TiDB 估值30亿美元，是高了还是低了？

　　不少 IMG 社区的同学对 TiDB 数据库感兴趣，让姜老师多讲点 TiDB，故而花了点时间对 TiDB 做了些研究。

　　对于 TiDB 数据库本身，说句实话，兴趣并不大。

　　这种分布式的架构并不新鲜，大厂也都早已在用。Raft 数据一致性保障、RocksDB 存储，也都是现成的技术。

　　TiDB 对现有技术做了封装和集成，一两句话就能讲完。

　　技术角度看，TiDB 毫无优势，特别是对比国内的大厂数据库产品。

　　但对于姜老师来说，最最感兴趣的是 TiDB 背后的公司 PingCAP。

　　到底是原因能让他在如此激烈的数据库红海市场上获得一轮又一轮的融资呢？

　　2016 年 9 月，PingCAP 获得 A 轮 700 万美元融资；2017 年 6 月获得 B 轮 1500 万美元融资；2018 年 9 月获得 C 轮 5000 万美元融资；2020 年 11 月获得 D 轮 2.7 亿美元融资，创下全球数据库公司融资纪录。

　　D轮融资 2.7 亿美金，前4轮总融资规模3.4亿。

　　按 D 轮融资一般出让股份10 ~ 15%算，TiDB 的市值应该在30亿美元左右。

　　不得不说，在融资这块，MySQL 见了 TiDB 都要低头叫爸爸。

　　为了更为深入的调研，于是乎通过企查查来看 PingCAP 公司的组织架构。

　　不看不知道，一看吓一跳：

　　不好意思，发错了，应该是：

　　可以看到2021年底 TiDB 背后的公司将国家知识产权局告上了法庭。这个案件还没最终结论。但其实早在2020年，TiDB 就起诉过，不过败诉了：

　　这个案件其实并不复杂，是一起商标纠纷案。

　　简单来说，有数据库公司申请了 TIDB 商标，因此 TiDB 商标的申请就被国家知识产权局驳回了。

　　本案中，诉争商标“TiDB”与引证商标“TIDB”均含有显著识别部分“TIDB”，在文字构成、呼叫等方面相近，构成近似商标。由于原告认可诉争商标指定使用的服务与引证商标核定使用的服务构成相同或类似服务。故诉争商标与引证商标构成使用在相同或类似服务上的近似商标。

　　这种官司其实很常见，特斯拉进入中国的时候也遇到某汽车公司注册Tesla 的商标，最后特斯拉花了一些成本解决了这个问题，感兴趣的同学可以搜特斯拉商标案：

　　倒卖商标和很久前倒卖域名是类似的，这说明你的产品红了。

　　当然，如果想要拿回商标、域名，多少是需要付出一些额外的成本，但也并不总需要。

　　这个案件对于 PingCAP 公司来说并不严重，也只是成功路上小小的绊脚石。

　　因此，我们还是应该聚焦 PingCAP 公司本身。

　　最后在充值成为企查查 VIP 会员后，终于对 TiDB 及其背后的 PingCAP 公司有了更为具象的了解。

　　TiDB 是开源的数据库产品，PingCAP 是背后的商业公司。这就好比 MySQL 和 MySQL AB 的关系，开源产品需要商业公司做支持。

　　PingCAP 公司的整体股权结构如下：

　　平凯香港有限公司就是 PingCAP 公司，全称应该是 PingCAP HK Limited，这是一家注册在开曼群岛的公司。

　　PingCAP 通过100%控股注册在国内的北京平凯星辰科技发展有限公司进行 TiDB 数据库的业务，法人是 TiDB 创始人之一刘奇。

　　上海楷浦科技发展有限公司为 PingCAP 的全资子公司，应该是进行 TiDB 的研发活动，法人是创始人之一的黄东旭。

　　大体来看，销售等人员在北京平凯星辰科技发展有限公司，研发人员在上海楷浦科技发展有限公司。

　　目前上海楷浦科技发展有限公司参保人数为44人。

　　因此，如果上述调研没有错的话，TiDB 中国的研发人员为44人。

　　但是，到这就引出一个很大的问题，PingCAP 是一家标准的 VIE 架构公司。

　　“VIE架构”，即可变利益实体(Variable Interest Entities;VIEs)，也称为“协议控制”，即不通过股权控制实际运营公司而通过签订各种协议的方式实现对实际运营公司的控制及财务的合并。

　　VIE架构现主要用于中国企业实现海外上市、融资及外国投资者为规避国内监管对外资产业准入的限制。

　　VIE 架构之前一直处于不明确的状态，但2021年证监会首次明确VIE 架构合法化。VIE 架构的中国公司想要赴境外上市，则需要进行企业备案，审批后可以赴境外上市。

　　感兴趣的同学可以查阅刚起草的《国务院关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定(草案征求意见稿)》。

　　但在涉及备案的时候，大概率需要提供 PingCAP 披露服务企业的一些信息。

　　但 PingCAP 除了服务国内企业，还有国外企业，据他们所说的有Zoom、Samsung、Square、 PayPay等。

　　这其中或许会牵扯到一些企业隐私问题。

　　为了避免这样的问题，最常见的做法是企业会将总部搬到新加坡，主要公司法人、董事入籍新加坡或其他国家，让企业成为完完全全的外企。国内公司则作为分部，提供外包类的技术服务。

　　然而，对 PingCAP 来说，这样做的最大风险则是其变为了一家外企，成为了新的“Oracle”公司。

　　这样又怎么打着国产数据库的旗号做生意呢？

　　基于上述所有的调研，姜老师大胆推断PingCAP 未来会将重心放在海外，让海外的营收尽快超越国内。

　　这样 TiDB 既能避免正面挑战国内大厂的数据库产品，PingCAP 公司又能以全球企业的名义名正言顺地赴美上市。最后，早期的美元投资人也能顺利套现离场。

　　按当前 MongoDB 170亿美金的市值来看，目前 30亿美金的 TiDB 显然是更具有投资价值。毕竟从各方面看，TiDB 比 MongoDB 能覆盖的场景，能讲的故事都要多得多。

　　TiDB 从来不是 MySQL 的平替，他的目标是 MongoDB。只是他拿着 MySQL 讲故事，在和 MongoDB 做错位竞争，这是 TiDB 最聪明的地方。

　　所以，TiDB 估值30亿美元，从投资角度看，一点都不高啊~~~

　　免责说明：本人和 TiDB、PingCAP 没有任何利益关系。本文也不作为任何个人和企业的投资建议。