汽车投资英雄榜16强：财务投资人与产业投资人谁执牛耳？

文章来源丨汽 车圈的那些投资人

作者丨车投圈

2021年，中国汽车产业持续火热，全汽车出行产业共发生405起融资事件，融资总金额高达2771.51亿元人民币。从融资事件月度分布来看，2021年中国汽车出行产 业全年投融资市场热度不减，造车新势力、自动驾驶、出行科技、补能基础设施与服务、能源动力等领域均发生多起标志性大额融资事件。

产业变革推动汽车出行产业价值体系重塑，掀起汽车出行产业的创新浪潮，激发中国汽车出行产业投融资市场增长。新兴科技公司以技术创新或商业模式进化等方式抓住市场机会，赢得资本市场的青睐与加注。

在这一进程中，财务投资者与产业投资者，作为市场上的两大主力，都发挥着举足轻重的作用。

其中财务投资者是2021年中国汽车出行产业投融资市场主力，产业资本整体占比较少，但投资活跃度略高于财务投资者。进一步分析可发现，2021年中国汽车出行产业投资机构投资活跃度的头部聚焦效应显著，投资活跃度Top50机构中，财务投资者、产业资本平均每家机构参与投资事件数较整体水平均有显著提升。

财务型投资机构汽车产业链投资主力军

财务投资机构超强的资本能力是我国汽车产业发展的中坚力量。

车投圈团队针对市场公开数据，在1200家汽车产业链投资机构中，选取了近三年拥有2次及以上汽车产业链投资次数的活跃机构，并对机构投资事件的投资次数、汽车产业链占比以及电动化和智能化投资水平等参数进行分析，本报告选取了9家汽车产业链头部投资机构进行分析。

财务投资机构是汽车产业链投资的主力军，近三年时间里财务投资机构出手频率高，产业链布局广，但不同机构之间仍表现出不同投资风格和投资偏好。本部分对机构基本情况、 2019年1月1日至今时间内的投资战绩、地区分布、产业链分布、以及成立至今的知名投资案例案列进行了分析，力争找到机构的投资风格，投资逻辑以及其未来的投资方向，为读者绘制一幅机构投资图谱。

图：汽车产业链中典型财务型投资机构投资概况

01

IDG资本

IDG资本是一家全球领先的投资机构，1993年成为首家进入中国市场的外资投资机构，有限合伙人包括国际知名的投资人、主权财富基金、社会保障基金、机构投资人、慈善组织、大学捐赠基金、家族事业、商业领袖等等。

IDG资本坚持将全球投资视角与本土投资管理经验进行融合，灵活运用全球资源满足本土需求。除为企业发展提供资金以外，IDG资本还在市场营销、渠道拓展、人才引进、全球扩张等多方面为企业提供专业经验和资源，帮助被投企业实现长足发展。

IDG资本对处在不同发展时期公司的不同需求了如指掌，这使得IDG资本可以广泛涉猎从初创期、成长期、到成熟期等各个阶段的投资。IDG资本主要投资方向为TMT（科技、媒体和通信）、医疗、消费&娱乐、先进制造&清洁能源。

图：IDG资本2019年至今投资概况及地区分布

图：IDG资本在汽车产业链的布局

图：IDG资本典型投资案例及参与阶段、案例现阶段状况

综合评价：

过去十年，IDG资本在出行领域保持高度活跃，作为最早进入中国市场的外资投资基金，IDG资本已成为中国风险投资行业的领先者，从智能汽车及零部件、自动驾驶到动力电池，实现了全产业链的覆盖，投资了蜂巢能源、赢彻科技、滴滴、车好多、小鹏、蔚来、小牛电动、小马智行、ZOOX、欣旺达等众多头部企业。

从2019年至今汽车产业链方向有15起投资事件，在所有事件中仅占4.8%，以自动驾驶技术赛道居多，尤其在2021年12次投资事件中，其中有7次是投给自动驾驶方向，且投资轮次偏早期（B轮及之前）。

02

红杉中国

红杉资本中国专注于科技/传媒、医疗健康、消费品/服务、工业科技四个方向的投资机遇，投资了包括阿里巴巴、贝达药业、大众点评网、德邦物流、DJI大疆创新、赶集网、高德软件、光环新网、华大基因、今日头条、京东、聚美优品、美丽说、美团网、陌陌、诺亚财富、奇虎360、万达院线、威高集团、唯品会、文思创新、新产业生物、新浪网、英雄互娱、鱼跃医疗、掌趣科技、中通快递在内的300余家企业。红杉资本在中国、印度、美国三个全球最具创新力或发展潜力的国家设有本地化基金。

图：红杉中国2019年至今投资概况及地区分布

图：红杉中国在汽车产业链的布局

图：红杉中国典型投资案例及参与阶段、案例现阶段状况

综合评价：

红杉中国是一家传统老牌财务投资公司，从2019年至今汽车出行方向仅有19起投资事件，在所有事件中仅占2.6%，且以整车厂较多，同时其偏后期的投资风格更能体现出红杉中国在汽车出行领域是一个稳健型投资选手。

红杉中国在汽车领域布局近几年主要以新能源整车厂、计算平台、后装市场、二手车平台等方向投资为主，在2021年7次投资事件中，其中三次是投给整车厂，三次投了软件方向，且投资轮次偏后期（C轮及以后）。

03

凯辉基金

凯辉私募股权投资基金是一家国际领先的专注跨境投资的私募股权基金公司，由蔡明泼和Edouard Moinet成立于2006年，致力于为来自中国、欧洲和北美的中小型企业的成长和国际化发展提供支持。

旗下凯辉中法创新基金成立于2015年，由国开金融有限公司和法国国家投资银行共同发起设立，重点投资于电子商务O2O、网络社交和媒体、基于互联网的B2B服务、“物联网”相关的智能终端和软件、云计算和大数据、智能交通、联网汽车、互联网广告营销、网络安全、网络游戏及移动医疗。

旗下凯辉汽车基金成立于2017年，将对中国汽车与出行行业中有发展前景与潜力的企业进行投资。

图：凯辉基金2019年至今投资概况及地区分布

图：凯辉基金在汽车产业链的布局

图：凯辉基金典型投资案例及参与阶段、案例现阶段状况

综合评价：

凯辉汽车基金布局汽车行业，致力于重新定义及共建中国汽车行业及智能出行领域的合作生态系统，并作为桥梁推动创新型公司与国际知名汽车一级供应商共同建立可落地的商业合作模式，从而降低进入汽车整车厂的准入门槛。

凯辉基金从2019年至今汽车出行方向仅有10起投资事件，在所有事件中仅占9%。凯辉主要押注智能驾驶技术和动力电池赛道，投资风格偏早期（B轮及以前），投资金额较大。凯辉基金在2021年投资了5起，其中2次投给电池方向。

04

劲邦资本

劲邦资本是一家综合型资产管理机构，旗下投资平台包括劲邦股权投资、劲达创投和诺伟其创投等。重点关注消费升级、绿色经济等领域内具有潜在投资价值的高成长性企业。已累计投资企业超过50家，管理资产规模近100亿元人民币。

图：劲邦资本2019年至今投资概况及地区分布

图：劲邦资本在汽车产业链的布局

图：劲邦资本典型投资案例及参与阶段、案例现阶段状况

综合评价：

劲邦资本成立至今在汽车领域投资10余次，其中6起发生在2021年，2019年和2020年均未有汽车产业链投资案例发生，但劲邦资本在汽车产业链有着很高的活跃度，业内多个会议均能见到管理合伙人王荣进的身影，2021年的6次投资表明劲邦资本已经从观望期进入到落地阶段，相信2022年也会是劲邦资本集中出手的一年。

劲邦资本主要以智能驾驶解决方案和动力电池赛道为主，在2021年6次投资事件中，50%投给自动驾驶解决方案，40%投给了动力电池，其赛道风格已经很明确，但是否会在汽车电子，智能座舱等方向布局仍需观望。

05

云启资本

云启资本是一家专注于云计算及大数据、智能硬件、金融科技和企业间交易服务（B2B）的早、中期投资的创投基金，管理一支美元基金，两支人民币基金，合计20亿人民币。

图：云启资本2019年至今投资概况及地区分布

图：云启资本在汽车产业链的布局

图：云启资本典型投资案例及参与阶段、案例现阶段状况

综合评价：

2019年-2021年三年时间里，云启资本平均每年有4起汽车产业链的投资事件，在所有投资赛道中相对稳定，但值得注意的是2020和2021两年时间新增的投资项目仅追势科技一家，现持项目的追加是云启资本的主要方向。

在产业链布局方面，云启资本集中在高级别自动驾驶解决方案上，在软实力项目，即智能驾驶解决方案上出手9次，可见自动驾驶的核心在于算法，在算法上的布局使云启资本在投资机构中拥有一定话语权。

06

洪泰基金

洪泰基金是中国打通早期创业和资本市场的专业投资机构之一。由著名企业家俞敏洪先生和资深投资银行家盛希泰先生共同发起成立，投资方向聚焦于人工智能大数据、金融科技、消费升级、文体娱乐等领域。设有覆盖从种子、天使、成长（A、B轮）、新三板（PE基金）在内的全生命周期基金产品。投资和合规风控是洪泰基金的两大基因。截至目前， 洪泰基金管理规模超300 亿元。

图：洪泰基金2019年至今投资概况及地区分布

图：洪泰基金在汽车产业链的布局

图：洪泰基金典型投资案例及参与阶段、案例现阶段状况

综合评价：

洪泰基金从成立至今共20起汽车产业链的投资事件中，智能驾驶领域仅占了9起，而在2019—2021年期间，智能驾驶领域仅4起事件，其中2019年0起，2020年1起，2021年3起，虽然整体数量较少，但我们仍能看到增长的趋势。

07

峰瑞资本

FreesFund峰瑞资本是一家早期投资基金，由IDG资本李丰所创办，致力于调动所有可能的资金、技术和资源，投资优秀创业公司，并帮助它们成长为具有长期社会价值和商业价值的伟大企业。

成立六年来，峰瑞资本已经发展为以早期投资为驱动力，并积极布局成长期及中后期的全链条基金管理公司。围绕消费及TMT、硬科技、生物医药三大方向，峰瑞资本投资了超过150家创新企业，领域涵盖生活方式、文化娱乐、教育、金融、智能制造、人工智能、生物科技与新药研发、新能源新材料，等等。经过持续探索，峰瑞资本形成了自成体系的投资策略——寻找交叉学科的独特投资机会。

峰瑞资本认为，交叉学科通常代表着最好的科技创新方向与机会，突破性创新通常发生在科学的交叉点上。

图：峰瑞资本2019年至今投资概况及地区分布

图：峰瑞资本在汽车产业链的布局

图：峰瑞资本典型投资案例及参与阶段、案例现阶段状况

综合评价：

峰瑞资本从2015年成立之初，彼时的新能源造车新势力已经融资额较大，但瑞峰资本仍找到了自己的投资逻辑，一是根据国家政策导向，向智能化、数字化等方向发力，二是类比燃油车发动机路径，瑞峰重点关注动力电池赛道，并投出清陶发展这样的明星项目，三是关注汽车销售模式的转变，投出了专注下沉市场的是什马出行。

峰瑞资本在近4年时间里仅新增了一家投资公司，即参与了什马出行的A轮融资，其余则是对已持有项目的追加。在知名案例中，峰瑞资本的战绩包括4次投资清陶发展，4次投资睦星科技，3次投资汉得网络，2次投资加特兰，可以看出峰瑞资本更加注重已投项目的发展。

08

耀途资本

耀途资本聚焦物联网、大数据、云计算及人工智能领域投资。目前通过旗下管理的四期人民币基金以及二期美元基金，出资人投资人超过25家行业领先的手机、汽车、存储、机器人、消费电子领军企业、知名母基金以及一线投资机构组成，强大的产业生态是耀途资本明显的差异化特色。通过与国外及国内头部消费电子，汽车工业，互联网，存储，通信，云计算等产业资本在资本，项目，供应链，产业深度调研领域深度合作，耀途资本有能力成为主动型深度产业增值服务的专业机构。

图：耀途资本2019年至今投资概况及地区分布

图：耀途资本在汽车产业链的布局

图：耀途资本典型投资案例及参与阶段、案例现阶段状况

综合评价：

耀途资本关注汽车智能化、网联化，主要围绕数据感知、传输、存储、计算、挖掘及智能座舱的底层基础、特定场景、网络安全等方面布局。

耀途资本每年有1/3左右的投资事件投向了汽车产业链，产业链的每个环节基本都有布局。耀途资本对于好的项目会投多轮，如海之博投了3次，几何伙伴投了2次，炬佑智能投了3次，新石器投了3次，多轮投资可以看出耀途资本对优质项目的信心，而在城市布局上，北京，上海，苏州几乎分布相同。从投资行业选择，到产业链分布，再到城市布局，耀途资本的投资风格深刻地展示了“不把鸡蛋放在同一篮子里”的道理。

按照耀途的布局，将继续深挖供应链，倾向于早期孵化高质量的团队，未来耀途会更倾向于产业打法，会和产业合作伙伴一起扶持优秀团队。

09

国投招商

国投招商投资管理有限公司是由国投创新与招商资本联合牵头发起设立的专业私募股权管理机构，团队累计管理资产规模超过1000亿元人民币，属于中央直接管理的国有重要骨干企业，是中央企业中唯一的投资控股公司，也是首批国有资本投资公司改革试点单位。

图：国投招商2019年至今投资概况及地区分布

图：国投招商在汽车产业链的布局

图：国投招商典型投资案例及参与阶段、案例现阶段状况

综合评价：

国投招商属于国家队，在汽车产业链上下游充分布局，能够展示出构建产业、区域、政策、资本协同汽车生态圈的优势，在近几年的布局中，国投招商主要以零部件及系统、智能驾驶、动力电池为主，且出资额较大。

在2021年13次投资事件中，其中4次是投给电池，4次投给智能驾驶，4次投给零部件及系统。国投招商从2019年至今汽车出行方向仅有16起投资事件，在所有事件中占26%，同时其投资风格偏早期（C轮及以前）。

产业型投资机构汽车产业发展新推力

产业型投资机构已成为汽车行业“双碳”计划、“四化”发展的新推力。

虽然产业型投资机构相较于传统老牌财务机构成立时间晚，但其在汽车产业链仍有不俗的投资成绩，部分机构可谓是重磅押注，聚仁投资、博池资本、和高资本均超过50%的投资次数投向了汽车产业链，可见这些机构对汽车产业的发展，尤其是在智能化和电动化赛道有着充足的信心。

本部分针对2014年及以后成立的产业型投资机构进行分析，对这些机构的投资活跃程度、产业链布局、投资项目现阶段融资情况、项目分布地区、知名案例等指标进行分析，为此以判断产业型投资机构的投资特色和投资趋势。

01

辰韬资本

辰韬资本成立于2014年，是一家专注于新兴产业私募股权投资的投资机构。秉持“为美好生活投资”的投资理念，辰韬资本专注于新能源汽车（新能源+智慧汽车）产业链、智能制造（制造领域的智能+）两大领域，目前已投资逾40个项目（部分项目参见“投资组合”）。

辰韬团队汇集顶级投资、投行精英、行业专家，各大研究机构、著名高校等强大的外脑精英库。2017年，辰韬资本和兴银投资等四方共同出资，成立兴韬投资基金管理公司，辰韬资本控股。

图： 辰韬资本 2019年至今投资概况及地区分布

图：辰韬资本在汽车产业链的布局

图：辰韬资本典型投资案例及参与阶段、案例现阶段状况

综合评价：

辰韬资本是国内最早关注自动驾驶特定场景的机构，2017年下半年开始，辰韬就将重心转到了特定场景的自动驾驶赛道。从2019年开始，辰韬开始布局无人配送赛道，分别投资了无人配送解决方案商白犀牛以及底盘供应商易咖智车。辰韬资本坚信对场景的理解以及以场景为中心的上下游资源的整合才是未来竞争的关键点。

辰韬资本在新能源汽车领域具有前瞻性格局，近几年主要以自动驾驶为主，看重项目落地能力，2019年-2021年三年期间发生的12次投资事件中，有10次均是在拥有软硬一体的封闭场景或低速自动驾驶落地项目上，包括园区物流配送、港口无人驾驶、矿山智能驾驶等赛道。且在白犀牛、斯年智驾等项目上，辰韬资本均是种子轮独投机构。

2022年，辰韬资本一方面会保持对产业链上下游发展动态的跟进，另一方面也会积极关注赛道内新的投资机会。相信在后续的投资项目上，辰韬资本仍会在具备落地能力的智能驾驶赛道深耕。

02

聚仁投资

聚仁投资，其管理公司为华研投资，主要从事实业投资、投资管理咨询等业务，重点关注汽车交通、先进制造等投资领域。

图： 聚仁投资 2019年至今投资概况及地区分布

图：聚仁投资在汽车产业链的布局

图：聚仁投资典型投资案例及参与阶段、案例现阶段状况

综合评价：

聚仁投资的公开资料信息较少，但我们可以从其投资成绩中看出不少信息。2019年至今，在软件与中间件方向有9次布局，占比超过60%。在投资阶段方面，聚仁则主要集中在Pre-A和A轮，在地域分布方面，聚仁的主战场在苏州，不像多数机构主要以北京和上海企业为主，聚仁在苏州一共有7次投资事件发生，远多于其他城市。

近四年里，聚仁投资在汽车产业链里的投资占比非常大，更有甚者在2021年的7次事件中有6次投向了汽车。聚仁完全是一家聚焦汽车交通领域的投资机构。

03

新鼎资本

北京新鼎荣盛资本管理有限公司成立于2015年，注册资本10000万元，是经中国基金业协会备案的合格股权投资机构。公司面向生物医疗、新能源汽车、芯片半导体、人工智能、商业航天等领域，开展扩张期优质企业股权投资、Pre-IPO项目投资等业务。

目前，新鼎资本已备案基金投出规模80多亿元人民币，累计投资项目60余个，累计发行私募基金140余支，多支基金在全国私募基金第三方权威排行榜中收益居前10位。实现退出基金18支。

新鼎资本拥有一支30余人的投融资团队。团队核心成员均来自国内外知名的PE基金、投资银行、会计师事务所、大型企业和管理咨询公司等机构，具有专业的股权投资、并购重组、企业管理，及境内外资本市场运作能力。

图： 新鼎资本 2019年至今投资概况及地区分布

图：新鼎资本在汽车产业链的布局

图：新鼎资本典型投资案例及参与阶段、案例现阶段状况

综合评价：

新鼎资本在汽车产业链可谓下了重注，2019年和2020年，在汽车产业链的投资次数占比保持在20%左右，而到了2021年，这一数字陡增到60%。投资占比的增大源自于智能驾驶领域不俗的投资战绩，新鼎资本投出了包括小鹏汽车、亿华通等已上市企业，同时有威马汽车、清陶发展、智行者、泽景电子这样在智能驾驶相关赛道的独角兽，还有希迪智驾、六分科技这样的明日之星的企业，其独到的投资眼光可见一斑。

近四年时间里，新鼎资本在智能汽车领域的布局方面，主要以计算平台（5次）,软件和中间件（4次）为主。

04

博池资本

上海博池资产管理有限公司成立于2015年10月，是一家已备案私募股权、创业投资基金管理人，登记编号：P1063585，主要从事资产管理，投资管理。

图： 博池资本 2019年至今投资概况及地区分布

图：博池资本在汽车产业链的布局

图：博池资本典型投资案例及参与阶段、案例现阶段状况

综合评价：

博池资产成立时间在新锐公司中并不算晚，主要投资次数发生在近两年时间，而且汽车产业链投资次数占比较大，2021年8起事件中有5起为汽车产业链的项目。

博池资产公开信息较少，但从其布局来看，在智能驾驶方面布局在底盘与线控（3次），电池（1次），计算平台（2次），软件与中间件（1次）等赛道，若博池保持现有投资活跃度，相信在2022年仍会在智能驾驶赛道发现优质项目。

05

和高资本

和高资本是基于5G、大数据、人工智能、物联网等核心基础技术，围绕汽车产业的智能化和电动化进行投资的机构（品牌旗下基金管理公司2家）。

和高资本秉持长期价值投资理念，以深度且具有前瞻性的行业及项目研究驱动投资，从资本和产业层面出发，通过有效的产融结合的1+N（多路径）投资模式，强调精细化的深度投后管理及企业管理能力输出。公司投资团队主要分布在深圳、广州、佛山三地，公司运营团队暂已覆盖上海、北京、厦门、成都、重庆五城。

图： 和高资本 2019年至今投资概况及地区分布

图：和高资本在汽车产业链的布局

图：和高资本典型投资案例及参与阶段、案例现阶段状况

综合评价：

和高资本在汽车产业链中，积极融入智能化和电动化的浪潮，在关键技术节点上均有布局，包括芯片与域控制器、智能座舱解决方案、整车厂、动力电池、智能驾驶解决方案。知名案例西井科技从AI全栈解决方案提供商发展成为具备整车能力的智能驾驶企业，西井科技的发展与转变离不开和高资本的专业化投后管理。而在车载娱乐系统方向的布局，和高资本投出了普强信息这一优质企业，是产业资本中仅有的在车载娱乐系统有布局的机构。

和高资本长期价值的投资理念和深度投后管理的能力输出在投资轮次上可以体现出，西井科技投资了4次，觉非科技投资了2次，清陶发展投资了3次，普强信息投资了2次，多次的追加投资表明其对所在赛道的认可和对已投项目持续深耕的信心。

和高资本在近两年的投资项目几乎全投向汽车产业链，汽车产业链占比从2020年的60%上升至2021年100%，同时其智能化/电动化水平达到了84.8%，这在汽车产业链相关投资机构中是一个极高的水平，重仓之下是和高资本对汽车产业变革下的市场热情保持了高度的信心。

06

鼎和高达

鼎和高达是一家由欧美大型养老基金以及国内产业投资机构主力打造的私募基金，在北京和新加坡均设有办公室，主要投资于中国以及发达国家高新技术领域和新型消费领域，目前管理若干支美元和人民币基金。高达国际目前已投资和控股收购国内外50多家优秀企业，其中有11家已成长为独角兽龙头企业，在业内屡获殊荣。

图： 鼎和高达 2019年至今投资概况及地区分布

图：鼎和高达在汽车产业链的布局

图：鼎和高达典型投资案例及参与阶段、案例现阶段状况

综合评价：

鼎和高达在近几年在汽车产业链布局比重较大，更是在2021年达到60%的投资次数占比，鼎和高达投出了多家智能驾驶领域的独角兽企业，包括Momenta，禾赛科技、六分科技等。

07

德载厚资本

德载厚资本成立于2020年4月，助力中国汽车产业变革、推动行业“新四化”发展。公司由董扬先生联合多位汽车行业资深人士联合发起，对汽车及新能源产业格局和发展趋势有着深刻洞解。

德载厚资本围绕汽车电动化、智能化、网联化、共享化核心趋势投资布局，协助被投企业开拓业务与产业整合，优化其内部能力和外部资源。德载厚资本的创立得到社会各界广泛支持，与工业和信息化部装备工业发展中心、清华控股等机构达成战略伙伴关系，在多个细分领域展开深度合作。

图： 德载厚资本 2019年至今投资概况及地区分布

图：德载厚资本在汽车产业链的布局

图：德载厚资本典型投资案例及参与阶段、案例现阶段状况

综合评价：

德载厚资本是一家专注汽车领域的投资机构，从2019年至今汽车出行方向共7起投资事件，在所有事件中占比达到100%.基金主要围绕汽车智能、电动、网联、共享化等“新四化”核心趋势投资布局，投资风格偏早期（B轮及以前），近几年投资数量虽然不多，但均为大规模融资事件，属于少而精的投资作风。