4000亿豪赌暴雪，微软顶着压力也要上

文/何己派 编辑/陈晓平

“整个华尔街都在密切关注微软的业绩。”一位分析师的这句评价，很能概括其动向。

1月26日，微软发布2022财年二季度（截至2021年12月末）财报，该季度营收517亿美元，净利润188亿美元，同比涨幅20%。

但是，公司盘后股价一度跌超6%，Azure云计算服务业务的收入增幅为46%，按乐观预期，季度增长可达50%甚至更多。

市值超2万亿美元的巨头，增长一滞缓，就会触动投资者的神经。一周前，微软斥资687亿美元收购动视暴雪，这或许就是原因。

这宗收购采用全现金支付方式，要花掉微软1300亿美元现金储备的一半。

当然了，作为全球市值第二高的公司，它有这个收购底气。人们关注的问题在于：花这么大手笔，只为了拼一把游戏？

速成第三名

687亿美元折合人民币4354亿元，是个啥概念呢？类比国内大厂，相当于买了一家网易（1月26日市值约650亿美元）。

动视暴雪，有啥真本事？

作为全球最大的第三方游戏开发商，它由动视、暴雪和KING三家子公司组成，拥有主机、PC以及手游等多平台产品。

2007年，动视与暴雪娱乐的母公司维旺迪游戏合并，而后又在2015年收购KING，最终形成现在的动视暴雪。

对80后、90后的游戏玩家，微软买下的是他们的青春。

动视暴雪旗下拥有诸多大IP，比如魔兽世界、守望先锋、使命召唤，全是创造过辉煌记录的经典，各有一批忠实玩家。

近年来，动视暴雪蒙上“中年危机”的阴影——遭遇重点项目折戟、性骚扰丑闻、人才流失严重等，底子仍很硬：在190个国家和地区拥有近4亿月活跃玩家，以及30亿美元的特许经营权即IP价值。

它也很赚钱：截至2021年Q3的财季，营收20.7亿美元，净利约6.4亿美元，同比均有6%的涨幅。

在微软的业务版图里，游戏业务占总收入的比重为11%，不似云计算业务那般亮眼，多年来增长平缓。

不过，最新季度，游戏收入增长了8%，较前两个季度的2%、4%稳步上升，成为投资者眼里新的亮点。

管理层也从未放弃资源注入，收购了很多独立游戏工作室。

典型的有，2014年25亿美元收购游戏开发商Mojang Studios，2021年75亿美元收购Zenimax Media，前者是沙盒游戏《我的世界》开发商，后者是知名游戏公司Bethesda Softworks的母公司。

对动视暴雪的收购工作预计2023财年完成，届时，微软将一跃成为世界第三大游戏公司，仅次于腾讯和索尼，不仅拥有30个内部游戏开发工作室，还将增强游戏发行及电竞制作能力。

豪赌“第三曲线”

就最新的信息，收购暴雪应基于战略目的。

其一，微软的未来既依仗云业务，又不能完全押注云业务。

即使Azure的销售持续增长，跑在它前面的是云计算老大哥亚马逊，紧跟其后的是提速追赶的谷歌，争抢大合同方面竞争激烈。投资者报有忧虑，该业务增速甫一放缓，公司股价就开始晃荡。

游戏业务，有可能成为微软要打造的第三增长曲线。

财报会上，微软CEO萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）特别提到，游戏业务的用户粘性和营收都创下记录，云游戏业务Game Pass的用户规模超过2500万。“过去几年，我们在内容、社区和云计算付诸的努力（the big bets）正在产生回报。”

其二，以游戏为切入点，打开元宇宙的大门。

官宣收购之时，纳德拉就表示，游戏是所有平台最具活力和最令人兴奋的娱乐类别，并将在元宇宙的发展中发挥关键作用。

“不会出现单个的、集中的元宇宙。我们需要借助游戏内容等应用，配合商业化手段，支持打造多个元宇宙平台。”纳德拉称，元宇宙是社区和虚拟身份的集合，以游戏IP为基础，可跨平台访问。

此前，微软将聊天和会议应用Teams引入元宇宙元素，把混合现实平台Mesh 融入Teams中，用户可使用虚拟形象进行会面和互动，增强协作体验，该版本预计2022年上半年推出。

多位行业分析师提到，收购将为微软提供搭建元宇宙的基石。

游戏是目前最接近元宇宙的互联网产品形态，游戏引擎相关的VR、3D建模、虚拟现实等核心技术，也是元宇宙不可或缺的基础设施构成。

吞下动视暴雪，微软可一把收割其人才、技术和业务储备，在元宇宙布局抢先一步，为下一轮增长积蓄能量。

前景很美好，但还得过一道审查的坎。

有分析人士认为，微软的游戏产业颇具规模，这笔收购有可能招致欧美反垄断机构的关注。若被裁定终止交易，微软或需向动视暴雪支付30亿美元的“分手费”。