港股暴力拉升，市场人士：信心比黄金更重要，长线投资最佳时机

人民视觉 图

3月16日，港股市场全面反弹，恒生科技指数更是创下史上最大单日涨幅。

截至收盘，恒生指数报200087.50点，涨9.08%；恒生科技接连收复两日大跌失地，上涨22.2%，收4243.39点，创该指数推出以来最大单日涨幅。

个股方面，回港中概股集体大幅反弹，哔哩哔哩涨超40%，京东涨超35%，快手涨超34%，美团涨超32%，腾讯涨超23%，阿里涨超27%，小米涨超16%。

接受采访的多位市场人士都提到了“信心”二字。“信心比黄金更重要”，中泰国际策略分析师颜招骏对澎湃新闻记者表示。

在渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰看来，本次反弹如果比较顺利的话，也许会持续一两天。“但这个反弹其实会有临界点的，把先前过度下跌的幅度涨回来之后，可能市场就会回到一个理性的层面，开始重新博弈。”

“信心比黄金更重要”

3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题，并于午后公布主要的讲话内容。本次会议回应了近期市场对政策及确定性的主要忧虑，包括中国经济下行压力的应对措施、中概股退市压力、互联网平台企业的监管等等。

受此利好消息提振，恒生指数、恒生国企指数及恒生科技指数等午后快速拉升，最终分别收涨9.1%、12.5%及22.2%。

“信心比黄金更重要”，中泰国际策略分析师颜招骏对澎湃新闻记者表示，在中概股已经脱离基本面不断地下跌后，此次会议如同一剂强心针，让市场重新活跃起来。港股市场的成交量已经达到3098亿，迎来了“政策底”。

接受采访的多位市场人士都提到了“信心“二字。

浦银安盛基金认为，港股市场在年初已经处于极低估值的区间继续大幅下挫，不仅是基本面的原因，更多是资金面带来的短期压力。16日国务院金融委专题会议结束后，投资者的信心得到了极大提振，外资也需要重新审慎看待中国资产的价值。港股市场上的中国资产同样是中国资本市场的重要组成部分，稳定海外资产对于资本市场有重要作用。相信随着疫情得到有效控制，实体经济重新恢复正常，优质的中国资产还会得到全球投资者的青睐。

融智投资基金经理胡泊称，今天的市场明显呈现强势反弹的特征，国务院金融委专题会议提升了整体市场的信心，因此相关的股票包括港股、中概股都出现了比较大的幅度的反弹。“我们认为这一揽子政策的态度已经明确，所以眼下市场的政策底已经确认，短期会不会有反复，是否还有市场底有待观察，但当前的位置整体的投资价值已经凸显。”

中金公司指出，港股市场估值已经经历明显回调、多数指标已经达到历史区间的中等偏低水平。受地缘局势以及引发的供应链冲击、美国及部分欧洲国家货币政策收紧、国内增长依然乏力等因素影响，市场上涨可能需要积极催化因素支持。

渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰对澎湃新闻记者表示，尽管从目前的消息来看，没有具体政策的细则或者是内容出来，“但我觉得这是一个比较明确的信号，对于投资信心的改善是最直接的效果。”

能抄底了吗？

尽管近期港股出现较大波动，南向资金却不改流入态势。3月16日，南向资金持续流入，全天净买入78.73亿港元，也是连续第16个交易日净买入港股。

大涨大跌之后，市场更关心的是，科技股能抄底了吗？

“港股由于此前跌幅巨大，3月16日出现了强劲的空头回补，特别是在互联网板块。但很多长线做多的资金仍在等待更多的反弹确定性。”嘉盛集团资深分析师Joe Perry分析称，即使在经历了巨大的单日反弹后，今年以来恒生科技指数的跌幅仍接近40%，较去年2月最高点的跌幅更是接近70%。

Perry认为，从宏观周期的角度，中国正在将重点转向稳增长。从结构上看，中国科技股指数包括电子商务、移动互联网、移动支付和电动汽车等重要消费领域，中国经济中这些行业的长期前景远未耗尽。

“整体而言，我们认为互联网行业可能会有反弹，但大幅反转仍有待观察。该行业未来两三年的业绩和前几年不可同日而语，如果没有业绩的配合，板块就很难彻底反转，而更多是技术性反弹。”Perry说。

颜招骏认为，在国务院金融稳定发展委员会专题会议的积极信息提振及投资人极端悲观的情绪修复下，港股短期流动性冲击进入尾声，已出现阶段性底部。

颜招骏强调，鉴于此前的科技和中概股持续下挫，预计短期可能迎来空仓回补带动的反弹，但如果短期美方未有积极的信号，科技股的反弹将缺乏可持续性。中期科技股还是要继续面对盈利预测下调的压力，预计海外投资者仍然会对中概股给予更高的风险溢价直至中美双方达成共识。

榕树投资研究员周毅则认为，港股短期向上的空间不确定。香港市场容易受到流动性影响，目前形势下这种冲击难言结束。对科技股，政策对互联网的影响进入尾声，但鉴于目前的行业空间以及政策对业绩冲击的余波，市场短期较难形成持续向上的共振。“港股市场已经足够便宜，具备很好的投资价值，但时间上可能要有一些耐心。”

在王昕杰看来，本次反弹如果比较顺利的话，也许会持续一两天。“但这个反弹其实会有临界点的，把先前过度下跌的幅度涨回来之后，可能市场就会回到一个理性的层面，开始重新博弈。”

王昕杰认为，最近一段时间，市场上对于科技股的信心还是很脆弱的，目前有一个比较明确的信号出来，但是也不代表科技股过去的一些比较利空的消息现在就完全打消了。对于未来一段时间的政策走向、落地时间等，其实都还要有重新的评估。

“从投资人的角度上，可以重新考虑去做港股的布局，不是说现在就去买，但是我觉得可以开始重新考虑。”王昕杰说。

看好长期机会

当“政策底”筑起之后，港股接下来的路要怎么走？

颜招骏分析称，恒生指数目前的预测市盈率仅9.08倍，已跌穿过去十年负2个标准偏差，股权风险溢价达到99.1%的极值水平。MSCI中国指数的股权风险溢价亦已上升至历史的87.2分位数，当前估值已反映主要的不明朗因素及利淡风险，处于长线投资的最佳时机。

汇丰晋信海外投资部总监、基金经理程彧认为，在短期的反弹过后需要看到，目前俄乌冲突仍未结束，大宗商品价格上涨、美联储加息预期等使得市场依然面临一定的不确定性。不过也始终强调，既要关注短期风险，更要看到长期机会。“在基本面稳中向好的背景下，基于中长期基本面和估值的角度当前港股市场已处于深度价值区间，我们会继续为投资者去捕捉本次市场深度调整之后的中长期投资机会。”

站在当前时点，程彧表示会相对看好TMT行业中的互联网龙头公司、地产行业中经营稳健的地产龙头公司和物业龙头公司、新能源行业中的电动车产业链(上游锂资源为主)和光伏产业链(组件为主)的龙头公司、以及新消费行业。

颜招骏认为，在大宗商品价格急涨的环境下，对中期美联储加息或缩表的力度仍具不确定性，因此行业选股要回避海外流动性收紧的风险，如高行业景气度及国策大力支持的新能源营运商及龙头新能源汽车；受惠欧美利率上升的国际金融股；新老基建；有成本转嫁能力的必选消费品如啤酒、乳业。