煤电一季度大面积亏损，华为产能恢复今天回归 | 财经日日评

中央财经委员会发声稳定市场信心

4月26日，中央财经委员会举行第十一次会议，研究全面加强基础设施建设问题，研究党的十九大以来中央财经委员会会议决策部署落实情况。
会议强调，要统筹发展和安全两件大事，牢固树立底线思维，切实加强重大风险预测预警能力，有切实管用的应对预案及具体可操作的举措。各地区各部门要准确领会中央财经委员会决策部署精神，主动担责、积极作为，共同推动决策部署落实落好。要引导好市场预期，讲清楚政策导向和原则，稳定市场信心。要加强督促检查，开展跟踪问效，不断提高贯彻落实的成效。（新华社）

｜点评｜ 会议内容比较多，而其中提到的“引导好市场预期，讲清楚政策导向和原则，稳定市场信心”，针对性很强。当前，A股市场反映出相对悲观的情绪，主要是因为市场面对多重利空因素之后逐渐迷失方向。
这背后的原因，跟一段时间以来，各种监管政策的落地，让市场无所适从有关。每一项政策的出发点都是好的，但落地后却可能对市场造成负面冲击，这就是所谓的分解谬误；或者几项好政策放到一起，却扭曲了原先的监管逻辑，这又是所谓的合成谬误。所以，政策导向和原则要讲清楚，“亮红灯”的同时，也要让市场知道“绿灯”在哪里，什么时候亮起。

证监会：推进公募基金行业高质量发展

4月27日消息，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，支持基金管理公司在做优做强公募基金主业的基础上实现差异化发展，积极推进商业银行、保险机构、证券公司等优质金融机构依法设立基金管理公司，稳步推进高水平开放，积极鼓励产品及业务守正创新，提高中长期资金占比，强化行业基础设施建设。
《意见》指出，引导头部机构切实发挥引领表率作用，坚持长期主义，努力做难而正确的事，成为“受人尊敬、让人信服”的行业领跑者。引导基金管理人坚持长期投资、价值投资理念，采取有效监管措施限制“风格漂移”“高换手率”等博取短线交易收益的行为。（证监会官网）

｜点评｜ 过去两年基金行业快速发展，公募基金投资人数超过5.4亿，基金持股占比不断加大。但基金行业管理制度没有跟随体量的增大而改进，过往基金经理过度追求收益排名，最终导致股市中形成基金抱团的乱象。这是证监会出台《意见》的一个大背景。
很多基金经理将投资者的钱用以恶意抬升股价、追逐炒作热点，完全没有科学的投资逻辑，对投资者极其不负责。这次证监会出台的《意见》也是给基金行业敲响警钟，引导基金公司构建自己的研究团队，挖掘真正有价值的投资标的，摒弃“赌一把就跑”的不良心态，提高自身投资水平，对投资者负责。

煤电企业一季度大面积亏损

4月27日消息，中国电力企业联合会近日发布的《2022年一季度全国电力供需形势分析预测报告》，报告显示由于燃料成本大幅上涨，涨幅远高于煤电企业售电价格涨幅，导致大型发电集团仍有超过一半以上的煤电企业处于亏损状态。
数据显示，去年五大发电集团燃煤发电亏损和供热亏损合计超过1360亿元，不仅较2020年大幅减利逾1600亿元，也超过了2008年-2011年的煤电累计亏损额。（澎湃新闻）

｜点评｜ 2021年下半年，由于国内疫情得到控制，复工复产迅速恢复，导致用电需求快速增长，各大火电站储煤量迅速跌落到“安全线”以下，而煤炭市价却涨到历史新高，所以才有了“煤炭保供”的政策，煤电企业与各大煤矿企业以高于往年水平的价格签订长期供货协议。而终端电价不涨，煤电企业产电成本却居高不下，大面积亏损也是意料中的事。
由于长期供货协议的存在，煤电企业用煤价格难以快速回落，这种亏损或将持续较长的一段时间。针对亏损严重的企业，可能需要展开政府与国企之间的合作，出台针对性措施。

华为产能开始恢复今天将发布新品

4月27日，据华为终端官方微博消息，华为终端CEO、华为车BU CEO余承东表示，去年华为手机供应很困难，今年华为手机供应得到了极大的改善。“今年我们华为手机开始回来了，所以大家想买华为产品、华为手机能买到了。”余承东还透露，4月28日华为将发布新一代折叠屏手机Mate Xs 2，新款折叠屏的厚度和重量接近普通手机。
据了解，2021年，华为消费者业务的营收下滑了近一半，并拖累总体营收出现下降。最近，在华为第19届全球分析师大会上，胡厚崑称，“在手机遇到的挑战，恰恰给我们一个机会思考，华为的终端业务究竟该怎么做”。（证券时报）

｜点评｜ 刚刚有机构发布的第一季度全球智能手机出货量排名中，前五名分别为三星、苹果、小米、vivo、OPPO，没有华为，也没有荣耀。自从被美国在芯片领域“卡脖子”以来，华为手机业务遭受重创，与荣耀“分家”，华为产能急剧降低。虽然受到严重阻碍，但并没有放弃努力。从此前公开芯片堆叠技术，也能看到华为力图突破技术受限领域的决心。
此次华为宣布手机产能开始恢复，表明华为的供应链正在恢复。不过已经丢掉的城池，想要拿回并不容易。终端业务怎么做，对华为来说，确实是一个需要思考的问题。

谷歌母公司创两年最低单季增速

当地时间4月26日，谷歌母公司Alphabet公布今年第一季度财报，其营业收入680.11亿美元，较去年一季度同比增长23%，为2020年末以来最低同比增速。一季度净利润164.36亿美元，同比下降8.3%，去年四季度同比增长35.6%。
财报显示，Alphabet的主要业务中，一季度核心收入源谷歌广告的收入高于预期，而YouTube的广告收入逊于预期。当季YouTube广告收入增约14.4%至68.69亿美元，去年四季度增长为25.4%。被视为未来重要收入引擎的谷歌云保持了40%以上的高收入增速，但营业利润继续报亏，亏损9.31亿美元，亏损高于去年四季度的8.9亿美元。（澎湃新闻）

｜点评｜ 从Alphabet的财报来看，拖累增速表现的主要是云服务的持续亏损和YouTube的广告营收下滑。前者亏损的原因主要是持续性的研发投入，而后者的直接原因是俄乌冲突导致相关地区广告业务停滞。但从更深层面讲，TikTok的崛起给YouTube带来了很大的同业竞争压力，而整个流媒体用户流量规模有见顶的趋势，各大平台之间陷入存量竞争，这也不利于YouTube营收的增长。
面对这种情况，Alphabet已经在投资决策上给出了自己的方向，那就是重点押注谷歌云业务。如今谷歌云营收表现亮眼，整体份额已经超过了排名第三的阿里云，后续继续发挥自己的技术优势，极有可能在云业务上有更大的突破。

微软连续六个季度营收超400亿美元

4月27日，微软公布2022年的第一季度财报，营收利润纷纷超预期。财报显示，微软一季度营收为494亿美元，同比增长18%。按照美国通用会计准则（GAAP），微软该季度净利润为167亿美元，同比增加8%。
按照部门划分，微软生产力和业务流程部门第三财季营收为158亿美元，同比增长17%。其中Office商业产品和云服务收入增长了12%，这归因于Office 365商业收入增长了17%。该季度LinkedIn收入增长了34%，Office消费者产品和云服务收入增长11%，Microsoft 365消费者用户增加至5840万。（第一财经）

｜点评｜ 虽然全球疫情有所缓解，但居家上班已成为很多公司的常态，Office 365套件的需求相应持续增长。近年来凭借微软庞大的用户基础和强大的研发实力，微软在Windows和Office 365套件的基础上构建了完整的商业云业务体系，成为公司业绩增长的主要推动力。
对于长期保持全球第一市值的微软而言，仅凭现有商业模式难以获得更大成长。2022年1月，微软斥资687亿美元收购老牌游戏公司动视暴雪，3月份，以197亿美元完成对语音技术公司Nuance的收购，微软也试图在新的领域寻求发展。不过，微软能否寻找到下一个业绩增长点，还要时间去验证。

国家队一季度清仓式减持纯属谣言

4月27日消息，此前有自媒体人士称，国家队持有A股市值从去年12月底的3.2万亿减少至今年3月底的600多亿元，在1个季度内出现清仓式减持。从接近监管层人士处了解到，该消息严重失实，今年一季度相关机构整体持股情况稳定，没有减持。
“国家队一季度清仓式减持”的说法之所以严重失实，主要是因为上市公司今年一季报在当时多数尚未披露，因此统计和对比相关机构的持股和减持情况存在数据偏差。A股市场各只股票的前十大流通股东数据只在年报、半年报、季报中公布，市场上对上述机构的持股市值统计主要依据公开披露的上市公司定期报告。（券商中国）

｜点评｜ 4月末是上市公司一季报集中披露期，各上市公司会根据自身情况在4月30日以前披露本年度一季报，同时公布股东持股情况，这属于股市常识。而有些人明明知道这一点，却在所有上市公司一季报没有完全披露之时，散播虚假消息，试图引起恐慌情绪，应该予以严惩。
有些媒体时常发布抓人眼球的虚假消息来吸引流量，甚至抛出话题，挑起争端。从资本市场的角度来讲，这很容易导致上市公司股价非理性涨跌。当然，投资者也要有理性判断，切勿听风就是雨。

周三两市午后大幅拉升创业板指涨逾5%

4月27日，三大指数低开，早盘宽幅震荡，沪指围绕2900点上下波动，深成指、创指双双涨超1%，大基建板块表现强势，纺服板块继续杀跌。午后两市飙涨，沪指涨超2%重回2900点，创指大涨超5%，创2019年2月以来最大日内涨幅，北向资金加速流入。总体而言，市场情绪火热，个股涨多跌少，赚钱效应较好。
截至收盘，沪指涨2.49%，报2958.28点，成交额达4229亿元；深成指涨4.37%，报10652.90点，成交额达4948亿元；创指涨5.52%，报2269.17点，成交额达1839亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 在中央财经委为股市发声后，周三市场终于一改此前颓势，大举反攻。从盘面上看，上午主要还是上证50领涨，个股方面仍有近两百支个股跌停。在指数企稳后，午后市场气氛迅速回暖，科技、赛道股领涨两市，个股涨跌比迅速反转，形成全面上涨。
目前，股市得到了管理层最高规格的呵护，基金抱团问题受到证监会重视，发改委也表示将扩大投资，影响股市的不利因素正在逐步消除。短期内或许仍有波动，但只要没有引发市场情绪再度崩溃的事件发生，后续市场有望进入估值修复阶段。

文中股市、基金、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编 | 魏英杰

责任编辑 | 何梦飞 | 主编｜郑媛眉