刘强东跑赢了崔维星

文|蓝洞商业 郭朝飞

喜欢长跑的崔维星没有继续坚持，这一次他选择放手，将自己一手带大的德邦卖给刘强东。

3月13日，京东物流发布公告称，将以89.76亿元的价格收购德邦股份66.49%的股份。另外，公告信息还显示，待达成协议条件，完成相关交易，买方将以每股13.15元的要约价，对德邦股份的全部要约股份提出强制性全面要约，2.77亿股对价36.44亿元。

依此计算，最终京东物流将斥资126.2亿元拿下德邦股份。

京东物流承认，该收购可让其在货运服务领域，快速获取一张覆盖全国的网络。同时，德邦在制造业（如机具仪器、 电子电器等 ）拥有较好的服务能力和客户群，可帮助京东物流扩充服务产品与客户群，帮助其实现从消费端、流通端到生产端一体化供应链的拓展，并进一步提高市场份额。

根据德邦股份2021年第三季度财报，其快递快运业务收入218.61亿元，占总收入比重约97%。截至2021年上半年，德邦物流在全国拥有超3万个营业网点、140个仓库、超2000条干线路线。

作为德邦的创始人、董事长，被收购并不是崔维星最想要的结果。

他带领德邦从航空货代到公路货运，再到快递，"肯定要做一线，不做一线就没有活路。"所以，他喜欢长跑，"因为对于我来说，长跑赢的机会最大。"

在物流领域，刘强东是后来者。2007年，他决定自建京东物流，10年的重金投入，让京东物流从京东的一个部门变为一家对外开放的独立公司。2021年5月，京东物流在香港上市。

刘强东用执着与烧钱，跑赢了崔维星，从后者手中接过德邦，投入一下段赛程。

徐新的一次和解

一个女人，可以将刘强东与崔维星联系起来，她就是今日资本创始人徐新。

徐新是刘强东的贵人，她在刘强东最困难的时候，给京东投资了1000万美元。日后，京东成为她最成功的投资案例，获得了一百多倍回报。德邦则是徐新错过的为数不多的公司，事后提起来她仍觉得非常后悔。

徐新在多个场合讲过，2006年她见到刘强东，一谈就是4个小时。当时京东一直亏损，很多资本并不看好，刘强东提出需要200万美元，徐新说，"200万哪够呢，给你1000万美元"。由于担心前一个投资合同中有"定时炸弹"，徐新要求看合同，刘强东坚决不允，声称是保密协议，双方就此僵持。后来，还是徐新作出让步，律师看了确认没有问题，徐新保证投资的条件不变。

"他当时非常缺钱，但又非常倔强，他认为对的会坚持，这是我们希望看到的企业家气质。"京东上市，徐新接受《中国经营报》采访时说。

在徐新看来，刘强东在京东做的最重要的两个决定，一是扩品类，二是自建物流。自建仓储物流，当时几乎被所有人都不看好，但这让京东形成了与淘宝的差异化竞争。

看德邦物流时，两个因素最终让徐新放弃，一方面当时德邦不赚钱；另一方面，公司员工罢工。不赚钱当然算不上什么问题，徐新投资的很多项目一开始都是亏损的，但在当时，徐新把后者看得很重。

时过境迁，徐新意识到，其实员工罢工也没有那么重要。她和崔维星是中欧总裁班的同学，开玩笑说要把崔的照片挂在自己办公室，时刻提醒自己是如何错过德邦的。

"当时只看树木不见森林，不知道做物流最关键的是网络，布局网络的时候不赚钱是不重要的，等做到规模就赚钱了。"徐新在一次演讲中反思道。

当下，最成功的投资项目收购了后悔没投的项目，某种程度上，刘强东帮徐新达成了一次自我和解。

长跑的较量

京东物流开放之后，刘强东提出，未来五年京东物流自营业务必须低于一半，十年后不能超过20%，这才算成功。

京东物流最新发布的2021年财报显示，其2021年总收入1047亿元，同比增长42.7%，其中来自外部客户收入达591亿元，同比增长72.7%，占总收入比例达56.5%。

从这个角度看，刘强东的目标实现了。

不过，京东物流继续保持亏损，2021年净亏损156.6亿元，其中因"可转换可赎回优先股公允价值变动"产生的亏损达到128.4亿元。上市前三年，即2018～2020年，其分别亏损28亿元、22亿元与41亿元。

崔维星坚持长跑，刘强东的执着与烧钱背后，其实也是长跑，但差异在于，刘强东坚韧果断，崔维星谨慎稳重。

2018年1月，德邦在A股上市不久，崔维星与刘强东都去瑞士参加冬季达沃斯，这是两人为数不多的一次交集。或许，今天的结局在当时已经开始书写。

刘强东在与凯雷投资集团联合创始人大卫·鲁宾斯坦的对话中明确表示，京东物流正在进行融资，而且未来也会独立上市。彼时，京东物流作为一家独立的公司还不到一年。

而面对不断加剧的行业竞争，崔维星表态，"未来几年快递行业可能会出现整合兼并，但目前我们并未考虑这条路。"

达沃斯归来，德邦和京东物流开始各自作战。

刘强东继续重金投入，京东物流做仓配一体、"以储代运"，后来明确要做一体化供应链服务。德邦以快运为基础，在快递领域加大投入，2018年年中，崔维星将公司从德邦物流更名为德邦快递。

此后，德邦双线作战，快运领域被后来者顺丰快运、百世快运、中通快运等超越，快递领域主要做3-60kg的大件，却没有太大起色。

2021年，崔维星公开承认，"上市之后的刚开始还不错，2019年股价又下去了，2020年在疫情之下略有起色。这三年，德邦快递算是坐了一趟过山车。德邦快递上市的时候我很骄傲，但这几年我觉得自己谦虚了很多。"

运联研究院执行院长李忠心是老德邦人，他撰文提到，"德邦最大的问题，是有限资源的限制下，同时押注快运和快递，导致资源投入不足。快运作为现金奶牛业务，在没有取得绝对市场领先地位的情况下，放弃了资源投入，导致了基本盘不稳固；从而诱发了增长乏力，市场竞争力下降。所谓的内部管理问题等，都是结果而不是根本原因。"

崔维星的谨慎稳重让德邦经常"起个大早，赶个晚集"。

事实上，德邦2013年就涉足快递。但在此之前，崔维星先请麦肯锡做了一个详细论证，然后才开始实施。

据《每日经济新闻》报道，快递业务还没正式开始，前前后后就花了5000万。2008年前后，有人建议他做快递，崔维星承认，"当时还是比较保守的，也不懂快递应该怎么做。"

对于快递企业来说，电商件是一块肥肉，通达系正是由此起家。进入快递行业两年后，崔维星才决定参加双十一，而前两年主要是场外观摩。

德邦上市，同样是着手早、落地晚。

据《中国企业家》报道，德邦2008年就开始准备上市，将公司总部从广州搬到上海，实现3年盈利后递交上市申请材料，2015年的股灾打乱上市进程，IPO被冻结。

2016年，通达系公司、顺丰借壳上市，中通在美国上市，德邦被甩在身后。

崔维星希望看准再上，后来者居上，龟兔赛跑也能赢。"大家总是说抓机会，哪有那么多机会抓？我们就是等人家看好了方向再进来，进来之后做得比人家强，这是我们希望做到的。"崔维星说。

然而，很多时候市场根本不会给机会，一招不慎，满盘皆输。

华为"门徒"

据称收购完成后，崔维星将继续管理公司，"外界所流传的整合、裁员、合并等事件不会产生"。

京东物流也试图向外界传递，收购后双方将继续保持品牌与团队独立运营，战略和业务方向整体保持不变。双方将基于各自优势领域展开深度合作，持续打造优质高效的一体化供应链物流服务，并提升快递快运领域产品和服务品质。

崔维星是华为的"忠实门徒"，自己对照《华为基本法》学习，号召全公司学习华为，德邦上市之后，甚至引入华为BLM（Business Leadership Model）模型，派高管到华为交流学习。事实上，BLM模型出自哈佛大学，华为也是从IBM学习引入的。

德邦学华为花了3000万。崔维星认为，学华为不要看书，太虚就无法落地。他学华为一个主要内容就是训战，教德邦如何做客户、怎样分析，每个部门有什么问题，谈客户之前应该怎么做。

"华为穿了很多马甲，实际上很简单，就是挣钱，华为是招招看钱的。"崔维星总结，华为的核心就是人力资源管理，就是绩效考核、分钱机制，调动积极性。

达沃斯论坛期间，崔维星曾与华为副董事长胡厚崑聊天，称华为的人力资源很好。胡厚崑告诉他，华为就是分钱机制，四个人的活两个人干，分三个人的钱。崔反问，怎么分、怎么调动积极性？胡厚崑回答，将数据公开，让一线的人来分。

中国学习华为的公司很多，成功者寥寥。

2021年的一个行业峰会上，崔维星承认，自己学习华为也不扎实，很多时候学的是表面。其实华为怎么做效益分析，都需要德邦研究很久。"德邦快递学华为学了20年，越学越发现我们太骄傲了，学得太浅薄了。未来几年，我希望多看到自己的不足，多学习，多认识，希望自己和德邦快递在学华为、学顺丰上更加谦虚、更加深入、更加仔细。"

《财经天下》援引知情人士的消息称，京东物流前CEO王振辉有可能重回京东，接手德邦，进行收购后的整合。不过，这并未得到京东方面的确认。

崔维新是否还有学习华为的机会？