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北向抄底,行情可期!

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过去的一周,市场行情割裂严重。

赛道股还没有企稳,周五早上新能源车、光伏出现了反弹,但半导体、军工、医药出现大幅回调,拖累了赛道的企稳时间。

其他细分板块,市场也缺乏明显向上的合力,数字经济、电力、白酒都是冲高回落。

旅游、机场航运因为《“十四五”旅游业发展规划》的刺激,表现强势。

可以明显感受到,现在市场上比较坚挺的要么属于绝对低位的板块,比如金融、保险、地产这类,要么就是有边际改善的板块,比如猪肉、酒店旅游、机场航运。

尽管仍然反复,但很多资金已经在期待疫情彻底消退后部分行业的完全反转,近期酒店、机场航运的走势就非常给力。

整体上,市场情绪依然很差,周四周五都是超过3000只个股下跌,很多ZC层面的利好完全没有反应。

比如央妈最近的一系列托底动作,包括降准降息,都难以止住市场颓势。

不过,咱们也大可不必悲观,在“宽货币+宽信用”的双重大背景下,市场不会出现系统性风险。

此外,一个不容忽视的积极信号是北向资金连续流入

北向抄底

一般北向在短时间内大幅流入的时候,也预示着中期底部的到来,随后往往会开启一波上升行情。

1月20日,北向单日净买入126亿,今年以来累计净买入超过400亿。

统计历史上北上资金出现单日净买入百亿以上的情况,除去陆股通开通当日以及2022年1月20日,共计31个时间点。


来源:德邦证券

在时点之后的60个交易日内,各大指数相比之前都会有涨幅。

中证1000、中证500、沪深300平均涨幅分别为4.78%、4.62%、4.00%,小盘风格更强。

另外,国证成长平均涨幅为7%,显著强于国证价值的1.52%,显示北上资金对于成长风格有促进作用。


来源:wind

从持股数量来看,今年银行最受北上资金喜爱。

年内北上资金增持股份数量前十只股票中,江苏银行、邮储银行、农业银行、交通银行、中国银行、建设银行共6只银行股位列其中。

农业银行被增持12910万股,成为北上资金持股量最多的个股。

而银行也迎来开门红,成为年内目前涨幅排名第一的板块。

其他板块中,前期跌幅多的电力设备、有色、交通运输流入较多,计算机、电子经过数字经济一波热点后,流出较多。

从北向资金释放的信号来看,指数大概率也到了一个阶段低点,小伙伴们可以对下周和年后的行情多一份乐观。

保障房

1月20日,全国住房和城乡建设工作会议在北京视频召开,对保障房、装配式建筑、城市更新、乡村建设等方面提出工作部署。

其中,对保障房、装配式建筑这两项提出了定量指标。

22年,要求建设筹集保障性租赁住房240万套,21年的实际保障房完成数是94.2万套,也就是说今年的要求是去年的2.5倍

另外,对装配式建筑的要求是,22年新建建筑中装配式建筑面积占比达到25%以上,这个数据目前大概是20%左右。

因此从目标上分析,今年的保障房建设会有一波小高潮。

另外从ZC的角度,保障房也会成为稳增长的重要方向。

对于房地产,总体思路是托底而不是刺激,保障房建设属于民生工程,有共同富裕的ZZ正确的属性。

当前地产的主要逻辑是保竣工,并不涉及地产新开工方向,只要三条红线紧箍咒没有消除,大部分房企就无力拍地动工。

所以,钢材、水泥、工程机械这类地产前周期行业会有反弹,但很难有大行情,而后周期的消费建材、五金、家电、物业情况会好不少。

而在地产新开工疲软的情况下,保障房建设预计会显著加快,对冲民营地产企业投资收缩,避免地产投资快速下滑。

(1)十四五总规模超万亿

根据各省市发布的保障房建设规划不完全统计,“十四五”期间全国预计将筹集共739万套保障房项目。

以按这个数据,22年的目标完成数要占十四五总量的32%,考虑到21年已经完成了94万套,今年要完成的数量大约占剩余的37%

按3000元/平米的建安成本及70平米的单位面积测算,2022-2025年我国保障房累计投资规模可达1.4万亿元

由于房建项目建设周期在1-2年,保守估计2022年的建安投资会接近3000亿元。

(2)完美搭配装配式建造

保障性租赁房一般为政府统筹建设,项目体量较大,以批量建造为主,对成本比较看重。

另外,保障房的目标是满足基本住房需求,不需要太多的个性化和美观性,房型设计、结构形式都较为标准化,与装配式建造标准化的特点非常契合


从各地政策看,我国已有多个省市将保障房作为装配式工程的试点项目,从保障房为切入点全省市推广装配式建筑。

比如北京、上海、深圳、天津、浙江等,强制要求保障房建设规划的项目采用装配式建筑。

江苏、河南会对装配式保障房项目给予补贴,广东、陕西等地也明确鼓励保障房项目率先试点装配式技术。


装配式建筑细分赛道

装配式建筑可以细分为三个赛道:预制PC、钢结构、装配式装修

根据住建部公布数据,2020年预制PC与钢结构在新开工装配式建筑中占比分别为68%和30%,预制PC结构是目前主流。

钢结构现在主要应用于工业、商业建筑,在住宅中渗透率比较低,但属于未来政策重点支持方向

装配式装修仍处于行业发展初期,根据住建部数据,其在建筑中渗透率大约为2%,未来成长潜力较大。

(3)相关公司

今年在政策支持下,保障房建设会有显著加快,相关设计、投资建设订单也有望快速增长。

受益方向主要集中在保障房设计、建设、钢结构、装配式装修这几个环节。


保障房产业相关公司

华阳国际:

保障房及装配式设计龙头,项目经验丰富,2020年保障房相关设计收入约2-4亿元,占总营收的10%-20%。

公司营收中深圳市内占比较高,参与制定深圳市住房保障政策,在装配式建筑和BIM技术领域形成了完整的技术体系。

上海建工:

保障房开发经验丰富,开发的周康杭大型居住社区等保障性居住社区获评“全国保障性住房工程质量示范项目”。

截至2020年末,保障房在建项目建筑面积约89万平米。

房地产业务已覆盖区域涉足天津、南京、苏州、南昌、徐州等地,未来有望受益保障房建设提速。

中国建筑:

中建是房建地产综合龙头央企,在保障房建设与投资运营市场有很强的实力,2021年前三季度新签保障房订单828亿元

订单上,公司12月新签合同明显加速,同比增长42.7%,且主要由房建业务拉动。

房地产行业现在处于供给侧改革,行业整合背景下,大型央企的份额会变高。

鸿路钢构、精工钢构:

两家分别是全国钢结构制造、工程两大子赛道龙头。

“双碳1+N”政策体系下,装配式钢结构凭借更低碳排放强度,发展格局占优。

22年基建、公建等政府投资占主导领域预期发力,预计钢结构会有不错表现。

亚夏股份:

国内较早开拓装配式装修企业之一,已提供超500万平米工业化内装产品,运营模式已逐步成型,前三季度公司已签及中标工业化内装订单达17-18 亿元。

此外,公司在推第四期员工持股,划定三年扣非业绩62%复合增长目标,说明公司对未来的业绩释放很有信心,成长性可以期待。

参考研报:

《德邦证券-一个不可忽视的积极信号—北上单日净流入百亿规律统计》

《国盛证券-保障房建设稳增长,装配式建筑迎新机》


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