7.44亿：陕国投2021年净利润再创新高

撰文 |张斌

编辑 |简佳

在持续“强监管”态势下，信托机构依然面临严峻的转型压力，业绩分化明显。

作为本土财经观察者，我们发现陕西唯一上市信托公司陕国投A（000563）2021年实现净利润7.44亿元，创出了历史新高，同比增长8.55%，增速高出行业平均水平2.65个百分点。

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分化加剧：陕国投净利润创新高

2021年信托机构业绩出炉。

截至2022年1月17日，全行业68家信托公司中，共有55家信托公司在银行间同业拆借市场披露了未经审计的2021年度财务报表，营业收入总额1299.53亿元，同比增长4.71%；净利润总额529.81亿元，同比增长5.9％。

根据云南信托研报，目前披露财务报表的55家信托机构中，前十大信托机构营业收入均超过30亿元。包括平安、重庆、华能贵诚、光大等。在净利润方面，平安、华能贵城、重庆等头部公司亦多在20亿元之上。

▲图：2021年信托行业前10位营业收入与增速对比

如上数据表明，中国信托业业绩分化比较明显，头部信托公司创利能力也证明行业竞争程度日益激烈，对中小信托公司构成了挤压。

但高价值信息是，在行业集中度日趋提升的背景下，陕国投却实现“净利润增速高出平均水平2.65个百分点”。即使对标归母净利润TOP10的信托公司，陕国投A2021年的净利润增速水平也高于平安信托、华润信托、中航信托等6家信托公司，打赢了一众“头部对手”。

实际上，陕国投A的归母净利润行业剧烈调整时期（2017年至2018年）之后，从2019年就开始“重回升势”：2019年和2020年，陕国投A归母净利润分别为5.81亿元和6.85亿元，同比增长率分别为82.03%和17.91%。

关于成长原因，陕国投A在业绩快报中表示：公司净利润增长主要由于公司积极“压降”融资类业务22%以上，完成通道业务“清零”。同时有力推动信托业务转型创新，提升主动管理能力，受托人报酬率有所增加，自有资金运作良好。

众所周知，“压降”与“清零”背后，最实质的问题是“赚轻松钱”的融资类业务受限，“赚辛苦钱”的标品类业务难启动。“舍不得”和“心不甘”交替上演。陕国投管理层曾在内部会议表示：“大家必须扛过这一轮转型阵痛，敢于化解堵点、难点、痛点，只有这样才能在全新业态形势下获得持续发展能力”。

与持续推进业务重构并行的是，陕国投正谋求不断壮大资本实力。根据2021年初启动“非公开发行股票预案”显示，陕国投拟以定增方式募集资金36亿元，并全部用于补充公司资本金。而本次再融资方案一旦成行，陕国投的资本实力将达到51亿元左右，排名可从前30一举冲至前20强，也成为陕西3家信托公司中资本最雄厚者。

陕国投提升经营与壮大资本的探索在公开市场也收获认可。最新季报显示，中证500交易型开放式指数基金持股数量增加，富国中证500指数增强型基金则新增进场。

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稳中求进：创新业务多点开花

值得注意的是，在业绩创新高之际，陕国投还计提了1.38亿元的金融资产减值准备，包括其他应收款坏账准备1.33亿元及部分贷款损失准备。

从一定程度上说，这是信托行业整体进入“稳中求进”的缩影。如目前披露财务报表的55家信托机构中，有超过40家信托公司计提了拨备，总额将近200亿元，较去年同期上升约2个百分点，拨备超过1亿元的信托公司有19家。

有分析人士称：“在稳健基础上谋求创新，是陕国投目前最大的特点”。

1月21日，陕国投召开了2022年工作会议暨职工大会，在获知部分转型创新成果之后，我们试举几例，并期待“金融陕军”的同业合作均向创新业务聚拢。

1：固收业务有效突破，引领创新势头良好。积极开发净值化新产品，强化投研体系，主动带动非标部门转型拓展固收+，拓展市场资源，规模突破百亿元大关。

2：证券信托主动求变，巩固阵地谋求升级。主动承接银行、机构直投可转债、可交债等业务，快速落地私募基金投资债券、ABS、ABN等服务信托业务，展业范围有效拓宽。

3：资产证券化实现跨越，优化新机制力促突破。落地资产证券化产品超过130亿元，同时储备了数百亿项目，市场影响力有效扩大。目前上报在审或待落地项目超400亿元。

4：TOF（（信托中的基金）业务积极开发，创新探索积累经验。10余个部门先后共报审通过TOF类项目30余个。

5：积极支持家族信托，有效夯实发展基础。加强跨部门协作，加快上线家族信托系统，已初步形成资金类、股权类、保险金类等系列产品，存续规模接近10亿元。

▲图：陕国投慈善信托在西安疫情期间广受好评

最新的消息是，1月20日，陕国投A发布关于2022年度证券投资计划的公告，2022年度拟使用不超过20亿元投资于证券市场。将运用公司证券自营账户在资本市场开展一级和二级市场投资，包括股票、债券、基金及其它公司授权可投的金融产品。

金融棒棒糖认为，随着集合资金信托、融资类信托的持续压降，投资类业务已逐渐成为信托转型的重要方向。在常常“后知后觉”的陕西资本市场，陕国投作为省属国企及上市信托公司，一直保持高度的市场敏感，用扎实业绩打底，积极谋求转型，其多年稳健的经营风格也使其成功避开了本轮地产爆雷，这让我们有理由期待：2022年仍然是陕西的“资本大年”。