客户赎回老基金，再买新基金，渠道获利，投资者赚钱，但基金经理管理难度提升。行情不好时，“赎旧买新”就会造成客户不赚钱、销售机构和基金经理也会丧失投资者信任的局面。

“基金公司要重视‘赎旧买新’问题，做好投资者‘售后服务’工作，可适当加大持营产品的销售工作，并避免出现大量迷你基金、清盘基金的问题。”上述人士称。

三类问题实施限制性措施

针对存在以下三类问题的基金管理人，《监管通报》指出将依法采取取消适用快速注册机制、全部或部分产品暂停受理、已受理产品暂缓注册等限制性措施。

一是最近一年内因重大违法违规行为、重大失信行为受到行政处罚或刑事处罚，因违法违规行为、失信行为正在被有关机关立案调查（侦查），或者正处于整改期间。

二是公司治理、内部控制、风险管理存在重大缺陷，或者存在财务状况恶化等重大经营风险。

三是最近一年内提交的基金注册申请材料存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

广发基金表示，强化专业能力建设，合规风控建设是基础。应清晰认识到风险管理对机构发展的价值，风险管理与发展不是对立的，通过风险管理更能够有效地促进发展。

公募基金要不断优化和完善合规风控体系，加强科技投入，借助金融科技的手段管控风险。企业内要健全优化全面风险管理的顶层设计，压实全面风险管理的职责，同时借助信息技术手段，推动风险管理工具革新，在提升风控效率的同时，提高风险管理的精细化、科学化、标准化水平。

鼓励优质产品供给

《监管通报》还明确了鼓励优质产品供给的导向。《监管通报》鼓励基金管理人守正创新，开发具有封闭锁定期产品、个人零售类中低波动型产品、养老投资产品、ESG产品、合理让利型产品，紧紧围绕更好满足居民多样化理财需求、服务实体经济、促进国家发展战略实施和共同富裕开展产品创新。

北京某基金公司人士表示，以ESG产品为例，ESG基金落地的核心价值在于，从机构投资者视角，倒逼企业ESG信息披露更加透明，促使企业践行绿色、可持续发展理念，从而实现高质量发展，更好服务国家发展战略。

国联金工的近期研报提到，对于基金产品而言，管理人的获利点主要是管理费、申购费、赎回费、销售服务费等。部分产品还涉及附加管理费和业绩提成。合理让利型产品，可以是合理的低费率品种，也可以是费率优化的产品，例如优化费率结构、降低基金本身运营费用。

编辑：金苹苹 责编：邵子怡、孟妹

校对：孙洁华 制作：何永欣 图编：赵雁旎

监制：浦泓毅 签发：潘林青

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