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刘强东再当大股东,而互联网解链才刚刚开始

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善于合纵连横、愿意把半条命交给合作伙伴的马化腾,最近开始学会放手。

12月23日早间,腾讯宣布以一种罕见的派息分红方式,计划将所持有约4.6亿股京东股份作为中期股息派发给腾讯股东。本次减持后,腾讯对京东持股比例将由17%降至2.3%。

这也意味着,在与京东亲密无间7年后,腾讯终于让出了京东第一大股东的位置,同时腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。

这也意味着,刘强东将成为京东的第一大股东。根据京东集团2020年年报,刘强东在京东的持股比例为13.9%,此前仅次于腾讯。

随即,京东亦在港交所发公告予以确认。

此时,距离刘强东将京东的大股东之位拱手相让,已有七年之久。在那个BAT不断扩大生态边界,常常需要短兵相接的时代,投资是巨头们在拉队伍时惯用的方法,而选边站则是很多互联网公司难以回避的、成长的烦恼。所以,尽管腾讯自身的零售业务乏善可陈,但它除了是京东的第一大股东之外,还是拼多多的第二大股东。

俱往矣。

随着“反垄断”监管要求的落地,解链正在成为互联网行业里新的趋势。这既包括腾讯这种以投资驱动的生态,通过减持的方式与“小兄弟们”松绑,也包括阿里这种以自建为主要方式的生态,通过减少权力聚集,强化业务经营负责制,从而化整为零。

有分析人士指出,这或许会引起整个腾讯系股票的波动,包括快手、美团、拼多多都有被减持风险。

01

禅让与回归

在互联网圈子里,不乏这样的故事,创始人为了引入干将,将自己的大股东位置禅让,快手的程一笑如此,B站的徐逸也如此。

同样,为了推动京东朝着更大目标发展,刘强东也曾让出自己的大股东位置。只是不同的是,他要的是整个腾讯的关键资源支持。

公开资料显示,2014年3月10日,京东美股上市前夕,腾讯发公告称,将购买京东约3.5亿股普通股,占京东上市前普通股的15%;此外,在京东进行IPO时,腾讯还将以发行价认购京东额外的5%股份,这也是腾讯赶在京东上市前的一次认购。

2014年5月,京东美股上市,腾讯再次以发行价参与认购,成为京东第一大股东。截至2021年9月30日,腾讯持有京东16.99%的股权。

但即便多年来,腾讯一直冠居京东股东名单之首,其作为大股东的存在感并不强。那是因为,通过AB股的设计,这些年来刘强东一直拥有绝大多数京东集团的投票权,牢牢的控制着公司。

回首腾讯和京东的这次联手,实际上是边打边谈的。在一次访谈中刘强东提到,腾讯决定投资京东之前,双方有两年谈判,他和马化腾聊了好几次,并且都是私下交流。但是马化腾一直下定不了决心,犹豫不决。


实际上,那时,腾讯意欲躬身入局电商行业,并阶段性的投入了不小的人力物力财力。不过,在刘强东看来,腾讯入股京东,是因为“他们根本打不过我们。”

在刘强东游学美国的8个月期间,腾讯总裁刘炽平曾在内部开大会:刘强东去美国上学了,这是腾讯电商崛起的机会,争取刘强东在美国上学的时候,咱们超过京东,然后刘炽平和马化腾就开始调动腾讯大量资源,与京东竞争。

但事与愿违。8个月后,刘强东回国,腾讯发现不仅没有打败京东,甚至差距更大,“没法打了”。

2014年,在国内著名投资人,高瓴资本张磊的撮合下,腾讯和京东达成了战略合作意向。另据报道,当时京东也有老股东不赞同这场交易,一次股东电话会议上,刘强东跟张磊合力说服众人。

这笔交易包括的不仅是资金。腾讯除了向京东支付2.14亿美元现金外,还将QQ网购、拍拍的电商和物流部门并入京东,同时,京东获得了易迅的独家全部认购权。

马化腾在2015年接受媒体采访时表示,这两年腾讯变化很多,尤其对业务进行了精简,聚焦在通讯社交平台以及内容采集上,剩下的都交给了腾讯的合作伙伴。“之前出于不信任的本能所有的事都由自己去做,但现在我们的半条命都给了合作伙伴。”他说。

腾讯的其他高管也都多次释放这样的投资逻辑。

以此,在腾讯的投资版图中,京东是最为特殊的存在。因为,除了资金注入,京东也是唯一一个从腾讯继承业务的被投企业。

彼时腾讯低价入股京东,京东也向腾讯购买微信入口,达成战略合作。借助于腾讯的支持,京东抓住了移动互联网时代重要的流量入口。

2019年5月,双方续签合作协议,为期3年。根据这份协议,腾讯将继续在其微信平台为京东提供位置突出的一级和二级入口,双方将继续在社交媒体服务、广告采买和会员服务等领域继续展开合作。

实际上,至少在2022年5月前述续约的战略合作协议到期之前,腾讯与京东签署的战略合作协议仍然有效,所以尽管有此次派息式减持,腾讯与京东在业务上的合作,并不会受太大影响。

腾讯方面表示,此次派息后,腾讯仍是京东的战略合作伙伴,并对京东的前景依然充满信心,与京东共赢的业务关系亦不受影响,并且目前公司没有进一步减持京东的计划。腾讯还表示,计划与京东商讨续约在2022年5月到期的主营业务合作协议。

02

大象往何处去?

关于此次减持,腾讯方面给出的说法是,“投资发展期的成长型企业”一直是腾讯投资的主要战略方向,而当被投企业有持续自筹资金能力时,则选择在适当情况下退出投资并参与,腾讯的“长期投资”战略从未改变。

但当下的监管环境,却是决策不可回避的背景。

去年中央经济工作会议提出,强化反垄断和防止资本无序扩张,今年的中央经济工作会议再次提出,要正确认识和把握资本的特性和行为规律,依法加强对资本的有效监管,防止资本野蛮生长。不过中央同时也强调,遏制资本无序扩张不是不要资本,而是要资本有序发展。

在此大背景下,今年上半年,阿里由于二选一,被罚款182亿元;10月,同样由于垄断,美团也被罚超34亿元。

而拆链对于腾讯来说,也不是第一次,今年7月,根据监管要求,腾讯主导的斗鱼虎牙合并宣布终止。

外部环境倒逼着腾讯放弃持有大型互联网公司股票,表明自己并非“资本野蛮生长者”角色的态度。

其次是,电商流量和利润空间已经接近天花板,无论是腾讯还是阿里,甚至连京东自己,都已经开始向政企业务作战略倾斜,所以,这次减持,腾讯应该也有自身战略的考虑。

另外,腾讯此举既有效规避了资本垄断,也最大限度地保护了队友。相比于腾讯在二级市场直接减持这近4.6亿股股票(流通市值高达1200亿港元)带来的冲击,腾讯这招派息式减持显然要温和许多,因为很多腾讯股东拿到京东的股票,未必会马上减持,这与腾讯直接在二级市场减持带来的恐慌不可等量齐观。

此外,正如腾讯回应的,京东已到成熟时,有持续自筹资金能力。京东已经在美国和香港两地上市,旗下京东物流、京东健康实现分拆上市,京东已经具备成熟的融资能力。同时,京东已实现盈利,最新财报显示,今年三季度京东实现净收入人民币2187亿元,同比增长25.5%,其中经营利润26亿元。

另有行业资深人士指出,过去十余年,以腾讯、阿里为代表的的互联网大平台,展开了轰轰烈烈的圈地运动,或全资收购或控股联姻,至少也是投资站队,互联网江湖巨头割据,有业务和战略必需,也掺杂了资本无序扩张。

该人士表示,反垄断趋势下,大平台产品比如微信、淘宝的“拆围墙”已经开始,资本层面的合合分分也是必然。终其目的,巨头企业转化思路要有担当,在自身发展竞争、中小企业创新、用户体验等多维度均衡及健康发展上下功夫。

腾讯拿着号码牌,被第一个点到的是京东,但这只是开始。根据《中国企业家》报道,有接近减持事件人士透露,腾讯此番减持确实与应对反垄断的监管要求有关。而为何首家对象会选择京东,则在于后者是腾讯持股上市公司中股价波动最小的,选择减持京东,对腾讯的股价波动影响也最小,“接下来不排除腾讯继续减持别家,京东肯定不是最后一家”。

值得注意的是,美团、拼多多,快手的股东名单中,同样也有腾讯的身影。其中,美团的第一大股东也是腾讯。

受今日消息的影响,京东集团今日开盘一度跌11.17%,随后跌幅收窄,截至23日收盘,京东股价下跌7.02%,报259.600港元。腾讯系其他股票也进入下跌通道,哔哩哔哩、美团、快手的跌幅分别为5.69%、3.21%、2%,拼多多美股盘后跌3.66%。

没有企业的时代,只有时代的企业,形势的斗转星移之间,大象转身离开,也许大象也不再想成为大象了。


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