如果欧元失败，将再次打击欧洲经济，将会再次造成经济危机

欧盟经历了挑战。德意志银行、瑞士信贷以及几乎所有的意大利主要金融机构都曾遭遇过严重的银行业问题。希腊经历了债务危机，并因此遭受了经济损失。

2016年，英国投票决定退出欧盟，尽管英国不是欧元区的一部分，因为英国人仍然使用英镑。然而，英国脱欧给英国与欧盟成员国的贸易协议带来了不确定性。欧洲中央银行为了刺激经济增长，采取了不顾一切的措施，引入了负利率。几年来，欧洲经济的反应相当不错。然而，以欧元为基础的国家仍面临挑战。

如果欧元崩溃，那么可能会损害申根协议，该协议允许人员、商品、服务和资本自由流动。每个成员国都需要重新引入本国货币和适合全球贸易的汇率。废除欧元还将使货币权力下放回成员国。

欧元区现状

根据欧盟统计机构欧盟统计局的数据，以国内生产总值衡量，2014年至2019年，欧元区经济同比增长约2-3%。国内生产总值代表一个经济体生产的商品和服务的总产出。2017年欧元区经历了10年来最好的一年，这表明它终于摆脱了威胁欧元的债务危机。其他遭受2008年大衰退的国家变得更加强大，失业率也有所下降。

虽然欧元区经济终于开始回升，但2020年全球金融危机引发的衰退严重冲击了欧元区经济。因此，2020年第二季度GDP增长率下降了约12%。截至2020年6月，失业率升至7.8%。然而，与2013年超过12%的失业率相比，已经有了明显的改善。

申根区尽头

欧元崩溃可能会损害所谓的“申根地区”，该地区得名于1995年的《申根协定》。根据这项协议，26个独立的欧洲国家同意允许人员、商品、服务和资本在欧元区境内自由流动。并不是每一个欧盟成员国都是申根成员国，也不是每一个申根成员国都是欧盟的一部分，但欧元的崩溃仍然会影响到该地区内外的国家。

从经济上讲，在同一个经济区存在相互竞争的货币是可能的。例如，没有什么可以阻止德国人和意大利人同时交易德国马克和意大利里拉。这种情况似乎不太可能发生，因为欧元的终结将加大迫使整个欧盟解体的压力。

如果申根协议被废除，欧元区内部国家将需要实施边境控制、检查站和其他此前在申根协议中被取消的内部规定。这样做的成本将波及私营企业，尤其是那些依赖大陆交通或旅游业的企业。

如果各成员国实施进口配额或关税，如果这些措施在其他国家得到回报，那么国际贸易和经济增长就会相应下降。欧元崩溃会影响到欧洲以外更多的国家，尽管影响的方式还不确定。其他地区，特别是北美和亚洲的主要贸易伙伴，将面临金融和可能的政治后果。

欧盟以外地区的影响

欧盟内部许多所谓的经济利益并没有转移给外部贸易伙伴。例如，除非外国消费者和生产者能够进入某个成员国，否则劳动和资本自由不会延伸到美国或中国。因此，很难预测潜在的后果，因为更强有力地促增长政策可能会取代欧盟。另一方面，民族主义运动加剧的经济孤立主义可能会威胁到国际企业和金融市场。

短期内，市场可能会对增加的不确定性作出负面反应。然而，从长期来看，欧盟市场可能受益于欧洲经济再度增长。过去，欧洲的GDP增长落后于美洲、非洲、亚洲和太平洋地区。如果后欧元时代的世界让欧洲大陆恢复竞争性经济增长，全球经济很可能会从中受益。

切换回本国货币

退出欧元区、使用旧货币的官方说法是“重新计价”。这种转换几乎肯定会比2002年协调采用欧元要简单，但投资者仍应警惕不确定性。

重新计价将涉及两大变化。首先是在一国境内正式采用一种新货币。这意味着根据新货币的大致比例调整当前的工资、价格和其他价值。其次，货币的国际价值需要在外汇市场上反映出来。这是基于许多因素，包括各国政府的生产能力和货币贬值带来的相对风险。

许多拥有大量外国债权人的负债国家，如希腊，很可能会试图重新计价，以减轻其实际偿还负担。实现这一目标的一种方法是重新计价，并立即开始强劲的通胀，以降低已偿还债务的购买力。经济学家有时称之为“即时内部贬值”。这种政策的缺点是，它会对贬值的国家经济造成严重破坏，因为银行账户、养老金、工资和资产价值都会受到影响。

在1867年至1918年的奥匈帝国崩溃之后，我们可以找到类似的历史案例。在奥匈帝国解体后，许多成员国希望保留奥匈帝国的克朗作为货币。不幸的是，一些不负责任的政府使用高度扩张性的货币政策来偿还一战的高额债务，在1920年代早期引发了奥地利的恶性通货膨胀。斯洛文尼亚、匈牙利和其他国家的情况也大致相同。到1930年，每个前成员国都必须使用一种通常以黄金或白银为后盾的新货币。

对银行、外汇和国际贸易的影响

如果唯一的变化是各国货币竞相取代欧元，那么废除欧元只会在货币政策上产生真正的长期变化，这就是中央银行控制货币供应和贷款以创造经济增长的方式。

在某种程度上，欧元区最初被兜售的理念是建立一个与美国联邦储备委员会对等的欧洲机构。废除欧元将使货币权力重新下放给成员国。例如，德国央行将控制德国的利率和货币供应，而葡萄牙央行将控制葡萄牙的利率和货币供应。

银行可以调整本国货币的资本结构，但它们可能不得不为地区贸易和调节保持更活跃的外汇余额。不同的汇率将改变国际上持有的一些资产的相对价值，在通胀较低的欧洲就业市场工作的工人将看到相对于货币政策宽松的欧洲政府的收入增加。例如，生产率较高的德国的工人很可能更容易负担生产率较低的斯洛文尼亚生产的商品和服务。

结论

如果欧元失败，其他经济政策不太可能保持不变。即使欧盟在技术上幸存下来，也可能对移民或贸易实施其他限制。如果申根协议也失败了，经济后果可能会极具破坏性，即使只是短期的。

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