锂电景气度高涨，长远锂科去年净利预增超五倍，二级市场为何不买账？

记者 | 吴治邦

在过去的2021年，整个新能源产业链景气度高涨，上市公司也交出了不错的答卷。长远锂科（688779.SH）1月21日晚间公告显示，预计2021年实现归属于母公司所有者的净利润为6.8亿元到7亿元，同比增长519.37%到537.58%。

公开信息显示，长远锂科于2021年8月11日登陆科创板。公司主要从事高效电池正极材料研发、生产和销售。主要产品包括三元正极材料及前驱体、钴酸锂正极材料、球镍等。

根据招股书介绍，长远锂科自2011年进入三元正极材料领域，已进入宁德时代（300750.SZ）、比亚迪（002594.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）等主流锂电池生产企业的供应商体系。据 GGII 统计，2016-2019年，公司稳居国内三元正极材料出货量前两名，其中2016年、2018年位列国内三元正极材料出货量第一名。

2020年的客户信息显示，长远锂科前五大客户分别为宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、欣旺达、江苏塔菲尔新能源科技股份有限公司，前五大供应商分别为广东邦普循环科技有限公司、中国五矿集团有限公司、金川集团股份有限公司、格林美（002340.SZ）、赣州腾远钴业新材料股份有限公司。2020年的营业收入构成同样显示，公司产品分别为三元正极材料、钴酸锂正极材料、球镍，营收占比分别为84.94%、8.85%、6.21%。

不过，目前，应用于磷酸铁锂电池的刀片电池技术已经率先实现装机应用，在市场上形成一定的影响力，未来或对三元电池形成一定的冲击。未来如果提升磷酸铁锂电池能量密度的封装技术能够推广成功，或者其它新材料技术获得突破，三元正极材料的市场需求或将面临替代风险。作为三元电池的重要企业，长远锂科若未能及时、有效地开发与推出新的技术材料产品，将对公司的竞争优势与盈利能力产生不利影响。

从上述角度来看，在磷酸铁锂大规模推广的情况下，长远锂科未来的成长同样面临着一些不确定性。

2021年的三季报显示，汇丰晋信动态策略混合型证券投资基金、东方阿尔法优势产业混合型发起式证券投资基金、汇丰晋信核心成长混合型证券投资基金、华安沪港深外延增长灵活配置混合型证券投资基金、东方增长中小盘混合型开放式证券投资基金、汇丰晋信低碳先锋股票型证券投资基金、华安中小盘成长混合型证券投资基金、富国科创板两年定期开放混合型证券投资基金、华安逆向策略混合型证券投资基金等公募产品位列公司前十大流通股东。

二级市场，除了在上市之时出现暴涨走势外，长远锂科股价一路向下，这意味着部分公募机构如在不佳的位置买入则面临着被套牢的风险。