债市收盘现券全线下跌，央行发布一季度货币政策执行报告，宽松姿态或维持较长时间

财联社5月10日讯（记者 孙晋）周二（5月10日），银行间主要利率债收益率全线下跌，截止北京时间16:30，10年期国开活跃券220205收益率下行0.25bp，1年期国开活跃券220201收益率下行1bp，10年期国债活跃券220003收益率下行0.75bp。国债期货普遍上涨，10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.09%。国家统计局将于明日（5月11日）公布四月CPI及PPI数据，此外，四月金融数据也将于近日公布。市场对此普遍持消极预期，造成主要利率债收益率下跌，利率互换曲线整体下移。

数据来源:qeubee

央行发布2022年第一季度中国货币政策执行报告，并公布下一阶段六项政策思路：优化金融债发行管理框架，进一步完善债券市场法制等。报告中披露，截至2022年3月末，银行已累计发行永续债18915亿元，撬动银行贷款近十万亿元。大部分国有银行和股份制银行均已于4月下旬下调了其1年期以上期限定期存款和大额存单利率，根据最新调研数据，4月最后一周全国金融机构新发生存款加权平均利率为2.37%，较前一周下降10个基点。

信用债方面，5月10日，地产债整体走弱多数下跌，“19世茂G3”跌超21%，“20世茂G4”跌超12%，“20世茂G2”跌超8%，“21碧地01”跌超5%，“21金科03”跌超4%，“21碧地02”跌超3%，“21龙控02”、“21番雅01”、“20碧地01”等跌超2%。

一级市场方面，5月10日，国开行三期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，国开行1年、3年、5年期固息增发债中标收益率分别为1.8541%、2.4587%、2.6665%，全场倍数分别为3.37、4.33、3.72，边际倍数分别为1.59、2.54、2.11。

据交易员透露，农发行2年、7年期上清所托管固息增发债中标收益率分别为2.3332%、2.9778%，全场倍数分别为4.28、3.54，边际倍数分别为1.01、4.2。中债农发行债到期收益率数据显示，5月9日，2年期农发行债到期收益率为2.4909%，7年期农发行债到期收益率为3.0535%。

华创证券最新研报认为，目前对于流动性平稳的诉求明确，对于信贷投放的诉求从“扩大”变为“合理”，已经落地了存款利率市场化调整机制改革，对房地产调控的定调与政治局会议一致。后续来看，货币政策以提振信心为指向，意味着宽松姿态可能较长时间维持，投资者的期待可以更多。

银行间回购利率多数下行，资金面宽松，预期2022年债市与去年将呈现相同走势

周二（5月10日），银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.32%，与前一交易日持平；FR007报1.65%，跌13个基点；FR014报1.89%，跌1个基点。

同日，银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报1.30%，跌0.37个基点；FDR007报1.55%，跌15个基点；FDR014报1.75%，涨8个基点。

5月10日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月10日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，今日无逆回购到期，因此当日净投放100亿元。

5月10日，资金面宽松，Shibor全线下行。隔夜品种下行0.4bp报1.305%，7天期下行18.4bp报1.63%，14天期下行0.1bp报1.75%，1个月期下行1.1bp报2.078%。

开源证券认为，在2021年，由于央行货币政策始终“以我为主”，货币政策结合国内经济情况，坚持适度宽松的主基调，因此债市在2021年收益率持续下行，迎来了一波牛市。而目前由于央行开始关注发达国家经济体，同时密切关注物价变化，这必然会压缩进一步货币宽松的空间，增加宽货币难度，后续债市收益率大概率将逐渐上行，债市与2021年也将呈现出相同的走势。