亏205亿美元！孙正义的直觉靠不住了 软银愿景基金录得历史性亏损

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《科创板日报》5月12日讯（记者 敖瑾），软银旗下愿景基金录得历史最大年度亏损额。

12日，软银集团发布截至2021年的四季度报。报告显示，截至3月31日，软银集团愿景基金（Vision Fund）2021财年净亏损2.64万亿日元（约205亿美元）。这是自2017年软银愿景基金推出以来的最大年度亏损。主要亏损原因为利率上升以及科技股遭受重创。

软银集团首席执行官孙正义在财报披露后表示，软银将采取保守策略，通过资产货币化增加现金持有，同时制定更加严格的投资要求。与去年相比，软银投资额将减半或四分之一。

有分析师指出，软银的整个投资结构都依赖于一个预期，即股价的不断上涨，“更准确地说，是那些具备成长预期的公司的股价，但当前正是这些个股在市场上遭到抛售。”

科技股杀跌带来巨额亏损

数据显示，软银愿景基金最大的亏损，来自于中国网约车平台滴滴出行以及韩国电商平台Coupang股价的下跌。前一季度，前者市值几乎腰斩，后者股价亦经历了40%的跌幅。

此外，软银愿景基金持仓的多只股票，都在前一季度表现欠佳。据研究机构统计，新加坡网约车平台Grab，美国外卖公司DoorDash，以及印度支付公司Paytm，前一季度累计亏损达到50亿美元。

因持有大量中国互联网公司股权，国内互联网公司近期受反垄断等政策的影响造成的股价震荡，也令软银遭受重创。公开资料显示，软银持有阿里巴巴25%的股权。阿里股价在3月中旬经历大跌后有所回调，但截至目前，阿里股价今年以来仍经历了30%的下跌。

受旗下基金巨亏影响，软银集团也出现了约132亿美元的净亏损，为历史以来录得的最大季度亏损额。亏损消息正式公布前，软银集团股价已先行下跌，最终今日收跌8%，股价跌至近两个月内的最低点。

“当前的投资环境仍充满挑战，通胀、地缘政治风险以及全球能源危机都在影响着市场，”软银方面还表示，其对人工智能领域的变革仍充满信心，前一季度在该领域做了43项投资。

公开数据显示，截至目前，软银投资的项目共有约为450个。据公开资料，软银投资的所有项目中，有20家公司，前一季度以更高的估值完成了融资，但同时软银亦对部分尚未上市的被投公司估值进行了调整，这也导致了亏损幅度的增大。这些估值下调的公司主要集中在消费、金融科技及交通运输行业。

在最新财报周四公布前，软银愿景基金迄今为止最大的投资亏损8251亿日元（约合89亿美元）出现在公司2021财年第二财季（即2021自然年第三季度），当时也值全球股市暴跌。不过该部门随后恢复盈利，在去年第四季度投资收益1090亿日元（约合8.5亿美元）。

事实上，不仅是软银愿景基金，其他科技基金受科技股集体杀跌影响，也经历了大额损失。如老虎环球基金，今年以来已亏损约170亿美元，是目前为止经历亏损最大的一只对冲基金。

放缓投资节奏

公开资料显示，软银愿景基金一期设立于2017年，基金总额达到1000亿美元，背后LP包括沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国的阿布扎比。该基金因为一些知名投资案例的相继失败而形象受损，其中之一为共享办公平台WeWork。

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软银愿景基金二期发起于2019年，但软银方面未能顺利为该基金筹集到外部资金。2019年7月30日，据路透援引知情人士消息称，软银集团计划利用第一支愿景基金和其他软银资产的收益，为其第二支愿景基金提供部分融资。软银方面还表示，愿景基金二期将主要用于投资人工智能技术。

据公开资料，愿景基金的投资策略是给予被投公司高估值然后进行过度投资，投资下限是1亿美元，大多数在5亿至50亿美元之间，通常对应着一家公司20% 至40% 的股份。但软银愿景基金日本团队的负责人Kentaro Matsui今年4月曾表示，基金策略有转变，即投资规模将低于此前1亿美元的门槛。

与此同时，在地区布局上，软银愿景基金近年来也呈现出一些变化：此前，软银作为一家日本企业，旗下的愿景基金主要在日本以外的海外进行投资布局，而近期软银开始关注起日本本土市场。

资料显示，软银愿景基金于去年11月首次投资日本企业，目前，在日本本土已有三个投资项目，分别为日本医药公司Aculys Pharma，线上运动服饰交易平台Soda，以及提供AI辅助诊疗服务的公司AI Medical Service Inc.。

与此同时，软银方面正在放缓对中国企业的投资。在去年下半年的财报会上，孙正义表示，将谨慎对待在华投资，直到新规的影响明晰化。去年数据显示，截至2021年7月底，中国企业在软银现有投资组合的占比达23%；但从2021年4月开始，只有11%的新投资投向了中国。

孙正义的投资策略也在当前环境下受到重新审视。其过去标榜自己“凭直觉大幅下注”来投资公司，集中押注高风险、高增长的个股。而如今全球资本市场环境突变，孙正义的“直觉”正在经受市场检验。据金融时报消息，随着持仓的科技公司股价经历暴跌，孙正义曾让集团投资人员放缓投资节奏。

放缓脚步已经成为全球一级市场的主旋律。多名投资人向《科创板日报》记者表示，除极少数头部外，大多数投资机构目前都没什么项目。连猎头都感受到市场的冷却。一名VC/PE猎头告诉记者，其从去年底开始就感受到了投资机构招聘进度放缓，“很多岗位候选人简历给过去之后就没下文了，只有一些国资背景的机构还会有部分推进。当然也还是有一些赛道保持着活跃，比如新能源。”