昨天对中国的股民来说绝对是备受煎熬的一天,A股4646家上市企业中,有4333只股票集体出现了下跌,其中跌停的公司达到了83家。
但是让人感到奇怪的是,在锂矿板块有一家上市企业,公司的股票不但没受到任何影响,反而还出现了放量涨停的迹象。
这是什么情况,机构为何不雨露均沾,偏偏独宠它一股?
它又是何方神圣,在股市大跌中,又是怎么做到独善其身的呢?
主营业务及核心竞争力
这家公司董秘是位男士,说话很稳重,态度还算可以。
翻译官:你好,我是企业的股东,想了解点情况。
董秘:好的。
翻译官:请问,公司具体是做什么的?
董秘:我们企业主要业务是钡盐、锶盐和锰系产品的研发、生产及销售。
公司无机盐业务的收入占比为64.31%,锰盐业务的收入占比为20.18%,其他行业的收入占比为13.24%。
翻译官:请问,公司有锂电池业务吗?
董秘:我们企业锰系产品主要包括电解二氧化锰和高纯硫酸锰,电解二氧化锰主要用于一次性电池和锰酸锂正极材料。
董秘:而高纯硫酸锰主要应用于锂离子电池的三元正极(前驱体)材料。
翻译官查看了相关资料发现,2018年全球高纯硫酸锰产能为12.3万吨,生产7.86万吨,而该公司2018年就实际生产了1.23万吨,占比为16%。
翻译官:请问,除了高纯硫酸锰,公司还生产其他锂电材料吗?
董秘:我们企业电池级碳酸锂月产能约500吨,实际产量为200-300吨。
翻译官:请问,公司的竞争力都有哪些?
董秘:我们企业碳酸钡的产能和产量均位居全球同行业第一。
了解完公司的整体概况,我们再来分析一下该企业净利润的变动情况。
(文章最后有企业的名称和股票的代码,请先客观中正地了解完公司的基本情况,再去揭晓最终的答案)
业绩表现
以下内容和财务数据均源自该公司2021年第三季度财报中,第12页的合并资产负债表,和第16页的合并利润表,并没有任何个人观点。
这家公司的历史业绩从2019年开始已经连续下滑了两年,并在2020年只完成了5510万元的净利润,创出近四年来的历史新低。
但是到了2021年,该企业在新能源的风口一改往日的疲态,净利润不但连续出现了增长,还在第三季度完成了1.37亿元的业绩,并创出了历史新高。
2021年一季度,报告期内,公司的净利润为1277万元,同比增长了220%。
2021年二季度,报告期内,该企业的净利润为6788万元,同比增长了1133%。
2021年三季度,报告期内,公司的净利润为1.37亿元,同比增长了1091%。
该企业第三季度的净利润,在A股锂电池板块276家上市公司中,排名第157位。
下面我们来分析一下公司净利润中的水分有多少,也可以说是业绩的含金量。
在去年第三季度,该企业的净利润虽然只有1.37亿元,而公司因经营活动而实际赚到的现金净额却高达1.46亿元。
也就是说在利润表中显示有1.37亿元的净利润,而在企业的账户里却躺着1.46亿元的现金。
出现这种情况的原因是,在2021年新能源的风口下,公司占据了主动的地位。客户都积极打款,使得往期的货款快速地回到公司。
而这不但使企业的现金流变得充裕,还对生产经营非常有利,这也是该公司的一个小亮点。
最后我们再来分析一下该企业的赚钱能力,以及在行业中的市场地位。
分析公司的盈利能力不能只看净利润,因为规模不同的企业净利润是没有可比性的。所以我们要使用净资产收益率这个指标,它是净利润和股东权益的比值。
2021年第三季度,该企业的净资产收益率为9.03%。这说明公司用股东或投资者的100元钱,9个月后就能赚到9.03元的净利润。
而这个赚钱能力,在A股锂电池板块276家上市公司中,排名第97位。
净利润排名第157位,而赚钱能力却排名第97位,这说明该企业的规模虽然不大,但是盈利能力却很强。
利润增长原因
下面我们将分析一下公司第三季度净利润上涨的原因,这也是本文最重要的一个环节。
通过杜邦理论分析翻译官发现,该企业净利润增长的主要原因是,产品价格出现了上涨。
公司碳酸钡产品价格的上涨,主要体现在销售毛利率的提升上。
2020年第三季度,该企业销售100元的碳酸钡产品,只能赚到15.41元的毛利润,销售毛利率为15.41%。
到了2021年第三季度,公司同样销售100元的碳酸钡产品,却能赚到21.12元的毛利润,销售毛利率为21.12%,同比增长了37%。
碳酸钡产品价格的上涨,既提高了该企业的销售毛利率,也增加了产品的利润空间,提高了业绩。
2021 年上半年,受重晶石、煤炭供应紧张且价格上涨和下游行业需求提升等因素影响,碳酸钡产品销售价格同比实现了较大幅度的增长。
上面这句话既是公司产品价格上涨的原因,也是该企业财报中的原话。
这家公司的销售毛利率,在A股锂电池板块276家上市公司中,排名第152位。
不足之处
最后翻译官将找出该企业的缺点与瑕疵,好让大家对公司有个整体、完整的认识。
这家企业的主要财务数据都还不错,如果非要找出一个不足之处的话,翻译官认为是资产负债率偏低。
负债率是企业的财务杠杆,所以负债率合理上涨会提高公司的盈利能力,增加净利润。但是如果过度地增长,也会给企业造成负担。
2020年第三季度,公司100元的资产里,有31.2元是借来的,负债率为31.2%。
到了2021年第三季度,该企业同样100元的资产里,却只有29.85元是借来的,负债率为29.85%,同比下滑了4.33%。
通常情况下当公司处在盈利状态时,管理层会放大财务杠杆、提高负债率来扩大产能,进而增加利润。
而这家企业的负债率却出现了下降,这说明管理层很保守并没有扩大产能的意图,这样的话未来净利润的增长将是个问题。
这家企业的资产负债率,在A股锂电池板块276家上市公司中,排名第260位。这个排名已经很低了,也说明公司的财务杠杆利用得非常不好。
这家企业就是红星发展股份有限公司,股票代码600367。
请注意:基本面良好的公司,股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票,公司的基本面一定非常出色。
而本文既没有推荐红星发展这只股票,也没有说红星发展公司有多么的好,而是精炼翻译该企业的财报。
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