怎么理解上市公司财务报表里的应收账款周转率和周转天数？

应收账款属于资产负债表中流动资产的一个非常重要的部分，它是在货物被销售以后除了现金和存货之外，转化成营业收入时的一个很重要的指标。应收账款周转率的定义是：企业在一定时期内赊销净收入与平均应收账款余额之比。它是衡量企业应收账款周转速度及管理效率的指标。直白地解释，应收账款周转率就是现金通过变成存货再变成应收账款返回变成现金的时间快不快。如果我们尽量的想减少这个存货的天数或者是应收账款的天数，周转率就非常重要。

企业的应收账款周转率如果过慢，他会导致两方面的后果，一个就是它影响到这个资金的占用情况，如果企业资金占用情况过多的话，那么会影响他的资金的使用，甚至严重时必须要借债兑付利息，影响企业的运营，同时它也会造成一些金融上的风险，因为有些企业有些客户可能就不还钱，产生呆账的风险。

我们看任何的一个财务指标，一个定量的指标，其实它背后都有一些经营的因素在里，应收账款的天数也是一个综合的一个指标，它反映了很多经营、外部环境、内部环境等各种方面的情况。我们用应收账款的回款的天数来分析跟企业的哪些经营有关？

第一，它跟外部的这个需求有关系，如果是客户，需求不好，经济不好，如果客户买货的欲望不是那么高，那么很可能就会造成你这个需求的疲软，企业很可能就会赊账给客户，所以这时候周转率就是比较差。周转率就表示一年中能够转几次也就是能够应收账款能够回笼几次。应收账款周转天数就是用365除以应收账款周转率，表示应收账款每次循环平均需要多少天才能回款回来。

第二，应收账款周转天数如果很长的话，那就说明可能是外部比较疲软，也就是需求比较疲软，所以你经常赊账给别人，也有可能是这家企业在整个产业链中处于一种比较弱势地位，这往往是行业性的原因，比方说那些家电企业，他们对于大卖场比如给苏宁电器卖东西的时候，虽然电器卖得很好，但是苏宁电器就压他货，因为它是大卖场，店大欺客嘛，这些大的销售平台其实也欺负他们的供应商，往往你要压货给这些大卖场，等大卖场卖完了以后，等个三五个月才把货款给你。所以这家公司生产的货虽然货很好卖，但是如果产业链的中下游有更大的优势，那应收账款的周转天数可能就比较长一些。这其实就反映了更本质的东西呢？另外在横向上如果这家公司的就是产品的竞争力不行，跟同行竞争的时候，你的产品不是很好卖，那你很可能在信用政策上的时候，就需要给人家多一些好的条件，比如：同行采购时需要付现金，你则需要给人家压货30天、60天等等，所以这就导致了你的应收款比较差。另外应收款周转天数放得多，也有可能也有可能反映本身这家企业的这个信用政策就是比较松弛，所以应收账款的这个周转率，往往都能反映到多个方面的信息。

这个应收账款周转率其实是影响在杜邦分析中也是一个非常重要的一个指标，杜邦分析的核心是资产净资产收益率（ROE），ROE则由营业净利润率*总资产周转率*杠杆，其中总资产周转率则等于营业收入除以总资产，而总资产则包含了流动资产里的应收账款，如果应收账款在总体资产中占了很大的比重的话，它也很影响这个总资产的周转率，最后就是影响到这个企业的净资产收益率，而净资产收益率是企业衡量企业盈利能力或者估值的一个最主要的指标。所以如果你看到一家公司的流动资产里就是应收账款占比很高也就是现金回收周期很长的话，就会导致这家公司的净资产收益率很低，也会影响这家公司的估值。

同时应收账款周转率也从侧面说明了该公司的整体经营水平、在行业的地位等，所以其实是一个重要的财务指标，值得各位投资者多琢磨。