暂缓H股IPO拟定增募资，小康为何按下暂停键？

日前，小康股份突然宣布暂缓H股IPO，转而定增71.3亿元再融资。明天和意外,你永远不知道哪个会先来，但明天总会来，只是如果意外先来了，明天就不再是属于你的明天。暂缓H股IPO拟定增募资，小康股份为何按下暂停键？

日前，小康股份经过慎重考虑，决定暂缓H股发行上市的进程，公司归结于“因全球经济及资本市场情况的变化”，后续安排视市场情况确定。全球经济形势很好理解，至于资本市场情况的变化不禁让人想到，刚刚发生的“中泰证券前首席策略分析师陈龙被抓”一案。

去年10月19日，小康股份审议通过《关于公司发行H股股票并在香港上市及转为境外募集股份有限公司的议案》。之后，关于H股IPO正式拉开进程。不到三个月后，突然宣布暂停让人疑惑不已。

各方虽然对此讳莫如深，坊间传闻此事涉及炒作“华为造车概念股”一事，直指赛力斯。今年1月18日，小康股份也发布澄清公告，声称“小康股份对上述事项不知情也未参与相关违法违规事宜。”

自2021年以来，小康股份与华为深度合作推出赛力斯华为智选SF5，戴上华为概念股的小康股份一度暴涨，股价从一年内不到10元每股上涨至最高80多元每股，涨幅高达384%，一年收获28个涨停板。目前，小康股份已不到50元每股，在资本市场境地大不如前。

然而，在发布澄清公告一周后，小康股份就宣布了暂缓H股IPO。个中滋味，不禁让人遐想。2021年，受到华为概念加持，小康赛力斯车型受到了较高关注度，新车订单迅速攀升。但是，2021年小康股份新能源汽车销量仅41440辆，同比增长104.39%。

增幅不小销量整体基数不大，产品单一，后继无力，赛力斯的产品力限制了华为的施展空间，于是华为和小康已重新发布新品牌AITO，这也让小康股份身陷“赛力斯华为智选SF5停产传闻”，一度传言赛力斯将成为华为“代工厂”，处于极其被动局面。

所以说，小康股份如今在资本市场确实身陷“泥潭”，此时选择退一步也是无奈之举。

同时，小康股份拟在A股市场非公开发行股票募资不超过71.3亿元，计划投入电动化车型开发及产品平台技术升级项目、工厂智能化升级与电驱产线建设项目、用户中心建设项目以及补充流动资金。

其中，关于电动化车型开发及产品平台技术升级项目，具体内容包括6款电动汽车车型（3款高端智能电动汽车和3款实用型电动汽车）开发以及DE-i平台升级和一系列产品技术研发升级建设，项目总投资47.5亿元，拟投入募集资金43.1亿元。

2021年12月初，在AITO品牌发布会上，小康发布了赛力斯纯电驱增程平台（DE-i），AITO首款产品就是基于该平台打造。据悉，该平台是可以实现软件和硬件层面全域整合的一套解决方案，在集成式智能发电机组、黄金驱动组合、电池PACK、智能控制等方面实现进化，支持产品续航能力1000+公里起步与系统OTA升级。

值得注意的是，本次定增的另一个重点投向是补充流动资金，涉及募集资金20亿元。还包括工厂智能化升级与电驱生产线建设项目，投资总额为6.33亿元，具体内容包括汽车生产线智能化升级改造、汽车零部件总成生产线智能化升级改造、高效高功率密度电驱动高柔性生产线建设三部分。

事实上，2021年6月小康股份已完成一轮定增，当时发行价格为46元每股，募集资金总额约25.93亿元，扣除发行费用2507万元后，募资净额约25.68亿元，目前剩余6250万元。小康股份因为H股IPO未果转而定增，从发行预案可以得知本次非公开发行股票的发行对象为不超过35名（含35名）特定投资者。

此外，今年1月份，小康宣布将引入国资成立赛力斯电动公司，加强新能源汽车战略布局，提高新能源汽车交付能力。新合资公司注册资本为20亿元，金康新能源拟出资9亿元，占注册资本的45%；菁云创富和专项基金（国有独资公司）分别出资8亿元和3亿元，占比40%和15%，合资公司将仍纳入上市公司合并报表范围。

相对资本市场动作，消费者更关注华为与赛力斯新车进展。目前，华为已推出两款与小康赛力斯合作的新能源汽车――赛力斯华为智选SF5和AITO问界M5（参数丨图片），预计后期问界M5会成为主打产品。小康近来的一些动作表明，对于这款新车华为和小康都是寄予厚望。

余承东也表示，2022年华为将挑战年销量30万辆汽车的销售目标，合作车企一年的销售额将达到1000亿元。要知道赛力斯去年总销量仅4万多辆，年销量达到30万辆意味着超过了蔚小理三家造车新势力2021年销量之和。

当然，华为品牌号召力毋庸置疑，只是小康股份的生产供应能力，以及关键零部件的保障都将面临着巨大挑战。小康成立新合资公司正是为了全力保障新车交付，再次融资投入到新车研发也是为了公司长远打算。