三立期货正规：巴西糖产量不及上一年度 白糖期货短期走势震荡

近日白糖价格有所走强，但春节假期临近，节后需求进入淡季，且新糖压榨持续，预计郑糖上方承压。1月预计2021/2022年度糖产量为1007万吨，较去年12月预估值下调10万吨。

进口方面，前期保障措施关税到期带来的利空在2020年基本消化，商务部将关税配额外食糖纳入《实行进口报告管理的大宗农产品目录》，短期内进口完全放开可能性不大。

消费方面，近年国民健康意识提升，对含糖食品消费欲望降低，更偏向于低糖、0糖食品。因此，长期来看，含糖食品消费量较为稳定，未来甚至有小幅减少的趋势。

2021/2022榨季，受前期干旱天气以及三次霜冻天气影响，叠加生产高峰期原油持续偏强，巴西糖产量不及上一年度。

印度糖厂协会预计，2021/2022年度产糖3050万吨，其中乙醇计划导致减少300万—350万吨糖，另有850万吨期初库存包含在其中。因此，印度还是需要大量出口以缓解供应压力，出口目标为600万吨。

2021/2022年度由于泰国降雨远高于历史均值，且种植面积有所恢复，泰国食糖产量将大幅增加至1064万吨左右。

对此，相关机构发表观点：

东方汇金期货：原糖小幅收低 商品颓势拖累

上周五，原糖受到整体市场弱势影响小幅调整。03合约较上一日下跌0.03美分/磅，跌幅为0.2%。金融市场普遍疲软，糖价获利了结增加。短期来看，主要关注原油走势，只要原油价格继续维持坚挺，糖价跌幅就较难过深，因未来巴西开榨或提高制乙醇比例。

夜盘郑糖延续调整。短期由于假期临近，新的一周加上提保证金的压力，市场或波动有限。

华安期货：新糖供应处高峰期 郑糖走势震荡

随着原油价格的抬升，巴西阶段性生产乙醇的可能较大，制约原糖价格下方空间。海关显示12月我国进口食糖39.5万吨，环比下降36.98%，当前处于新糖供应高峰，临近放假，采购基本结束，预计郑糖震荡走势。

建议SR205日内短线操作。

大越期货：长假持仓风险因素较多郑糖主力趋势偏空

基本面：印度21/22榨季截至1月15日糖产量1514.1万吨，同比增加6%。泰国：21/22榨季截至1月10日累计糖产量240.53万吨，同比增48.67%。IOS:21/22年度全球糖市供应缺口为255万吨，之前预测缺口为385万吨。2021年12月底，21/22年度本期制糖全国累计产糖278.55万吨；全国累计销糖128.69万吨；销糖率46.2%（去年同期41.62%）。2021年12月中国进口食糖40万吨，同比减少51万吨，环比减少23万吨。中性。

基差：柳州现货5750，基差-57（05合约），贴水期货；中性。库存：截至12月底21/22榨季工业库存149.86万吨；中性。

盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

结论：郑糖主力合约05上方5900附近压力较大，春节长假前期预计在5700-5900区间震荡。长假持仓风险因素较多，建议白糖期货日内短线交易为主。