近日，美《航空周刊》1月刊发布了2021年AAM（先进空中交通）企业评选结果，去年通过SPAC方式在美上市的电动航空公司、、、分别排名第一、第四、第五和第六，2019年通过常规方式实现上市的排名第七。这里排名虽然仅供参考，但Joby能排名第一自然是还有原因的（）。 通过SPAC方式上市的这几家电动航空公司基本上都还出于适航审定和研发阶段，例如Archer在全尺寸机试飞都没飞过就实现上市了，这几家企业之所以选择SPAC方式上市，主要还是SPAC上市为企业提供了简单、快捷、高效、确定的上市融资路径，可为私募资本提供快速的退出通道，尤其对目前无法量产的eVTOL等电动航空创业公司来说，确实是非常利好的。即使是排名第三的, 也曾宣布打算采用SPAC方式上市，不过后来发生了许多事，2021年11月，Volocopter宣布放弃通过SPAC方式在美上市。
实际上，作为一种集中了直接上市、合并、反向收购、私募等金融产品特征及目的于一体的上市机制，SPAC在新冠疫情爆发以来异常火爆，全球主要股票市场纷纷改革迎接、拥抱SPAC上市制度，其中2021年9月，新加坡推出SPAC上市制度；2021年9月17日，香港联交所公布了《有关收购特殊目的公司咨询文件》，于2022年1月1日正式推出香港SPAC规则（香港首家Aquila已宣布递交申请）。这些SPAC规则的生效和实施，将进一步促进SPAC上市的发展和规范。所以，对国内还没上市或者母公司还不是上市公司的电动航空创业者来说，估计都思考过如何走SPAC这条路。 这 里提到了，母公司是不是上市公司，例如 ，其实是上市公司小鹏汽车旗下的，那么将来小鹏 汽车选择长期注资让小鹏汇天独立上市，也可以像 万丰集团一样通过上市公司万丰 奥威把万丰飞机工业并表 然后再融资 （ ） ——值得一提的是，万丰奥威此前表示也正在评估进军eVTOL领域 （ ）。
部分架构参考
那么除了上面提到的亿航、小鹏汇天，其他eVTOL或电动航空公司，例如融资1亿美金的、融资千万美金的、融资数千万人民币的等，他们的投资者如果想要快速推出，SPAC方式上市也是一种选择。但是，大家都知道，去年的“滴滴”事件之后， 2021年12月24日，中国证监会发布了《国务院关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定》（草案征求意见稿）及《境内企业境外发行证券和上市备案管理办法》（征求意见稿），将建立全新的境内企业境外上市监管体系，对包括SPAC方式的间接境外上市将进行统一备案监管。例如在国家安全与数据出境审查方面：
《境外上市管理规定（征求意见稿）》第八条：
境内企业境外发行上市的，应当严格遵守外商投资、网络安全、数据安全等国家安全法律法规和有关规定，切实履行国家安全保护义务。涉及安全审查的，应当依法履行相关安全审查程序。国务院有关主管部门可以要求剥离境内企业业务、资产或采取其他有效措施，消除或避免境外发行上市对国家安全的影响。
《境外上市管理规定（征求意见稿）》第十六条：
境内企业境外发行上市的，应当严格遵守国家法律法规和有关规定， 建立健全保密制度，采取必要措施落实保密责任，不得泄露国家秘密，不得损害国家安全和公共利益。境内企业境外发行上市涉及向境外提供个人信息和重要数据的，应当符合国家法律法规和有关规定。
也就是说，按新规征求意见稿，外商投资、网络安全、数据安全这些审查是免不了的。而现像峰飞的投资者就有外商（）。Volocopter是德国公司，在美SPAC方式上市本来不涉及这些只是纯粹的融资效益的问题，但是它的投资者吉利是中国公司而且还计划把Volocopter的eVTOL产品拿到中国来运营（）。如前所述，Volocopter最终选择了放弃SPAC方式上市，但是不代表其不会上市，方法还有很多，例如吉利汽车本身跟小鹏汇天的母公司小鹏汽车一样也是上市公司。
而国家安全与数据出境只是审查的重点之一，此外还会涉及VIE架构境内外监管、境外投资登记、跨境税收监管、VIE架构下的反避税等问题。当然，方法总比困难多，相信eVTOL等电动航空创业者们总能找到办法克服，投资者可以将退出时间放得更后面一些或者动员各方资源帮助企业尽快完成适航审定、做大市场、尽快量产。
【 特别声明：本文仅供参考和交流。】
需要进入通航圈交流群的朋友，
在公众号对话框回复关键词：入群。
免责声明：本文及本公众号任何文章之观点，皆为交流探讨之用，不构成任何投资建议。本公众号作者也不负有更新以往文章观点之责任，一切以最新文章为准。用户根据本文及本公众号任何其他观点进行投资，须风险自担，责任自负。由此造成的一切后果，本公众号不承担任何责任。
⊙本平台综合编辑文章，转载本文请在作者处注明为通航圈，并在文首醒目位置注明“来源：通航圈（微信ID：tonghangquan）”，文末放通航圈二维码，侵权必究。
⊙部分图文源于网络，仅用于学习交流，版权归原作者所有，如有侵权请联系我们删除。
通航圈：一个行业的跌宕起伏
欢迎通航圈内企业约稿、圈内人士投稿
邮箱：publicvoice@qq.com
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
