2022年3月份，全国工业生产者出厂价格（PPI，下同）同比上涨8.3%，环比上涨1.1%；工业生产者购进价格同比上涨10.7%，环比上涨1.3%。一季度，工业生产者出厂价格比去年同期上涨8.7%，工业生产者购进价格上涨11.3%。但看加工业和原料业生产资料工业生产者出厂价格指数亦步亦趋，加工业利润继续向上修复。聚烯烃现货价格仍旧难以摆脱寻底的过程。
国内PPI环比上涨，同比持续回落，原材料PPI亦步亦趋
3月份，受国际大宗商品价格上涨等因素影响，PPI环比上涨，同比涨幅继续回落。
从环比看，PPI上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.6个百分点。其中，生产资料价格上涨1.4%，涨幅扩大0.7个百分点，其中原料业生产资料工业生产者出厂价格指数环比上涨2.9%，涨幅扩大1.6个百分点。。地缘政治等因素推动国际大宗商品价格持续上行，带动国内石油、有色金属等相关行业价格继续上涨。其中石油和天然气开采业价格上涨14.1%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨7.9%，化学纤维制造业价格上涨2.0%，化学原料和化学制品制造业价格上涨1.8%；有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.7%。
数据来源：金联创
从同比看，PPI上涨8.3%，涨幅比上月回落0.5个百分点，主要是去年同期基数较高。其中，生产资料价格上涨10.7%，涨幅回落0.7个百分点，其中原料业生产资料工业生产者出厂价格指数同比上涨16.7%，较上月回落1.2个百分点。主要行业中，价格涨幅回落的有：有色金属冶炼和压延加工业上涨18.3%，回落2.1个百分点；化学原料和化学制品制造业上涨15.7%，回落4.0个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业上涨9.4%，回落3.5个百分点；化学纤维制造业上涨4.5%，回落6.9个百分点。价格涨幅扩大的有：煤炭开采和洗选业上涨53.9%，扩大8.5个百分点；石油和天然气开采业上涨47.4%，扩大5.5个百分点；石油煤炭及其他燃料加工业上涨32.8%，扩大2.6个百分点；电力热力生产和供应业上涨8.7%，扩大0.2个百分点。
加工业利润继续修复 原料与加工业价格双双继续回落
数据来源：金联创
加工业PPI同比涨幅5.7%，较上月回落0.9个百分点，自去年10月份创新高后持续回落。原料业PPI同比涨幅16.7%，较上月回落1.2个百分点。加工业和原料业PPI差代表加工业利润情况，如图所示，自去年10月份触底之后走势修复之路，3月份延续了之前的修复走势，继续向上修复，加工业和原料业PPI同步回落之下，原料回落稍快。对于聚烯烃原料业来说，终端价格受制于原料价格高企的利润压缩的不利情况，下游季节性需求和受疫情的影响，同样需要利润修复，目前看，下游需求对聚烯烃原料影响较大，进一步推出需要价格继续回归到基本面上，利润修复将继续进行。
国内聚烯烃原料价格受疫情、地缘政治危机影响
数据来源：金联创
俄乌地缘政治危机持续，国际原油高位震荡。OPEC预计俄乌战争对石油的供应和需求面都会产生影响，暗示不会调整产量政策，俄罗斯原油巨大缺口，即使美国牵头在5月份以后6个月内释放2.4亿桶战略原油库存，也难以弥补，原油下方支撑，油制法聚烯烃利润被压缩，聚烯烃短期是依靠原油价格高位震荡，市场情绪带动。供应端两油装置逐步降负，PE开工率已跌至76%，外盘强势，进口走弱。需求端来看，疫情严峻，各地防疫升级，物流受到影响，下游开工不及往年，刚需采购。目前看，短期聚烯烃仍偏弱寻底，油价居高不下情况下，密切跟踪油制法利润情况和开工情况。
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