|百强房企观察系列·05·睿诚研究院|
文|罗乾波
01 经营数据惨淡
经睿诚研究院观察，据昨日中指研究院1-2月房企销售业绩排行榜资料，禹洲集团本期内销售金额为57.9亿元、排名51位，销售面积38.4万平米、排名53位。
而在去年全国百强排名中，禹洲集团以1050.2亿元位于全年销售额的38位，以562.5万平米的销售面积位于41位。
销售数据为百强房企运营状态是否良性的核心检测指标，几年前于千亿规模之后，禹洲集团在业内一片繁荣的幻象中，在市场的急速调整下，难以踩住刹车而逐步掉入美元债等的深渊中。
冰冻三尺非一日之寒，禹洲集团的“雷”，早已于2021年开始展露出来，如下：
2021年上半年，禹洲集团在营收、毛利率、归母利润较2020年同期增长率均为负值。同时，2021年上半年实现营收120.08亿元，同比下降14.72%；录得毛利24.12亿元，同比下降26.37%；归母净利润为24.12亿元，同比下降15.95%。
艰难时日之下，市场电闪雷鸣中，让房企众生等找不到避风的港湾，禹洲集团在其杯水车薪的资金流入下，可运用的资金池当下已急速见底，抛售物业、许多项目股权、回购美元债辟谣等，企业内外双雨来袭下，犹如黄色江水满贯长沙橘子洲，大灾。
上述惨淡指标，让禹洲集团在目前市场的惊涛骇浪中，已经难以找出前行的方向。
02 未来仍将负重前行
据国内各相关媒体报道：
2021年上半年禹洲集团总负债1387.67亿元，其中流动负债898.07亿元，占总负债比为65%，一年内到期的短期债务151.71亿元。应付账款及票据达116.5亿元，同期其现金及现金等价物有209.44亿元，应对债务捉襟见肘。
近期，禹洲集团一共有14笔美元债，合计未偿还的本金达到54.98亿美元，利率在6%至12%不等。
✦ 2月25日，禹洲集团曾披露，公司已将资金总额2064.04万美元汇入付款代理德意志银行香港分行的指定还款账户，用以偿还其若干优先票据的利息。其中，2022年到期的6%优先票据到期应付利息1020万美元，2022年到期的8.625%优先票据到期应付利息1044.04万美元。
✦ 同日，对会计事务所急速换将——安永会计师事务所已从2月25日起辞去禹洲集团审计师的职务，禹洲集团已决定委任尤尼泰·栢淳（香港）会计师事务所有限公司为禹洲集团的新审计师。
因而言，禹洲集团鸭梨山大，举步维艰。
未来压力：
2023年禹洲集团待偿美元债为13.5亿美元，2024年为10亿美元，2025年为8.95亿美元，2026年为9.35亿美元，未来四年合计41.8亿美元。
在今年约50亿美元境外债务的打击下，已然如热锅上的蚂蚁，焦头烂额，卖项目、被降级、出售股权等，纷至沓来，不能在2022年底前有效靠岸，就很有可能倾覆破产了。
是破冰前行还是被大雪压垮？大家拭目以待
03 两大力量加持，也推不动漏水之船
依据禹洲集团官网发布的《激流勇进25年》一书所描述，内部金控和外部战投两大要素加持，数年来已看淡市场的云卷云舒、波浪不惊，如其所言，禹洲一直在奋辑前行，谱写了一曲曲动人的创业故事。
金控方面：禹洲金控10年高速发展简况
✦2012年成立非上市公司，设立贸易资产、证券投资业务板块，并入股厦门国际银行股份有限公司，成为其前15大股东；
✦2013年，厦门同安舜隆小额贷款股份有限公司成立；
✦2015年，创建“禹顺贷“互联网”金融平台，迈入互联网领域，同年成立禹洲金融控股（香港）有限公司；
✦2016年，正式成立金控集团，拓展成立新业务部门。
✦2017年，投资长城人寿保险股份有限公司；
✦2018年，在平潭设立福建省首家QFLP；
✦2019年，“禹顺贷”接受并通过省测评中心进行的三级等保测评……
诚如斯言，数年来禹洲集团金融控股有限公司，一步一个脚印，发展为以金融、投资、基金、保理、贸易、资产管理等业务为一体，多元化发展的集团金融控股公司。
战投方面：禹华侨城成为二股东，小股站台加持
2018 年，禹洲引入华侨城 ( 亚洲 ) 为第二大股东。华侨城以占比5.018%的股权，在厦门禹洲集团股份有限公司平台持股，当时也博得了一波高光和鲜花。
睿诚研究院分析认为，禹洲在其快速奔行中，为有效获取大面积低价土地、和提升融资能力等，捆绑华侨城也有自己的小心思。
上述股比上，华侨城与厦门贵丰房产的比例皆为5.018%，但由于华侨城的央企身份而排名第二。
华侨城的文旅发展，日行日难，其巨舰已逐步潜水、自顾不暇，权责有限，承载不了大股东禹洲的资金冰山。
如上所述，禹洲今天的黑云压城，在资本、产业和战投资源等主要层面，如人饮水冷暖自知。
04 “太平绅士”不太平
据禹洲集团官网介绍，林龙安先生以其集团董事局主席身份和“太平绅士”等身份亮相，如下图：
其中，“太平绅士”一说，不知其典故有何故事。林先生多年以木鱼青灯为伴，应该也充分知晓商业和世界的波诡云谲、和云淡风轻。
而今，心乱蹙眉，以打破茶杯而乱其养气功夫，其内心有文字飘过——功力不够仍需努力！
龙安先生2022年之劫，借文天祥诗句，睿诚研究院现改编为：
辛苦遭逢起一经，干戈寥落四周星。
禹洲破碎风飘絮，市场浮沉雨打萍。
惶恐滩头说惶恐，零丁洋里叹零丁。
人生自古谁无难？留取佛心照汗青。
行业爆雷期间，禹洲集团之大船，有可能折戟沉沙于浅滩。
贝壳研究院上午微信推文：
“2022年2月境内外债券融资到期债务规模约395亿元，较上月大幅减少62.4%，同比减少48.6%，到期债务净额20亿，偿债压力较上月明显改善。但即将到来的3-4月连续两个月到期债务规模均超过千亿，未来两月对房企的资金流动性构成一定的威胁，将增大对房企融资能力的考验。”
业内流动性赤字，将急剧加重禹洲集团的资金创伤。
太平绅士，还能维持绅士风度否？
本文为「睿诚研究院」原创文章，其版权归我方所有。你有何看法？欢迎与我们及时交流
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
