最惨白酒股来了，业绩预降73%，股价已腰斩

作者：杨雷，编辑：小市妹

1月24日，顺鑫农业（000860）发布业绩预告，预计2021年归母净利润为0.8亿-1.1亿，同比大降逾73%。而在去年10月末，国盛证券在研报中曾预测公司2021年归母净利润为4.06亿元。

因业绩不及市场预期，1月25日，顺鑫农业被空头砸到跌停板上，一日蒸发近24.6亿元。

截至发稿，公司收报29.88元，股价跌回至2019年年初时期水平。相比历史高点，股价累计跌幅达62.12%。有网友戏称，“顺鑫农业是最惨白酒”。

据了解，造成顺鑫农业去年业绩剧降的原因有三点。

首先，受疫情影响，对公司生产经营产生一定压力。

其次，因猪价大幅下跌，顺鑫农业旗下生猪养殖、肉食品加工业务受冲击较大。中国养猪网数据显示，生猪（外三元、内三元、土杂猪）均价跌破14.4元/公斤，价格同比下跌58%以上。

最后，受国家房地产调控政策影响，顺鑫农业旗下房地产项目销售及回款较慢，影响了公司整体经营业绩。

资料显示，顺鑫农业从事房地产业务的子公司为顺鑫佳宇。从2016年到2021年前三季度，顺鑫佳宇累计亏损数额超过17亿元。截至去年9月末，顺鑫佳宇净资产为-17.9亿元，处于资不抵债状态。

虽然顺鑫农业属于白酒股，该公司却一直实施着多元化经营战略，旗下业务涵盖白酒、屠宰、房地产、种畜养殖、食品加工、纸业等。其中，白酒业务贡献了90%以上利润。

白酒一直被市场公认为黄金赛道，而顺鑫农业也被机构抱团过一波。不过，主打“民酒”路线的顺鑫农业正面临着诸多问题，发展前景堪忧。

一方面，公司盈利能力在逐渐下滑。财务显示，从2017年到2021年上半年，顺鑫农业白酒业务的毛利率从54.86%下降至35.62%，下降了19.24个百分点。

另一方面，泸州老窖、汾酒等中高端白酒正在抢占中低端酒类消费市场。比如，在去年9月份，泸州老窖推出了“黑盖”产品，定价在60元—100元/瓶区间。

从长期竞争力看，机构更看好高端白酒。目前，年营收超过500亿规模以上的酒企仅有贵州茅台（600519）、五粮液（000858）两家，而400亿、300亿层级出现空缺，营收规模有望挑战200亿以上的包括洋河股份、山西汾酒、泸州老窖等。

再看顺鑫农业，该公司2020年白酒业务收入不到102亿，与同行公司差距较大。此外，公司在品牌知名度、业绩确定性等方面皆弱于一二线白酒龙头。

为了改善公司经营，顺鑫农业正在转型。它近期对外表示，公司拟大力发展酒和肉食产业，同时剥离房地产业务。

卖掉亏损业务、主打盈利业务，大家对顺鑫农业的转型怎么看？

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