【潮电论】欧菲光再亏20亿，业绩逆袭才是最好的道歉

　　2021年第四季度亏损超20亿的神级表现，让欧菲光处于比2020年更为强烈的舆论漩涡。除了快速提升业绩找回市场和资本信心，欧菲光已别无选择。

　　1月28日欧菲光披露了长达13页的业绩预告，预计2021年度净利润亏损最高为27亿元。

　　有一线光学镜头厂商高层对潮电智库表示，手机市场增速放缓，全球芯片紧缺，海外疫情导致的手机出货量下降等因素，是整个行业面临的共同问题。他同时认为，在这种环境下，企业自身的业务组成和优化能力更为重要。

　　欧菲光2021年业绩预告

　　权威消息人士向潮电智库透露，退出苹果供应链，华为手机业务淡化是欧菲光陷入困境的关键。

　　值得注意的是，去年12月22日欧菲光以超过60万手封单直接封住了涨停，市值一度回归到300亿元之上，大有重回巅峰之势。

　　比业绩下滑更可怕的，是企业的诚信。

　　欧菲光股吧近段时间非常热闹。从1月28日起，“一个季度亏20个亿，请问是怎么做到的”，“好多韭菜”，“欧菲光赛道是好，但我钱没了”等股民各种声讨贯穿整个春节。

　　资本市场的耐心有限。连续两年爆雷的欧菲光，在2022年需要以更扎实的业绩说话。

　　01高光时刻

　　在光学领域，欧菲光曾经的光环无人能及。

　　欧菲光于2001年创办，最初从事光纤通讯精密薄膜元器件的研发、生产及销售。2004年的时候，蔡荣军、蔡高校兄弟作价439万元将欧菲光接手，自此欧菲光开始走向辉煌。

　　2006年，手握滤光片关键镀膜技术的蔡荣军将欧菲光推上红外截止滤光片全球第一的宝座，使欧菲光占据全球1/3的市场份额。

　　2008年智能手机兴起，欧菲光进入触控系统领域。

　　2010年上市成功，募集7亿资金全部砸向电容式触摸屏，2011年成功转型并赶上2012年电容屏大爆发，营收和净利润如坐火箭。

　　2012年至2013年两年间，欧菲光股价暴涨10倍。

　　2012年底，欧菲光开始在影像系统领域悄悄布局。凭借着在消费电子领域积累的核心客户优势和在微摄像头组件的技术优势，很快就进入了国内第一阵营，并建成了当时国内唯一全自动化CCM生产线。

　　2013年该项业务第一次出现在公司的营收结构中，就达到5.9亿元，2014至2016年营收规模分别为28.7亿元、55亿元和79.4亿元。

　　2014年，iphone6出现指纹识别技术，欧菲光第一时间选择跟进。短短三年时间，指纹识别技术从0到全国第一。

　　2015年股灾之后，凭着出色的业绩欧菲光又一次实现两年五倍的股价增幅。

　　02啃了个毒苹果

　　欧菲光将净利润亏损归结为多方面因素，其中与苹果终止采购关系排在首位。

　　进入果链，确实是欧菲光的重要转折点。

　　2016年，欧菲光收购主营微摄像头模组和光学镜头的广州得尔塔影像技术有限公司（简称“得尔塔”），正式进入苹果供应链，成为苹果在中国的30家供应商之一。

　　苹果是欧菲光上百亿的大客户，使欧菲光成为摄像头模组出货量全球第一的公司。但是与富士康相似，欧菲光对苹果大客户的依赖性过高，暗雷也就此埋下。

　　2019年经审计数据，欧菲光与苹果相关业务营收达到117亿，占总营收比例高达22.5%。经估算2020年上半年苹果营收占比更高，超过25%。

　　可惜这个苹果“有毒”，也成为欧菲光业绩“大变脸”的重要因素之一。就在欧菲光风生水起的时候，2020年7月被美国商务部宣布列入实体清单，2021年3月突然被苹果单方面通知终止合作。被“踢”出苹果供应链一度导致欧菲光市值大跌，损失300多亿。

　　为了挽救亏损局面，2021年欧菲光对于与境外特定客户业务相关的其他资产，通过采用对外转让、内部综合利用等措施，降低实际损失。

　　2021年4月，欧菲光分别以17亿元、7.2亿元的价格将其持有的得尔塔100%的股权、子公司江西晶润光学有限公司拥有的与向境外特定客户供应摄像头相关业务的经营性资产转让/出售给了闻泰科技。

　　在欧菲光去年第三季度业绩公告中，苹果相关的产品出货量为0。太平洋证券当时指出，在把触控业务完整剥离、海外特定客户资产转让后，公司不再有业务包袱，看好会轻装上阵。

　　从2021年业绩预告来看，虽然业务往来已经了断，但与苹果相关的资产计提与减值影响并未消除，不知道2021年是不是最后一次为此买单。

　　03看得见的努力

　　带着苹果与华为业务影响的阵痛，欧菲光在2021年做出了很多努力。

　　欧菲光制定了未来五年战略目标，智能手机、智能汽车及VR/AR等新业务将成为拉动公司业绩增长的三驾马车。

　　在智能手机光学镜头的研发创新上进展明显。

　　去年8月13日，欧菲光对外宣布：一亿像素7P（7片镜片）光学镜头已量产，长焦镜头、微距镜头和超广角镜头等多性能产品，均已进入国内主流手机厂商镜头供应链。此外公司8P镜头项目已研发成功，目前处于试产阶段。

　　智能汽车业务也在逐渐加速。自2015年起开始布局智能汽车，欧菲光目前已取得20余家国内外车企的一级供应商资质。

　　欧菲光表示，公司将依托在光学光电领域的技术优势，深度布局自动驾驶、车身电子和仪表中控，以光学镜头、摄像头为基础，延伸至毫米波雷达、激光雷达、抬头显示（HUD）等产品，丰富产品矩阵布局，为客户提供全方位的产品和服务。

　　据公开数据显示，2021年上半年欧菲光智能汽车业务实现营业收入超过4亿元，同比增长78%。其中，ADAS实现营业收入1.2亿元，同比增长近8倍。

　　此外，欧菲光强调将持续加强新型技术领域产品的开发，多方位布局VR/AR、工业、医疗、运动相机等新领域光学光电业务。

　　04业绩为王

　　根据公开数据显示，2021年欧菲光第一季度净利7720万元，上半年净利3389.7万元，第三季度亏损7400万元。虽然业绩下滑态势明显，但欧菲光在智能手机、智能汽车、AR/VR等三大战略领域不断取得突破的利好消息，还是让大家对光学巨头信心满满。

　　但第四季度20个亿的大坑让人始料不及。

　　在欧菲光的发展史中，已经有过几次公开致歉。

　　印象比较深刻的，一是2018年的年报中，欧菲光致歉是因为财务软件故障导致转成本失误，从而少结转了20多亿成本；二是2021年4月16日，欧菲光发布“2020年度业绩预告、业绩快报修正及致歉的公告”，业绩从盈利9亿元修正为亏损19.5亿元。

　　这一次不知道欧菲光是否还为业绩公开道歉。但歉意最诚恳的表达方式莫过于把握光学智能这条好赛道，实现业绩逆袭，才能根本扭转被动局面。

　　可以看到的积极面是，在财务状况不太好，负债率居高不下，现金流紧张的情况下，欧菲光还能每年投入营收5%到技术研发。

　　截止2020年，欧菲光在全球已申请专利7477件，已获得授权专利3993件。其中发明专利1307件，实用新型专利2623件，外观设计专利63件。

　　短短几年时间内，欧菲光从触摸屏、指纹识别、摄像头、显示模组业务快速切入市场，要是没有相关的研发实力，没有实力是不能打进华为、苹果供应商的。

　　必须熬过寒冬，蝶变重生，欧菲光才有机会续写自己的光学传奇。