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沪指跌破3400点,机构认为“杀跌接近尾声”?跟涨不跟跌的无奈,虎年赚钱赛道在哪里?

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本报(chinatimes.net.cn)记者王兆寰 北京报道

春节前的市场正如投资者们预期的并未有过多行情,叠加海外市场的影响甚至出现了恐慌气氛。沪深两市放量下跌,沪指跌破3400点,1月27日,沪指报收于3394点,跌1.78%。

不过,美国加息靴子的落地,对于整个市场而言,似乎踏实了一些。农历虎年的来到,A股将开启新的时刻。

那么,持股过节还是持币过节?如何挺起A股的脊梁?

跟涨不跟跌的无奈

跟涨不跟跌的市场,无疑令坚守市场的投资者怨声载道。不过,调整有限市场无限。媒体乃至机构们都第一时间表态看好中长期的后市表现。

特别是1月26日媒体刊发的《挺起A股的脊梁》一文指出,A股市场疲弱的表现是对利空因素的过度反应,号召证券公司、基金公司、社保基金、保险资金等机构,应当担起引领价值投资的主体责任,主动维护资本市场稳定发展、持续发展的局面,挺起A股的脊梁来。同日,来自中欧、华安等基金宣布大手笔申购自家基金,对未来充满信心。

国泰君安证券发布最新报告分析指出,春节前负面情绪集中宣泄,分母端负面冲击密集,分子端信心不足,叠加节前交易层面扰动。一方面,在当前国内宽货币预期一致的基础上,美联储加息缩表预期提前带来的冲击边际放大;另一方面,市场风险偏好受地产信用风险等压制本已处低位,而近期俄乌冲突加剧全球权益市场波动性,金价逆势上涨亦反映全球避险情绪浓厚,海外传染下进一步对A股风险偏好带来负面影响。

同时,稳增长的方向确定,但市场对稳增长的力度与效果仍有明显分歧,并对宽货币向宽信用的过渡仍较为担忧。

不过,报告对节后的市场表现相对乐观,并直接给出了明确的策略建议:即先加仓,再过年。展望春节后,积极因素将逐步向上修正。市场在经历了近几年的地产信用风险、地方隐债问题后,对稳增长难免存在迟疑。但当前地方两会相继召开,稳增长政策将加速推进与发力,年后无需对分子端过度悲观。同时,负向因素将加速收敛。近期投资者短期风险偏好已处于较低水平,继续向下空间有限。

国金证券首席经济学家赵伟在接受《华夏时报》记者采访时则表示,目前市场“政策底”已夯实,稳增长“三步走”进行时,“经济底”或将出现在一季度前后。

他指出,第一步,货币宽松加码、降准降息落地,地方债额度提前下达、加快发行等,带动政府融资增多、为稳增长提供资金支持;第二步,以重大项目为代表的基建、产业等项目,加快开工和施工,带动实体需求改善,预计二季度边际改善最为明显;第三步,实体需求走出收缩“负循环”、经济预期修复,GDP增速回归5%-5.5%的合理区间。

在赵伟看来,降准降息,或并非新一轮货币宽松周期的终点。需求收缩下,降准降息等引导实体融资成本,是激发经济活力的重要途径之一。央行或继续运用再贷款、直贷工具等,引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域的重点支持。

2022年,对于宏观经济和市场,赵伟认为都可以乐观一些。年初以来,全球资本市场波动加大、普遍出现了不同程度的震荡调整,这一过程中很大程度上释放了风险;国内“政策底”夯实、“经济底”在即,基本面逻辑也有利于国内市场表现。

当然,2022年,需要关注国内潜在通胀风险,以及海外货币政策加快正常化对全球资本市场的冲击。同时,海外货币政策加快正常化对全球资本市场的冲击,也可能存在低估。

持股还是持币?

来自私募排排网针对持股还是持币过节的调查结果显示,71%的私募认为赛道股已经调整较为充分,宽松的货币政策下系统性风险发生的概率不大,因此认为当下调整之际反而是好的布局良机,仅29%的私募认为当下很难有趋势性机会,建议持股观望。

私募排排网基金经理胡泊在接受《华夏时报》记者采访时表示,目前市场宏观的不确定性确实存在,但是在当前流动性保持充沛的情况下,市场的系统性风险发生的概率极小。当前市场的下跌,更多还是情绪影响,悲观的情绪弥漫了整个市场,加上近日在外盘出现较大不确定性的情况下,整个市场出现了明显的杀跌行情。这种明显的杀跌行情,近期可能已经接近尾声。

胡泊直言,这种纯粹的悲观情绪面引起杀跌行情,反而是介入布局年后行情的一个良机。因为今年的市场未来仍然会保持一个结构性的分化行情,在这种泥沙俱下的行情下,去仔细寻找年后应该布局的赛道是一个非常好的时机。

当然,2022年整体机会不大,仍是结构性行情。胡泊表示,春节年前的回调提供了较好的布局机会。其一,年报行情临近,可以提前布局年报超预期以及具有业绩反转可能的板块、个股,其中消费板块是布局的重点。其二,高景气赛道的估值经过充分的调整后,仍具有较好的投资价值,只是板块上中下游走势将分化,需要细分板块和个股的研究能力。

建泓时代投资总监赵媛媛建议,投资者可逢低加仓、持股过节。谨慎的投资者可以选择用股指期权保护头寸。但由于2月新增基础货币高于1月的概率较小,2月上半月的反弹幅度也会比较有限。但再往后看,由于目前的政策基调仍然是宽财政+宽货币,上半年指数大概率会收阳。下半年随着刺激政策见效,货币政策回归常态,整体表现或弱于上半年。

安爵资产董事长刘岩则向记者表示,春节持币还是持股过节,主要看投资者持有的股票是否具备风险抗性,估值是否合理,未来增长确定性大不大。如果持有投资价值稳定,估值相对低估合理的个股,完全不必纠结是持股还是持币过节的问题。当然,如果持有个股主要是投机性策略,从安全性考虑建议年前适当降低仓位,毕竟当下全球政治经济风波不断,春节股市休市期间很难判断是否会出现突发性事件,普通投资者可以选择转为持有一些安全边际更好的产品。

在刘岩看来,虎年行情应该是一场轻大盘,重个股的结构性机会市,对于估值合理,成长性强的个股持有者来说,无疑会是一场收获之旅;对于估值过高的行业和个股来说,虎年很难再复制行业普涨行情,即使是主赛道也会出现个股强弱反差更大,行业之间波动性更大的情况。

虎年哪些赛道可掘金?

虎年的市场有哪些机会?有哪些赛道会赚钱?

高毅资产合伙人、首席投资官邓晓峰认为,2022年,从全球范围来看,会有一些共识对产业方向产生较大影响。一是全球碳减排和能源转型的共识。这个共识对产业的真正影响,在未来更长的时间内会逐步落地。二是从中美两个大国地缘竞争的角度来看,全球供应链的重建和分散,可能会在海外疫情稳定后开始深化。

中国新能源汽车产业大概率能够发展成功,而且在每个环节都有机会出现成功的公司。邓晓峰表示,既需要去把握行业成功的确定性,也需要去思考个体公司的不确定性。

在邓晓峰看来,2022年,互联网至少是一个下行风险很小的行业,当然它上行的空间和时间目前还处在不确定的状态。消费品里面新供给可能会带来新的需求,新的品类或者是说新的产品有可能会带来阶段性、爆炸性增长。但是作为整体,消费品已经是处于中低速增长的阶段,这是必须要先接受的一个大前提。

邓晓峰称,未来需要从两个方向去做努力,一是在前瞻性的研究方面做出更多的探索,希望能够更先于市场去发现产业的趋势和潜在的优势公司;二是要做更多的逆向投资。在一些行业和公司受到负面因素影响、市场关注度较低的时候,去做提前的准备和布局。

浙商基金智能权益投资部基金经理王斌向《华夏时报》记者表示,过去三年,一方面证券市场延续了分化和韧性。股价不再同涨同跌,估值偏离度加大。宏观经济变化、外围风险冲击下,市场能够自我调整,而非极致情绪化演绎;另一方面,证券市场出现了一些显著的新型特征,如股价提前反映产业趋势、基本面趋势演绎期拉长、过度狂热后会快速纠偏等。

这些新特征与市场对产业认知水平整体提高有关,与注册制后股票供给快速增长有关,也与量化交易快速增加有关。总体上,越来越认可A股长期健康发展的基础在形成的观点。

2022年,王斌看好五大赛道,一是 ICT 产业中的计算机、VR/AR、汽车智能化、数据中心等方向。

二是工业内循环产业中的国产替代的电子元器件上游、半导体材料、工业软件、实验仪器、高端装备和零部件。

三是能源产业变革,新能源车方向,后续重点关注帮助车企降低成本,提高效率的制造环节,以及竞争格局良好的制造环节。如电池,隔膜,电池结构件,电控电驱等细分领域公司。光伏行业,在上游供给约束解除之后,行业有望进入有序发展阶段。此外,竞争格局依然良好的制造公司,以及优秀的绿电运营服务公司。

四是创新药以及器械产业,关注创新领先的平台型药企,具备全球竞争力优势的 CXO 企业,国产替代的医疗器械和耗材。

五是新型消费产业,关注处于产品创新迭代期,或者品牌树立期的新型消费品种。

编辑:严晖 主编:夏申茶

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