汽车智能催生下一个宁德时代

作者 | 张延陶

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惯性加速、退坡助长。

新能源汽车已经起势，扭转传统产销格局只是时间的问题。李斌的年度“疑惑”其实大可不必，股票交易或是基金购买已经成为很多人“吐故纳新”的策源地。

在新能源汽车爆发的2021年，产融盛宴下，比亚迪称雄A股汽车圈、宁德时代获封“宁王”，新能源汽车大卖、动力电池疯狂扩产。但来自智能化的融资诉求正在以超车的势头后来追上。

2022年，新能源汽车还值得投资吗？智能化投资真的比电动化投资更吸金吗？

动力电池“内讧”加剧

行业玩家拼刺刀

市值超万亿的A股上市公司中，银行、白酒占据三席，做动力电池的宁德时代独当一面。由此可见“宁王”与其背后产业的含金量。

凭借着马太效应，宁德时代在动力电池领域实现“霸榜”。

根据数据统计显示，2021年，宁德时代的装机量在全行业占52%，比亚迪占16%、中航锂电占6%、国轩高科占5%、LG占4%、蜂巢能源占2%，其他52家电池企业共计占15%。

虽然宁德时代依旧“一个打十个”，但产业的风向标似乎正在出现新的变化——磷酸铁锂“复辟”、后来者“磨刀霍霍”。

根据数据显示，2021年三元电池产量累计93.9GWh，占总产量42.7%，同比累计增长93.6%；磷酸铁锂电池产量累计125.4GWh，占总产量57.1%，同比累计增长262.9%。两者相较，三元锂电池的产量基本稳定，而磷酸铁锂电池的产量却在明显增长，12月份磷酸铁锂电池的产量几乎达到了三元锂电池的两倍。

装机量方面，三元电池装机量累计74.3GWh，占总装机量48.1%，同比累计增长91.3%；磷酸铁锂电池装机量累计79.8GWh，占总装机量51.7%，同比累计增长227.4%。

从产能储备方面，磷酸铁锂显然成为当前车企的布局重点。

行业专业人士表示，2021年以来，磷酸铁锂材料涨幅较大，但即便是这样，目前磷酸铁锂电池相比于三元，度电成本也有至少15%~20%的优势。在成本考量日益重要的行业发展中，两条技术路径的并行发展在一定程度上削弱了宁德时代一家独大的可能性。

排名动力电池装机量第二名的比亚迪市场份额在2021年实现了提升，其成绩的实现离不开比亚迪新能源汽车的热销。

数据统计显示，2021年，比亚迪全年实现乘用车销量73万辆，新能源乘用车销量为59.3万辆，占比高达81.2%。众所周知，比亚迪目前的电池基本用于自身消化。但根据目前未被证实的一系列消息显示。丰田、特斯拉、一汽、福特甚至苹果都有可能成为比亚迪刀片电池的客户。

除了比亚迪商业化开放程度的加深，宁德时代审后梯队的竞争角逐也在日渐激烈。根据公开资料整理，近期，LG新能源、中创新航、蜂巢能源等动力电池企业纷纷加快上市进程。

动力电池虽然在未来有着需求的强撑，但随着成本的上涨，企业间“血拼”的惨烈程度无疑将进一步加剧。

智能化构筑刚需

智能化逐渐落地，愿景走向现实

与动力电池竞争已趋白热化的状况相比，汽车产业重塑“三化”中的智能化投资似乎还相对平淡。

无人驾驶概念是汽车智能化最广为人知的“试验田”，但在政策、法规等客观现实的左右下，无人驾驶所代表的智能化多少有些“好高骛远”。无论是谷歌还是百度，多年来的路测持续不断，但直至L2、L3驾驶级别的逐渐普及才逐渐将“智能化”愿景拉回地面，铺设商业化道路。

汽车电动化崛起背后，产业玩家的资本策动功不可没。这一时期，无论是专注电池及相关产业链的宁德时代、天齐锂业、赣锋锂业，还是传统车企主机厂为代表的比亚迪都收获了产业红利。

喷香的蛋糕令更多的玩家“酒香自来”，但电动化的相关投资已经难以撑起后来者的野心。“智能化”成为了接棒电动化的热门投资概念。而此轮投资，互联网企业或许将强势入场——资本蜂拥、风口自来。

在汽车智能化领域，智能驾驶以及智能座舱是重要的两个类别。而在这两条赛道，深度参与的玩家已经不在少数。这其中既有全产业链布局的比亚迪、也有从精耕汽车影音到智能座舱的德赛西威、更有着明言不造车却凭借着ICT技术大方杀入的华为。

进入上市征程以来，比亚迪引来了各路明星资本的垂青，国投创新、红杉、中金、小米、联想纷纷在列。

集微网数据显示，传统内燃机车辆中的半导体芯片用量约为600~700片/辆，而新能源汽车高达1600片/辆，汽车电动化、智能化、网联化的发展趋势不可逆转，芯片供应链或将开启变革，这是一个有巨大增长潜力的市场：依据Gartner相关数据显示，全球汽车半导体市场规模将从387亿美元增长至826亿美元，行业复合增长为16.4%。

在热门的IGBT细分领域，比亚迪半导体2019、2020连续两年在新能源乘用车电机驱动器厂商中全球排名第二，国内厂商中排名第一，市场占有率达19%，仅次于英飞凌。并且，在车规级IGBT芯片设计、晶圆制造、晶圆测试等多方面工艺均有不少自主研发的技术。2021年8月1日，比亚迪半导体发文称，比亚迪汉电机控制器首次使用了比亚迪自主研发制造的高性能碳化硅功率模块，这是全球首家、国内唯一实现在电机驱动控制器中大批量装车的碳化硅（SiC）三相全桥模块。

作为智能座舱提供商德赛西威，在2021年底更是创下了上市以来的股价新高。虽然德赛西威的股价高涨离不开机构的垂青，但行业的“前景”明朗还是从基本面上构筑了相对牢固的上行通道。

2017-2020年间，智能座舱的市场规模在扩容，发展增速在加快。根据预测，2025年，智能座舱的市场规模将超过1000亿元，这一数字几乎是2020年一倍。

无论是产业动态还是资本市场的鼓动都显示出汽车智能化正在成为新的关注焦点。