江西
引言：年初国际通货膨胀向国内传导，原料成本上升；国内政策调控，一方面压减粗钢产量，卷带产能利用率下降。一方面监管原料市场，打击投机需求，整体一季度带钢价格涨后回落，但相对坚挺。冬奥会之后，供需集散地疫情，点式爆发，尤其重点贸易市场封控管理，引发区域内供需失衡。同时套保资金交易活跃，现货市场受期货扰动价格坚挺。预期催化情绪助涨杀跌，下游厂商观望为主。
目前二季度疫情有所缓解，但运力依旧受限，钢厂产量小幅回升，厂库向社库转移，短期供需失衡情况或继续放大，产业链资金不足，造成价格回落。但下游开工逐渐恢复，新订单情况尚可，基建及政策红利预期向好。带钢基本面数据显示，当前供需矛盾逐步缓解，二季度尾端市场或存在上涨空间。具体涉及带钢品种供需基本矛盾以及预期发展情况，跟随小编进行详细分解，具体如下：
一、带钢市场情况概览
2022年2月26至4月25日两个月结算周期价格对比，3月结算周期，唐山355带钢市场价格高低点幅度440元/吨（4820-5260）；4月高低点幅度360元/吨（4900-5260），一季度带钢价格震荡调整，月度周期价格走势均为涨后回落，成品利润有所压缩。
表1：2022年1-4月唐山带钢市场价格与结算价格数据对比表
数据来源：我的钢铁网
图1：历年唐山355带钢市场价格对比图
数据来源：钢联数据
二、市场主要矛盾点分析
截止目前，带钢4次月度结算，两次结算价格低于市场均价。反映出几个矛盾点：
1、封控期间带钢交易主要集中在贸易环节
3月份开始北方地区疫情管控升级，3月11日开始廊坊封控，镀锌带钢生产企业集中停产，3月19日开始唐山封城，各区域钢厂受原料不足及运输阻断影响陆续减产停产。供需双降过程中，下游需求搁置，市场交易主要集中在协议户及国企贸易手中。
2、预期与现实错配正反套交易频发
今年唐山市场裸价现货与5-30天远期资源价差始终维持在20元以内，厂商情绪相对谨慎，多空因素交织。带钢与热卷期货基差波动平稳。一季度实际消费和预测消费相比，仍有一定预期差，目前二季度需求释放不及预期，短期强预期弱现实格局仍将持续。
3、局部失衡部分需求集散地软逼仓
3-4月份天津大邱庄、乐从等地疫情状态相对缓和，传统唐山发天津及华北发华南的资源有限，或已售出资源被阻断本地，造成区域价差严重失衡。天津带钢出厂价格高于唐山近百元，大邱庄等地镀锌厂、管厂以及华中地区部分下游缺规格现象严重。卷带价差拉开。目前运输逐步修复，但库存销售压力骤增，运输多为前期已交易订单，新订单多观望为主。
4、库存加速累积厂库向社库转移
今年国内带钢社会库存受低供应情况影响，春节后库存峰值属于近五年内低点，但今年截止4月下旬，带钢部分区域库存已经超过春节后峰值。据Mysteel调研数据显示，截止4月21日，唐山带钢社会库存85.35万吨，同比增加49.4万吨，高于春节后峰值19.3万吨；无锡带钢库存8.3万吨，同比增加0.12万吨，低于节后峰值2.7万吨；乐从12.36万吨，同比减少6.93万吨。低于节后峰值2.29万吨。唐山、邯郸带钢库存急速攀升，天津、无锡、乐从库存相对低位。但华东市场库存高于去年同期水平，整体华南销售压力较轻。据市场反馈，热卷及带钢存在一些隐藏库存以及在途资源，后期陆续到货，华东、华南市场销售压力或有所体现，南北价差存在一定的修复预期。
图2：重点区域带钢库存走势图
数据来源：钢联数据
4月下旬带钢市场，供应端稳定小幅回升，但二季度后期供应增加幅度有限。需求端加速回升。截止4月26日，Mysteel调研霸州镀锌带钢开工率为28%，周比增长23%。截止4月27日，Mysteel调研直缝焊管产量为38.4万吨，周环比增加4万吨，开工率为75.5%，周环比增长4%，厂内库存为44.3万吨，周环比增加0.24万吨，原料库存为75.3万吨，周环比减少6.68万吨；镀锌管本周产量为30.8万吨，周环比增加3.4万吨，产能利用率为78.5%，周环比增长8.6%，厂内库存为42.9万吨，周环比减少0.4万吨。
图3：唐山232以上带钢产能利用率走势图
数据来源：钢联数据
三、总结
各地区封控时间缩短，钢厂应对措施成熟，产量稳定小幅增加。但运力完全恢复需要时间周期，期供需失衡情况仍在延续，厂库及社库压力依旧较强。小长假前期市场存在补库预期，但下游新订单采购偏谨慎。目前北材南下在途资源丰厚，预计后期华东华南库存到货压力或将有所提升。二季度后期基建及政策红利预期向好。伴随供需矛盾逐步缓解，二季度尾端市场或存在上涨空间。切实关注Mysteel相关数据。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
