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系列政策红利持续释放 太极集团等品牌中药企业或迎大发展

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作者:袁祎蔓

前几年医药板块的关注点都在创新药以及CRO和医疗器械等领域,但受制于集采政策、研发不达预期、临床大数据缺失等因素,市场表现欠佳,中药板块长期以来都处于估值洼地。到了2021年,政策端出现明显的边际向好,医保目录部分中药解除限制、中药配方颗粒试点结束、湖北中成药集采降价温和以及医保支持将中药饮片/中成药/中药制剂纳入医保目录,医保“双通道”开放等一系列重磅政策的纷纷落地,可以看出国家对中医药支持政策已由顶层设计逐步过渡到落地执行阶段,具有较强的连贯性,释放出强烈积极信号。


政策加持成为股票市场中药板块的重大利好。2022年首个交易日早盘,中药板块高开高走。截至当日收盘,太极集团(600129.SH)等20多只个股涨停,掀起了“涨停潮”。太极集团对《红周刊》表示,将进一步梳理产品集群,打造“6+1”产品集群,建立整合营销体系,形成各类疾病专家共识个性化整体治疗方案,为居民提供全生命周期的健康服务,赋能企业高质量发展。

多级政策红利持续加码

助推中医药行业高质量发展

《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》、《关于进一步加强综合医院中医药工作推动中西医协同发展的意见》、《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》等等一系列落地政策出台,一方面从政策角度加速推进更多传统中成药获得各省三甲综合医院的“入门”资格;另一方面,从医疗保障的角度,以“中药饮片继续可以加成25%销售,将中药饮片/中成药/中药制剂纳入医保目录,医保渠道拓展到零售药店”等一系列实用性强、覆盖面广的重磅举措加速了中成药在医院端的扩容。

一系列国家政策的落地,进一步强化了针对性、目标性和可操作性,政策准、措施实、力度大。而值得注意的是,目前紧跟国家政策,浙江、吉林等地方医保局针对国家支持中医药发展这一顶层设计结合地域医疗实际情况陆续出台的落地匹配的文件,进一步放开了医保对中医药支持的力度,为全面推动中医药高质量发展提供了政策保障。

相关分析人士对《红周刊》表示,综合来看,发展中医药产业显然已成为国家乃至各地的长期规划。预计未来在政策持续利好的背景下,后续会有更多的有针对性的细则发布,中医药产业将迎来进一步利好。而大批像太极集团、同仁堂这样的头部中药企业也将通过不断的传承精华、守正创新,迎来更多的市场机遇。

同时国金证券也指出,受益于中医药板块政策的相继落地,行业将获得持续健康高质量发展。西南证券更表示,近两年中药行业政策不断,“穿越医保”主线之中药消费品“医保免疫”。中药消费品发展迎来三大机遇,未来业绩有望爆发。

2022开局,从中药指数走势也可以明显看到,政策利好使中药指数走出了阶段性高点。


(图:中药指数wind截图)

品牌中药提价有望增厚利润

细分品牌龙头或具中长期投资价值

中药板块的持续大涨,引来了市场、机构及投资者的普遍关注。有医药行业资深分析师认为,从中药板块行情启动的节点来看,主要得益于三个利好消息综合影响的结果:一是中成药集采落地;二是业内多家公司宣布提价;三是中医药鼓励政策持续向好。

众所周知,中药由于药食同源等因素,具备药用和消费的双重属性,原材料的涨价会通过提高终端成药的方式将成本转移给消费者,而据悉,近期中药细分龙头已纷纷开始提价。据《红周刊》了解,同仁堂自2021年12月1日将安宫牛黄丸价格上调到了每盒860元,提价幅度在10%左右。之后,华润三九、太极集团等也在投资者互动平台回应涨价,其中太极集团表示,公司药品藿香正气口服液为公司的骨干品种,其中药材原料价格暴涨,为顺应市场规律,促进行业可持续发展,公司近期已对藿香正气口服液的出厂价进行调整。九芝堂也随之“跟涨”,1月1日正式下发调价通知,旗下21个品规中成药供货价或建议零售价上调,调价幅度在6%-30%不等。对此,有机构表示,首先涨价为上下游共振的结果,业绩释放只是时间问题,原材料持续上涨带来成本的提升+下游需求旺盛,双重叠加带来提价,从而进一步增厚利润。

而据观察,有产品提价动作或发布产品提价信息的相关中药上市公司,叠加政策利好,股价也确实迎来了一段波澜壮阔的行情,同仁堂、华润三九等股价涨幅已达50%左右,迭创新高,太极集团股价近期累计涨幅更已接近60%。对此,财通证券表示,这些都是有提价能力的、对医保不敏感的品牌中药,以低估值、稳健增长的品牌中药为主,有周期性提价能力。而提价能顺利进行的关键点,首先取决于品牌力,同时药店和电商渠道也喜闻乐见品牌中药提价,有利扩大盈利能力。

同时,有知名投资经理向《红周刊》表示,“具体而言,我们比较看好自主定价能力强的中药品种、中药OTC品种以及渠道能力强的中药企业。”同时也有多个投资人表示,比较稳健的就是一些消费属性比较强的品牌中药,比如片仔癀、同仁堂、华润三九、太极集团等,本身有较高的品牌价值,未来业绩增速可能还有望提速,其本质就是一种消费股,稳健的中长期投资价值或进一步凸显。

从中也可以看到,院外市场或将成为医药企业追逐的下一个“蓝海”。在医改新政洪流中,处方外流牵动着医药行业每个人的心,在“ 药品零加成” “力争药占比不超过30%” “医保支付体系改革” “分级诊疗”等密集的医药政策作用下,处方外流已是大势所趋。业内相关人士指出,医院处方外流理论规模可达2500亿元。

正是看到政策的积极风向,一心堂、益丰、老百姓、大参林、国大药房、太极集团旗下桐君阁大药房等上市龙头企业积极接应处方外流,布局DTP药房、院边店、医药电商,并从提升专业服务能力入手,强化会员管理和运营,为慢性病用药、新特药、肿瘤药等处方外流做准备。

太极集团表示,十四五期间,将坚持以中药为核心,化药、生物药、大健康产品为辅助的发展主线;打造以麻精药为特色的化药与生物药生产基地;打造川渝地区医药商业领军企业,在基础管理稳步提升的前提下,实现科研发力、源头把控、生产智能、终端连横、营销突围,打造新模式、新业态、新理念的“成渝双城圈”大型医药基地,积极拥抱互联网,发力新零售,成为国药集团在中国西部地区的战略增长极。

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