2022年3月份,全国工业生产者出厂价格(PPI,下同)同比上涨8.3%,环比上涨1.1%;工业生产者购进价格同比上涨10.7%,环比上涨1.3%。一季度,工业生产者出厂价格比去年同期上涨8.7%,工业生产者购进价格上涨11.3%。但看加工业和原料业生产资料工业生产者出厂价格指数亦步亦趋,加工业利润继续向上修复。聚烯烃现货价格仍旧难以摆脱寻底的过程。
国内PPI环比上涨,同比持续回落,原材料PPI亦步亦趋
3月份,受国际大宗商品价格上涨等因素影响,PPI环比上涨,同比涨幅继续回落。
从环比看,PPI上涨1.1%,涨幅比上月扩大0.6个百分点。其中,生产资料价格上涨1.4%,涨幅扩大0.7个百分点,其中原料业生产资料工业生产者出厂价格指数环比上涨2.9%,涨幅扩大1.6个百分点。。地缘政治等因素推动国际大宗商品价格持续上行,带动国内石油、有色金属等相关行业价格继续上涨。其中石油和天然气开采业价格上涨14.1%,石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨7.9%,化学纤维制造业价格上涨2.0%,化学原料和化学制品制造业价格上涨1.8%;有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.7%。
数据来源:金联创
从同比看,PPI上涨8.3%,涨幅比上月回落0.5个百分点,主要是去年同期基数较高。其中,生产资料价格上涨10.7%,涨幅回落0.7个百分点,其中原料业生产资料工业生产者出厂价格指数同比上涨16.7%,较上月回落1.2个百分点。主要行业中,价格涨幅回落的有:有色金属冶炼和压延加工业上涨18.3%,回落2.1个百分点;化学原料和化学制品制造业上涨15.7%,回落4.0个百分点;黑色金属冶炼和压延加工业上涨9.4%,回落3.5个百分点;化学纤维制造业上涨4.5%,回落6.9个百分点。价格涨幅扩大的有:煤炭开采和洗选业上涨53.9%,扩大8.5个百分点;石油和天然气开采业上涨47.4%,扩大5.5个百分点;石油煤炭及其他燃料加工业上涨32.8%,扩大2.6个百分点;电力热力生产和供应业上涨8.7%,扩大0.2个百分点。
加工业利润继续修复 原料与加工业价格双双继续回落
数据来源:金联创
加工业PPI同比涨幅5.7%,较上月回落0.9个百分点,自去年10月份创新高后持续回落。原料业PPI同比涨幅16.7%,较上月回落1.2个百分点。加工业和原料业PPI差代表加工业利润情况,如图所示,自去年10月份触底之后走势修复之路,3月份延续了之前的修复走势,继续向上修复,加工业和原料业PPI同步回落之下,原料回落稍快。对于聚烯烃原料业来说,终端价格受制于原料价格高企的利润压缩的不利情况,下游季节性需求和受疫情的影响,同样需要利润修复,目前看,下游需求对聚烯烃原料影响较大,进一步推出需要价格继续回归到基本面上,利润修复将继续进行。
国内聚烯烃原料价格受疫情、地缘政治危机影响
数据来源:金联创
俄乌地缘政治危机持续,国际原油高位震荡。OPEC预计俄乌战争对石油的供应和需求面都会产生影响,暗示不会调整产量政策,俄罗斯原油巨大缺口,即使美国牵头在5月份以后6个月内释放2.4亿桶战略原油库存,也难以弥补,原油下方支撑,油制法聚烯烃利润被压缩,聚烯烃短期是依靠原油价格高位震荡,市场情绪带动。供应端两油装置逐步降负,PE开工率已跌至76%,外盘强势,进口走弱。需求端来看,疫情严峻,各地防疫升级,物流受到影响,下游开工不及往年,刚需采购。目前看,短期聚烯烃仍偏弱寻底,油价居高不下情况下,密切跟踪油制法利润情况和开工情况。
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