重要表态，令人吃惊……

文/刘晓博

北京时间今天（1月27日）凌晨，美联储2022年首次议息会议结束，在会后的发布会上，鲍威尔除了证实将于3月加息之外，还说了一句令人吃惊的话：

在不威胁劳动力市场的情况下，提高利率的空间很大，不排除在每次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上都加息。

估计最激进的“加息主张者”，都没有预测过这种加息节奏！

美联储在2022年一共有8次议息会议，时间分别是：

1月25日-26日：美联储利率决议、新闻发布会；

3月15日-16日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；

5月3日-4日：美联储利率决议、新闻发布会；

6月14日-15日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；

7月26日-27日：美联储利率决议、新闻发布会；

9月20日-21日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；

11月1日-2日：美联储利率决议、新闻发布会；

12月13日-14日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测。

不算刚结束的这次，还有7次会议。如果每次会议都加息，这意味着年内最多会有7次加息。

这种加息速度、节奏极为罕见。

即便每次加息都按标准的25个基点进行，7次下来也可以累计达到175个基点。

美国此前的降息周期，是疫情爆发之后开启的。采用的是“非会议降息”的方式，也就是紧急降息，没有能等到议息会议就突然宣布降息。

一次是在2020年3月3日晚上，宣布双倍降息——降息50个基点；另外一次是3月15日晚上，宣布4倍降息——降息100个基点。

从那时到现在，美联储只印钞、没有再降息。

如果从今年3月起，连续7次议息会议都加息25个基点，可以把疫情之后降低的150个基点利率全部收回，并比之前高出25个基点。

除了激进加息，美联储在今天凌晨还传递了“提前缩表”的信号。

鲍威尔说：缩表将在加息之后开始。 他透露，今次会议为（缩表）决策制定了指引，但央行内部还没有就缩减资产负债表的时机和速度做出决定，将在第一次加息后至少召开一次会议来就资产负债表做决定。

美联储计划在2022年3月完成Taper，也就是停止购买资产。至于缩表（相当于“回吐资产”），估计会在6月启动，这比之前预测有所提前。

“缩表”，就是减少美联储资产负债表的规模。就是减少美元的货币总量，效果有点类似我们的“正回购”，或者提高存款准备金率。

美国等主要西方国家，近年来不太使用存款准备金率的工具了。他们的准备金率基本上是稳定的，调控货币数量主要靠购买或者抛售资产，这些资产主要是国债、MBS等。

对于美联储来说，在从宽松走向紧缩的过程中，步骤一般是：先启动Taper，也就是缩减QE的量——减少每月购买国债和MBS的量，逐步归零。然后加息，然后缩表。

缩表分主动缩表和被动缩表。被动缩表，是国债或者MBS到期之后，不再购买；主动缩表，是直接在市场上抛售国债或者MBS。

缩表和密集加息同时到来，意味着美联储将踩下“超级急刹车”！

美联储要踩“超级急刹车”，跟美国的中期选举有关。

上图是美国最近100年的通胀率走势图。

当前美国通胀率为7%，创下了近30年来的高点。历史上的几次通胀高点，尤其是二战之后的高点，往往跟石油危机有关。

近年来，随着新能源的普及、美国页岩油气技术的成熟，美国对全球油价的掌控能力大增，所以最近30年没有出现过大通胀。

最新出现的大通胀，跟疫情之后美国的“大撒币”有关。

美联储一度故意低估通胀，想通过“放水—刺激经济增长”来支撑拜登政府的政绩，赢得中期选举。但通胀大潮迅速袭来，反而让民主党失去了部分中低收入民众的支持。

为了抑制通胀，美国跟中国谈判希望互降关税，但同时又不放弃在政治上打中国牌。其结果，是让降低关税的谈判“路漫漫”。最终，只能提前加息、踩急刹车。

美国中期选举将在今年11月上旬举行，民主党败概率非常大。

在共和党方面，特朗普的声望、影响力有所上升，在党内无人能敌。被特朗普支持的共和党候选人往往人气大增，被特朗普打压的候选人很多被迫退出了选举。

如果今年11月举行总统大选的话，拜登极有可能惨败于特朗普。

但特朗普如果想卷土重来，还需要等将近3年时间。3年后的选情如何，则又是另外一回事了——民心，是最容易浮动、变化的。

另外一个考验拜登和国际金融市场的，是乌克兰局势。

美国的底线是不会出兵乌克兰，所以主动权在俄罗斯手中。最终无非是看俄罗斯采取的方式、行动的规模，美国只能决定经济制裁的力度。

在这场博弈中，最值得我们留意的是，美国是否会在SWIFT系统中把俄罗斯“封号”。这是美国能发动的金融战的最高手段了，相当于金融核武。

SWIFT是“环球同业银行金融电讯协会”的简称，成立于1973年5月，总部设在比利时的布鲁塞尔。它相当于全球货币资金“流动”的主渠道，国际贸易的结算、个人的跨国汇款，主要通过该系统进行。

如果被SWIFT系统“封号”，俄罗斯的经济将受到不小的影响。俄罗斯是资源大国，如果被封号，全球石油、天然气价格将剧烈波动，欧洲可能很难度过这个冬天，欧洲油价可能会暴涨。

最后说一下A股。

A股1月25日出现大跌，今天走势依然疲弱。这里面有外部因素影响，主要是内部因素。

最近官方常用“需求收缩、供给冲击、预期转弱”来描述经济形势，A股越来越弱，就是“预期转弱”的具体体现。市场认为，稳增长的措施还需要进一步发力，政策力度有待加强，这是下跌的重要原因。

另外，就是前期跟美国一起炒高的板块，比如医疗、半导体、AI、新能源车、元宇宙等，主力有提前出货的迹象。这些板块在美联储快速加息启动之后，有跟随美国科技股板块大跌的可能。

但A股中的传统蓝筹股板块，此前经历了长期低迷，今年有较大的估值修复空间，抗跌性将比较强，未来随时可能反弹。

对于2022年的A股，没有必要悲观。中国和美国经济周期不同，中国稳增长的政策会不断发力。目前观察期已经过去，政策力度在不断加强，最后将形成叠加效应。

今天上午，互联网大平台类股票再次出现下跌，其中阿里跌了6%左右。这也成为带动股市下跌的力量之一。

前几天闭幕的中纪委十九届六次全会公报中，有一句话值得关注：“着力查处资本无序扩张、平台垄断等背后腐败行为，斩断权力与资本勾连纽带。”

1月26日，中央纪委国家监委官网公布：经中共中央批准，中央纪委国家监委对浙江省委原常委、杭州市委原书记周江勇严重违纪违法问题进行了立案审查调查。

关于周江勇的问题，新闻通稿里有这样的表述：对党中央决策部署阳奉阴违，与资本勾连，支持资本无序扩张……应私营企业主请托违规选拔任用干部。

随后有媒体做了如下报道，点了某企业的名。

“斩断权力与资本勾连纽带”，未来应该还会有新闻爆出。