招商银行连跌两天，投资逻辑发生改变了吗？

作为知名白马股的招商银行，近期因田惠宇先生的职务变动而引发了市场的抛售压力。短短两个交易日的时间，招商银行股价下跌超过10%，招商银行港股更是直接下跌11.46%，从市场的反应来看，对田惠宇行长的离开，还是显得不知所措的。

田惠宇行长从2013年5月开始加入招行，也见证了招行快速发展的时刻。在田惠宇出任招商银行行长期间，招商银行实现了业务积极转型、经营业绩飞跃式增长以及股票市值大幅飙升的目标。不可否认的是，在过去十年时间内，田惠宇行长对招商银行的发展带来了非常重要的积极影响，在招商银行完美转型的背后，与田惠宇行长及核心管理团队的努力有着密不可分的联系性。

田惠宇行长的离开，给市场带来了一种很突然的感觉。在招商银行股价突然大跌的背后，实际上也反映出市场对田惠宇行长离开的不舍，但给市场传递出一种未来不确定的预期。

作为一位优秀的银行管理者，他的离开会否引发招商银行经营管理模式的变化，又会否影响到招商银行业务转型的进程，而且又会否影响到招商银行优秀银行的基因等，这一切也是市场最担心的因素。

招商银行在短短两个交易日内出现了10%以上的跌幅，可见市场对未来的不确定性充满了担忧。对一家企业来说，管理者的综合实力确实很重要，有时候一位优秀的管理者可以影响到一家企业的发展命运，所以在田惠宇离开招行之后，也难怪市场资金出现集中抛售的情绪。

除了优秀的管理者之外，决定企业成功与否，仍取决于企业自身的企业文化以及人才储备方式。多年来，在全球市场范围内，部分知名企业也曾经出现过优秀人才离开的现象，但很多企业还是会往更好的方向前行，例如苹果公司。

乔布斯被大家认为是苹果公司的灵魂人物，以他的影响力，对苹果公司确实具有决定性的影响。不过，在乔布斯离世之后，苹果公司并未出现经营业绩恶化的现象，反而在库克的带领下，苹果公司仍然在不断创造出辉煌，股票市值较乔布斯离世的时候已经翻了几倍以上。

当然，库克也是非常优秀的管理者，作为供应链管理大师库克，在他的带领下，苹果公司并未步入衰退，反而是变得越来越强大。归根到底，这与企业的人才聘用方式、人才储备机制以及企业文化有着密不可分的联系性。

在国内市场中，部分优秀的企业已经拥有一套非常成熟的人才储备方案，也有一些企业采取了职业经理人的模式，对人才的选拔与任用也是非常讲究的，这也是保证了企业的长期可持续发展。

对招商银行来说，在田惠宇离开之后，将会直接考验着招商银行自身的人才管理能力以及自身的人才储备机制。换言之，只要招商银行做好了充分的准备，且具备优秀的企业文化与优秀的基因，那么田惠宇行长的离任对招商银行的影响也会显得非常有限。相信对招商银行来说，已经做好了相应的应对方案，并已经初步锁定了优秀的管理人才，对招商银行现有的发展转型模式并不会产生出显著的影响。

近年来，招商银行的资产质量持续改善，无论是不良率水平，还是拨备率水平，都属于同行业内的杰出表现者。与众多银行相比，招商银行凭借内生性增长的优势，足以保障未来数年的可持续增长能力，即使田惠宇行长的离任，也不会轻易改变招商银行未来持续增长的趋势。

或许，是田惠宇行长在任期间的表现太出色了，导致市场对田惠宇行长的离任充满了担忧，并对招商银行的未来发展之路充满了不确定性。同时，也可能是部分机构资金趁机打压股价，试图营造出一种悲观的情绪，收获散户投资者的廉价筹码。对招商银行来说，只要企业自身的商业模式、企业文化没有发生根本性的恶化，那么其内生性增长的动力不会轻易结束，优秀的基因并不是可以轻易模仿，当企业形成了成熟完善的经营管理模式之后，核心管理人员的职务变动对企业发展的大方向影响也会显得比较有限，近期招商银行股价的接连大跌，或许也是市场情绪化集中释放的体现，与企业自身的基本面变化关系不大。