看完张坤、谢治宇、刘彦春，我只有一个感受：满仓干

1，

全都变成了关灯吃面

今天周五，大A股在经历早盘杀跌后，难得的反弹了一丢丢。

好歹沾点红，让人过个像样的周末。

不过，年初至今的一跌、再跌、三跌所留下的硬伤，才是最最让基民寒心的。

以中证500指数为例，开局即是巅峰。随后，一浪拍一浪，前浪死在沙滩上，暴锤了个稀里哗啦。

沪深300指数也是这个类似的“三跌”走势结构，只是稍微比中证500少跌了两三个点。

汇总来看，大A股各大指数堪称全方位无死角下跌。

最惨的是科创50指数，年初至今暴锤32.62%，其次是创业板，年初至今暴锤30.88%。

在全面下跌环境中，基金经理也巧妇难为无米之炊，基金也跟着遭灾。基民纷纷发帖自嘲，原以为阳性清零是指疫情，最后发现是A股。。。

说好的基金社交，说好的进基的巨人，全都变成了关灯吃面。

人类的悲喜从不相通，除非大家都在炒股、买基金。

调侃归调侃，吐槽归吐槽，投资还要继续前行。

事实上，投资之路从来都不是一帆风顺的。记得bo姐之前也跟大家贴过这样一张图，在这个不断被锤的惨淡环境之下和大家共勉。

2，

看完我只有一个感受：满仓干

值此危急时刻，基金2022年一季报也在披露，“顶流”基金经理们在一季度的投资动向得曝光。

那么，张坤、谢治宇、刘彦春，他们的投资动向如何？bo姐一一看了下。

在分析前，先贴一下bo姐看完后的观点总结：普遍仓位90%以上，多的高达94%，正在满仓干。

第一，张坤。

根据iFinD数据显示，在今年一季度全面下跌环境中，张坤管理的规模有所缩水，但依然有850亿。

手握巨额基金规模，加上是全市场型投资，无疑让张坤的投资话语权很重。不过，面对市场的暴跌，张坤的仓位近乎“纹丝不动”。

去年底平均仓位94.65%，今年一季度末仅轻微较少，仓位均处于93%以上，平均股票仓位94.09%。

而基金还要应对申赎操作，因此，平均仓位94.09%不仅是“高仓位”运作那么简单，而是近乎满仓。

张坤也经常在基金报告中有一些走心之词，对市场和投资的理解非常深刻。在2022年一季报中，谈到未来，张坤认为，短期市场面临不少困难，但这为长期投资者提供了相当有吸引力的价格。

张坤这次也洋洋洒洒写了上千字，bo姐摘了一段如下。感兴趣的，可以搜下基金报告完整阅读。

第二，谢治宇。

谢治宇是基金圈另一位大拿了，也素以稳健著称。

根据iFinD数据显示，谢治宇管理的两只代表作基金：兴全合润和兴全合宜，两只基金的一季度末股票仓位分别为94.01%、94.08%。

去年底，两只基金的股票仓位分别为93.9%、94.07%。

这意味着，在张坤之外，另一位投资大拿近乎满仓操作，而且是素以稳健著称的谢治宇。

不过，谢治宇在季报中没怎么说话。但是他的重仓股、持仓调整是bo姐比较看好的（后面细说）。

第三，刘彦春。

以刘彦春管理的景顺长城鼎益为例，根据iFinD数据显示，一季度末景顺长城鼎益股票市值占基金资产净值比例为90.17%，较去年末的90.27%基本保持不变，比前几年也小幅调减。

刘彦春的投资观点也很鲜明，“现阶段国内很多优质上市公司已经极具吸引力。”

汇总来看：几位顶流基金经理的仓位都很高，普遍股票仓位90%以上，多的达94%，正在满仓干。可以看出他们对A股近期下跌的珍惜，且实力满仓看好。

3，

可划分为两类投资风格

接下来，看下几位顶流基金经理的持仓结构，以及bo姐对几位顶流基金经理的最新测评。

第一类，张坤和刘彦春一伙。

先看张坤的：以易方达蓝筹精选为例，虽然仓位没变，但是张坤对持股进行了调整，降低了金融等行业的配置，增加了医药、科技等行业的配置。

个股方面，张坤仍然重仓自己一贯坚守的“商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强”优质公司。

基金持股集中度比较高的，以易方达蓝筹混合为例，前十大重仓股占比基金净值高达87.43%。

想配腾讯等互联网以及白酒公司，是可以配坤坤，和这些行业共进退的，不用担心风格漂移、左右挨打问题。

最近还有个小插曲，第二大重仓股招商银行爆雷了。

根据今天下午的最新消息，任职招行行长长达9年多的田惠宇，涉嫌严重违纪违法，正在被调查。

不过，基金毕竟是分散投资，单一个股不超过10%。招商银行的行业地位、中长期经营核心基本也形成，加上有招商局托底，股价影响应该不大。

刘彦春的状态其实和张坤比较像，不管是行业配置，还是重仓股。两人持有少数头部公司，也高度聚焦白酒行业。只是刘彦春的仓位低一点，持股集中度也低一些。

因此，在操作上，张坤、刘彦春等高仓位、倚重单一赛道（白酒）的基金经理，需要大家拉长时间跨度跟进，以分散投资风险。

第二类，谢治宇是另一类。

相对来说，谢治宇这样的持仓结构更平衡一些。

从兴全合润一季报来看，持有海尔智家、三安光电、晶晨股份、普洛药业、芒果超媒等中型公司。还新买了三七互娱和梅花生物等。去年重仓的万华化学、舜宇光学科技则退出前十大重仓股。

从兴全合润的持仓股也可以看出，抱团股很少。不管是白酒、新能源、还是科技，它都没重仓了。

反而是自己自下而上、精选细选了很多中等股、小型股，努力挖掘超额收益。

这也和谢治宇在一季报中写的正向契合，“精选个股、挖掘公司长期成长价值，努力平衡好公司的长期发展空间与短期估值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。”

仓位上，虽然谢治宇的仓位也很高，94%近乎满仓。

但基金持股比较分散，单一个股的占比较低，前十大重仓股占比基金净值也仅40.19%。当前投资的个股，也不是仍旧高估的抱团股。

谢治宇持仓比较平衡，历史业绩也比较出色。唯一顾虑大概是接手董承非产品后，规模大跃进，会不会有些负面影响，还要再观察一下。他的风格bo姐是蛮喜欢的。

最后再跟大家说下bo姐的行情观点：跌到这个时候，已经进入恐慌性杀跌中，谁也不知道底在哪。

但是长远来看，这里肯定会被收复并创出新高，关键在于能否坚持。这里考验的也不是投资技术，而是投资心态和投资信心。

【风险提示】本文观点仅供参考，不构成任何投资建议及承诺。基金有风险，投资需谨慎。