行业观察｜厨电品类分化加剧 海外市场成为亮点

高端、新兴品类、出口市场成突破口。

21世纪经济报道记者叶碧华 实习生倪诗婷 综合报道

4月28日晚，华帝股份（002035.SZ）公布2021年年度报告。数据显示，去年公司实现营业收入55.88亿元，同比增长28.15%；归属于上市公司股东的净利润2.07亿元，同比下降49.17%，扣除非经常性损益的净利润1.86亿元，同比下降50.48%；基本每股收益0.24元，同比下降48.86%。

另一家厨电上市企业老板电器（002508.SZ）同样“增收不增利”。该公司此前披露年报显示，去年老板电器营业收入约101.48亿元，同比增长24.84%；归属于上市公司股东的净利润约13.32亿元，同比下降19.81%。同期，方太公布的收入为155亿元，同比增长29%，但由于公司未上市，利润情况不详。

总体来说，2021年厨电市场整体恢复增长，但烟灶等传统厨电增长仍然乏力，新兴厨电成为市场主要增量来源。据奥维云网（AVC）推总数据，2021年厨卫市场（烟灶消洗嵌集热）整体规模9156万台，零售量同比下滑6%，相较于2019年下滑12%；零售额1528亿元，同比增长7%，相较于2019年增长1%。

家电分析师丁少将认为，厨电企业普遍营收增长高于利润增长，主要是原材料价格及营销成本上升所致。此外，房地产市场下行也增加了厨电企业工程渠道的风险。

原材料压力持续

华帝指出，由于原材料占据厨电产品约90%的营业成本，原材料价格变动对行业盈利水平的影响明显。

数据显示，2021年华帝营业成本33.1亿元，同比增加33.43%。公司认为，变动原因在于原材料成本上升、汇率及销售政策影响致营业成本增速超过营业收入。

具体到各品类来看，华帝吸油烟机营业成本11.45亿元，同比增长42.13%，其中原材料成本9.76亿元，同比增加39.17%，毛利率同比下降1.82%；灶具营业成本7.66亿元，同比增加45.88%，原材料成本7亿元，同比增加38.31%，毛利率同比下降3.05%；热水器营业成本6.99亿元，同比增长48.33%，其中原材料成本6.37亿元，同比增长49.45%，毛利同比下降4.78%。

老板电器年报也显示，去年其主营业务家电厨卫的营业成本为48.35亿元，同比上升35.69%，其中原材料成本42.4亿元，同比增长36.23%，占营业成本比重87.69%；2021年公司整体毛利率52.35%，同比下降3.81%。

据了解，与家电行业相关的原材料价格上行周期实际上从2020年上半年就开始，直到去年10月，由于美联储加息预期和消费端需求不足，大宗材料价格有企稳回落的迹象，但地缘冲突后以原油为代表的大宗价格再次大幅上升。奥维云网（AVC）线下监测数据显示，2022年一季度油烟机、洗碗机、燃热零售价相较去年同期，平均涨幅分别为56元、267元、99元，增长率为1.6%、3.6%、3.2%。

成本压力下，家电行业加速结构调整，高端化转型趋势进一步凸显。公开数据显示，2021年烟机、灶具线上市场高端产品零售额占比分别为18.07%、38.58%，分别同比增加5.74%、12.48%；线下市场高端产品零售额占比分别为20.42%、24.17%，分别同比增加3.77%、5.15%。

华帝在年报中指出，中高端产品的增长是公司去年业绩提升的主要驱动力之一。此外，博西家用电器集团董事会成员兼首席市场官锦途曾公开表示，希望依托在中国中高端市场的创新实力，进一步稳固博西家电地位。据博西家电2021年财报数据，去年该公司营收156亿欧元，同比增长12%，其中中国市场营收同比增长17%，是该公司在亚非地区营收占比最大的市场。

事实上，作为家电中新增住宅占需求比重最高的细分品类，厨电市场景气度整体与地产周期高度挂钩。奥维云网（AVC）推总数据显示，去年开盘项目精装修渗透率提升至37.09%，装修成品房市场份额预计2025年可接近41%，家装整装市场份额预计2025年可接近58%。分析师认为，在全装修、精装修住宅持续大量供给下，装修成品房市场和家装整装市场份额持续提升。

另根据《奥维2021年中国房地产精装修市场总结》报告，去年精装修市场厨电新开盘项目3378个，同比下滑7.5%，厨电规模278.85万套，同比下滑12.2%。面对地产行业下行等不利因素，厨电行业整体竞争更为激烈，行业集中度持续提升。

对此，老板电器表示，将提供包括吸油烟机、燃气灶、蒸烤一体机、洗碗机、集成灶等家用厨房电器套系解决方案。华帝则表示，家电行业的上升势头，主要来自家电的智能化、集成化变革，家电企业将转型为智能家居整体解决方案提供商。该公司在年报中表示，未来将不断完善智能产业布局。

新兴厨电驱动增长

分产品看，去年华帝烟机实现收入20.98亿元，同比增长37.37%，占营业收入比重37.54%；灶具实现收入13.93亿元，同比增长37.8%，占营业收入比重24.93%；消毒柜实现收入1.43亿元，同比增长9.91%，占营业收入比重2.56%。

同期，老板电器吸油烟机收入48.8亿元，同比增长18.73%，占营业收入比重48.09%；燃气灶收入24.4亿元，同比增长27.25%，占营业收入比重24.04%；消毒柜收入5.44亿元，同比下降2.65%，占营业收入比重5.36%。老板电器表示，未来公司仍将聚焦吸油烟机，扩大烟灶消品类优势。

尽管如此，从整体上看，传统厨电（烟灶消）表现乏力。奥维云网（AVC）推总数据显示，去年传统厨电市场整体规模5153万台，零售量同比下滑9%，相较于2019年下滑15%；零售额564亿元，同比增长2%，相较于2019年下滑6%。

相较而言，新兴品类（洗嵌集）势头迅猛，改善型、功能型需求驱动增长。根据华帝年报，去年洗碗机实现收入0.62亿元，同比下降14.84%；集成灶实现收入0.53亿元，同比增长201.7%。老板方面数据显示，洗碗机收入4.51亿元，同比增长101.32%；集成灶收入3.26亿元，同比增长25.97%。方太集团副总裁孙利明此前曾表示，自2019年推出集成烹饪中心，三年来方太累计销售已突破100万台。

据了解，去年美大、火星人、帅丰、亿田四大集成灶上市企业业绩也有不同程度的增长。记者梳理各大集成灶上市公司财报发现，去年美大实现营收21.68亿元，同比增长22.41%；火星人实现营收23.19亿元，同比增长43.65%；帅丰实现营收9.78亿元，同比增长36.93%；亿田实现营收12.3亿元，同比增加71.66%。

奥维云网（AVC）推总数据显示，去年新兴品类（洗嵌集）整体规模632万台，零售量同比增长10%，相较于2019年增长34%；零售额435亿元，同比增长25%，相较于2019年增长48%。整体来看，新兴厨电已成为带动厨电市场规模增长的新动力。

努力扩展海外渠道

随着近年国内厨电市场增速放缓，企业将目光投向海外。华帝在年报指出，目前公司已建立包括经销商渠道、电商渠道、工程渠道和海外渠道等营销网络体系。数据显示，去年华帝线下渠道收入23.82亿元，同比增长36.12%；线上渠道收入18.43亿元，同比增长27.92%；工程渠道收入5.03亿元，同比下降14.61%；海外渠道规模不断扩大，实现销售收入7.95亿元，同比增长53.51%。

记者了解到，截至2021年华帝线下渠道拥有一级经销商138家，直供经销商50家；海外渠道拥有341个海外合作伙伴，产品覆盖全球126个国家。

老板电器去年在境外地区的收入也取得大幅提升，收入0.63亿元，同比增长71.8%。万和电气也表示，去年公司业绩增长得益于海外市场的扩展，根据该公司2021年年度业绩快报，去年万和实现营业收入75.27亿元，同比增长20.06%，其中出口销售业务同比增长22.95%。

但该公司同时指出，由于去年原材料价格和人民币兑美元汇率波动幅度较大，同时出口销售业务毛利率偏低，导致整体销售业务毛利率较上年同期下降4.99%；万和预计，去年公司营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经的净利润较2020年同期分别下降15.55%、13.90%、14.95%和17.88%。

行业研报指出，家电板块需要在调整中看清未来5-10年的方向，才有机会拥抱下一个黄金十年，而出海和抓住年轻消费群体的需求是最受看好的两个方向。格兰仕方面对21世纪经济报道记者透露，今年一季度格兰仕自主品牌产品在全球的销量同比增长超30%，其中网红产品空气炸微波炉的订单更是排到6月份。

反观国内市场，进入2022年以来，厨电市场仍然不容乐观。据奥维云网（AVC）推总数据，1-3月份国内厨电市场整体规模176.4亿元，同比增长2.1%；其中传统厨电（烟灶消）96.2亿元，同比下滑7.%，新兴厨电（洗嵌集）80.2亿元，同比增长15.5%。分析认为，去年同期基数高，加之疫情反复等不确定因素，是导致行业整体表现不佳的重要原因。

在行业整体低迷时，龙头企业抗风险能力较高、表现相对稳健。最新发布的一季报显示，今年1-3月华帝实现营收11.25亿元，同比增长6.92%；归属于上市公司股东净利润0.8亿元，同比增长2.8%。此前老板电器也公布了一季报，数据显示，1-3月老板电器实现营业收入20.86亿元，同比增长9.32%；净利润3.68亿元，同比增长2.47%。

奥维云网厨电大数据事业部研究总监刘冀元指出，一季度整个厨电市场品类分化加剧，传统品类基本上大幅下滑，新兴厨电则保持高速增长态势。据其分析，二季度厨电市场压力会相对减弱，线上市场零售额有望实现更大增长，线下市场更多取决于五一、618的整体表现。他认为，如果疫情得以缓解，二季度传统厨电有可能迎来小规模的区域爆发。

（作者：叶碧华,倪诗婷 编辑：张伟贤）