磷酸铁锂：价格走势与原料高度重合 未来产能释放受原料制约

2022年一季度磷酸铁锂受原料价格上涨驱动，价格一路上涨，至2022年3月份均价收至161152.17元/吨，较2021年7月涨217.12%，较2021年12月份均价涨71.24%。

二季度终端开工负荷下降需求减弱，影响向上传导，碳酸锂及磷酸铁锂价格开始进入下行通道。

磷酸铁锂新入市企业较多，已投产的磷酸铁锂产能约115万吨，预计今年投产的产能约160万吨（部分项目或由于部分原因有可能2023年年初投产），预计至2023年上半年，磷酸铁锂产能将达275万吨的规模，产能短期大规模投放可能产能过剩。

1.主要原料碳酸锂价格大涨，一季度涨至最高点

2022年一季度，磷酸铁锂主要原料碳酸锂价格自2021年8月份开始上涨，2021年7月电池级碳酸锂均价88568.18元/吨，至2022年一季度达到高点，3月电池级碳酸锂均价收至501804.35元/吨，较2021年7月份涨幅达466.57%，较2021年12月份均价240717.39元/吨上涨108.46%。

碳酸锂月均价及涨跌幅对比

2.原料推动成本大幅增加，产业链利润在上游滞留

磷酸铁锂生产主要原料为碳酸锂和磷酸铁，磷酸铁2021年12月份均价21952.17元/吨，至2022年3月均价24173.91元/吨，涨幅10.12%，磷酸铁在磷酸铁锂生产中成本增加2314元/吨附近，整体影响有限。

碳酸锂在磷酸铁锂生产中单耗在0.23-0.25t，按照平均水平0.24t计算，2021年7月份磷酸铁锂生产使用碳酸锂的成本为21256.36元/吨，至12月份碳酸锂使用成本涨至57772.17元/吨，2022年3月份成本为120433.04元/吨，较12月份涨幅达108.46%。

电池级碳酸锂及动力型磷酸铁锂季度利润统计表

单元：元/吨

据隆众资讯监测，动力型磷酸铁锂一季度平均利润10894.88元/吨，而电池级碳酸锂一季度平均利润为241361元/吨，较去年同比增长757.81%，为动力型磷酸铁锂利润的22.15倍。

3.成本压力增加及公共事件影响，磷酸铁锂及终端行业开工受限

磷酸铁锂终端企业主要为锂电池企业和新能源车企，这部分企业分布较为集中，特别是新能源车企主要集中在中国东部沿海一带，此地也是受公共卫生事件影响较为严重的地区；自3月份以来，受公共卫生事件影响，行业终端开工负荷受限，对上游需求刚性减少。

同时，上游传导的成本压力逐渐增加，锂电池企业及车企生产成本不断增加，利润压缩，部分终端企业逐渐减少对上游原材料的采购量，且对上游磷酸铁锂企业进行施压，磷酸铁锂企业在上游原料价格上涨成本压力增加及下游需求减少不断压价的双重压力下，生存艰难。

4.一季度价格大涨，二季度价格逐渐回落

碳酸锂月均价及涨跌幅对比

通过对近年动力型磷酸铁锂和电池级碳酸锂价格的相关性分析发现，各个不同阶段的相关性系数均在0.995以上，两种产品的相关性非常大。从碳酸锂和磷酸铁锂的价格走势上来看，走势非常一致。

受碳酸锂价格上涨传导，磷酸铁锂一季度价格整体上涨。磷酸铁锂价格从2021年8月份开始上涨，同样是到2022年3月份涨至高点；动力型磷酸铁锂2021年7月均价在50818.18元/吨，至12月份均价达到94108.7元/吨，涨幅达85.19%；至2022年3月份均价收至161152.17元/吨，较2021年7月涨217.12%，较2021年12月份均价涨71.24%。

下游需求转弱向上传导，二季度磷酸铁锂价格进入下行通道。进入二季度，一方面由于碳酸锂价格偏高，挤压下游及终端利润，终端电池企业对磷酸铁锂价格施压，致使磷酸铁锂企业采购原料积极性减弱；另一方面由于公共卫生事件影响终端车企开工，刚需需求减少，对上游磷酸铁锂采购需求减少，进一步向上传导，碳酸锂采购需求进步一减少。多方面市场因素造成业者心态恐慌，碳酸锂贸易商率先低价抛售，带动市场情绪，碳酸锂价格开始进入下行通道，磷酸铁锂价格成本压力减小，价格随即跟随下跌。

5.新产能投产情况成市场热点 产能过剩引担忧

业内在关注主要原料碳酸锂价格的同时，最关注的是未来磷酸铁锂产能的投放情况，在磷酸铁锂产量及磷酸铁锂电池装机量双双超越三元材料的同时，钛白粉企业、磷化工企业相继进军磷酸铁锂行业，在产的磷酸铁及磷酸铁锂企业也纷纷加入扩产大军。

截至发稿时间，据隆众资讯统计，目前已投产的磷酸铁锂产能约115万吨，预计今年投产的产能约160万吨（部分项目或由于部分原因有可能2023年年初投产），那么预计至2023年上半年，磷酸铁锂产能将达到275万吨的规模！

磷酸铁锂的大规模扩张，引发业内担忧。

一是磷酸铁锂产能扩张迅速，而下游需求跟进恐不及预期。按照目前终端电池需求量的增速来预测，预计在2026年磷酸铁锂需求量约260万吨附近，期间需要几年的时间逐步增长，而磷酸铁锂产能在2023年上半年就极有可能超越260万吨的需求量，短时间大规模扩张的产能必然引起行业内产能过剩，磷酸铁锂厂家将面临价格与质量的双重考验。

二，碳酸锂产量或抑制磷酸铁锂产能释放。据隆众资讯统计，目前已经投产的碳酸锂产能约49.57万吨，预计下半年可投产的产能为8万吨，相比磷酸铁锂产能，碳酸锂供应严重短缺。

三，锂电池添加剂等供应紧张限制下游锂电池产量。锂电池添加剂种类丰富，目前已经在工业应用的至少有25个品种以上，根据不同的作用可以分为导电添加剂，阻燃添加剂，高低温性能添加剂等等。由于部分添加剂在生产过程中需要使用剧毒气体，或产生的尾气中会有有毒且有腐蚀性的气体，因此环保要求、扩产难度较大，一直以来都是锂电池放量的重要瓶颈，磷酸铁锂大规模放量也必定受到添加剂供应量的影响。

综上来看，磷酸铁锂价格目前最主要的影响因素为原料碳酸锂的价格，价格跟随碳酸锂价格的波动而波动。未来随着磷酸铁锂产能的大规模释放，碳酸锂及锂电池添加剂的供应量将会是制约磷酸铁锂发展的主要瓶颈。