文|《财经天下》周刊 杨俏
编辑|冒诗阳
4月26日，圆通、韵达相继发布了2021年年报及2022年第一季度财报。在快递行业“通达系”的竞争中，圆通与韵达的第二名争夺备受关注。
（图源：视觉中国）
两者在营业数据上你追我赶，韵达2021年营业收入417.29亿元，同比提高24.56%，净利润14.77亿元，同比增长5.15%。圆通2021年实现营业收入451.55亿元，较2020年增长29.36%，净利润21.03亿元，较2020年增长19.06%。净利润上，韵达比圆通少了6.26亿元。
但在业务量上，韵达比圆通多了18.59亿票。韵达2021年快递业务量184.02亿票，同比增长30.10%，市占率也进一步提升至16.99%，相比去年提高了0.02个百分点。圆通2021年公司快递业务量165.43亿票，同比增长30.79%，占全国快递服务企业业务量的15.28%，较2020年度提升0.11个百分点。
虽然在业务量上韵达依然保持着优势，但是资本市场上对两者之间的较量却给出了答案。在两家发完财报的第二天，4月27日开盘，韵达股份盘中最高下跌超过6%，而圆通却是股价上涨至9.91%，接近涨停。
两者的市值也出现了较大的落差，圆通市值近乎580亿元，韵达市值则在420亿元左右徘徊，相差近160亿。截至2022年4月27日收盘，圆通市值为579.25亿元，韵达市值为422.64亿元。
尽管营收、净利润增速不断上涨，但都出现了净利润增速赶不上营收增速的窘境。不只是圆通、韵达，同样的情况也出现在顺丰和中通的财报中。快递江湖怎么了？
圆通用4年赶超韵达
韵达与圆通的争夺可谓非常激烈，圆通在其后紧追不舍。
要知道，圆通曾经也是2015年一举超越了申通成为了快递行业老大，圆通此前，曾创下多个行业第一，2005年最早接入淘宝平台，2016年率先其他快递企业登陆资本市场，并在此后收购了香港先达物流。此后才逐渐被中通、韵达所超越，如今市场份额位于行业老三。
直到2018年，对韵达和圆通而言是特殊的一年。韵达市占率一举超过了圆通，成为行业老二。当时有业内人士表示，圆通内部机构臃肿、流程冗长，对市场反应过慢，对网络末端渠道不够重视。
快递行业人士也对《财经天下》周刊表示，圆通体量快速膨胀之后，战略上出现了误判的情况。2017年快递行业的业务量增速从2016年的50%下降至2017年的25%，圆通误判快递行业的发展，布局了国际、快运等业务，将大量的资源安置在了其他领域，所以其传统的快递领域则被同行反超。
近几年，细看圆通、韵达的市占率也能发现，两者之间的差距也是逐渐缩小。
2018年至2020年，韵达的市占率分别为13.77%、15.79%、16.97%。同时期内，圆通的市占率分别为13.14%、14.35%、15.17%。
在圆通不断追赶之际，韵达自身的处境也并不轻松。
中通从未满足自己第一的位置，已经连续6年处于行业第一的中通，2021年全年包裹量高达223亿件，市场份额扩大至20.6%。中通还打算2020年继续提升市场份额，准备将这个数字提升至25%。对于每年增长只有1个百分点的中通而已，这并非易事。
前有狼后有虎，圆通也穷追不舍，逐渐缩小与韵达之间的差距，在此背景之下，韵达“爬坡”，压力可想而知。
也有业内专家表示，韵达认为现在处于第二就能往第一的位置发展，实际上它与其他几家加盟制没有太大的优势，目前的竞争态势对韵达明显不利。如果业务增速再下降，股价也会受影响。
快递
资本市场对于二者之间的竞争给出了明显的答案。
2020年9月之际，韵达市值超过了600亿元，领先圆通A股市值近60亿元，但到了2021年12月，圆通收盘市值正式超越了韵达。这也是圆通在时隔4年之后，市值再次超越了韵达。
为何出现这样的反差，快递行业人士告诉《财经天下》周刊，资本市场的反应跟其扣非净利润有很大的关系。从净利润的角度看，圆通2021年、2022年以及最新一季度的净利润都是远远超过了韵达，这也是为何会出现市值差距的情况。
财报数据也显示，从2020年至2022年第一季度，圆通实现的扣非净利润分别为15.4亿元、20.66亿元、8.21亿元。同期内，韵达实现的扣非净利润分别为12.1亿元、14.02亿元、4.01亿元。
（图源：视觉中国）
价格战转向价值竞争
这背后则与行业内卷，企业之间打价格战息息相关。上述快递业内人士表示，2019年至2021年三年，快递企业的盈利都处于触底反弹的状态，快递行业从2021年第四季度开始，价格处于修复的状态，政策引导的背景之下，快递企业们都有提价的措施，所以企业的利润修复速度没赶上营收的增速。
价格战在2022年逐渐熄火迎来了终局，快递行业的竞争策略也开始由价格竞争向价值竞争转变。
这几年，圆通反复提及最多的就是数字化转型以及提升自有的航空资源。财报显示，2021年圆通航空带来了2.73亿元的净利润，同比增长26.25%。另外，截至报告期末，公司自有航空机队数量10架。
此外，2022年1月，圆通也推出了高端产品“圆准达”，相比于2018年推出的“承诺达”，除了时效性之外，此次新的产品更聚焦于精准派送。“承诺达”业务推出不到一年时间，就传出了解散的消息，包括官网上“承诺达”的二级网站链接早已消失。圆通曾官方回应过，承诺达的业务已经和加盟商的业务融合，官网链接打不开是"系统做同步融合"。业内人士表示，如今圆通新推出的“圆准达”却又与市场上顺丰同城、闪送、达达快送等没有太大优势可言。
在快递专家赵小敏看来，圆通需要2022年利用航空和圆通国际的全方位共振效应，加快"圆准达"网络的铺设，年末前自有飞机规模预计能达到19-20架。
赵小敏表示，2021年至今，韵达出现了近48笔大宗交易，韵达掌门人聂腾云陈立英夫妇也"进军"私募，而公司的数据表现和资本市场表现也相对平淡。
如若韵达在净利润等方面还未赶超圆通，他也担忧，韵达又如何从“保二”变成夺回“第二”？
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