权益基金十年平均净值增长率近420%，这家公募基金公司是如何做到的？

经过十余年的发展，汇添富基金始终坚持以深入的基本面分析为立足点，挑选高质量个股，做中长期投资布局，并构建起业内独具特色的垂直一体化投研组织架构

汇添富基金基金经理 蔡志文

《投资时报》记者 齐文健

2021年极致的结构性行情，让投资者对公募基金公司、基金经理和产品有了新的认识。究竟哪家基金公司旗下产品能够保持稳定的业绩输出？基金经理又有哪些不为人知的“武功秘籍”？

近日，标点财经研究院联合《投资时报》根据Wind数据对公募基金进行了详尽分析，通过过去一年、三年（截至2021年年末，各类份额分开计算，下同）的业绩对比，制作出《2022基金资产配置全样本报告》，力求为投资者筛选出更具价值的产品和更具实力的基金管理机构。

《投资时报》记者注意到，作为业内知名的“选股专家”，汇添富基金管理股份有限公司（下称汇添富基金）旗下整体权益产品斩获不错的投资回报，保持了该公司在权益投资领域的一贯高水准。Wind数据显示，该公司旗下权益类基金近三年平均净值增长率为105.94%。

另据海通证券发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，截至2021年末，汇添富基金旗下权益类基金近五年、近七年、近十年的平均净值增长率分别为132.22%、238.74%、418.75%。

业绩表现亮眼，与投研实力密切相关。《投资时报》记者了解到，经过多年发展，汇添富基金构建起业内独具特色的垂直一体化投研组织架构，研究涵盖策略、宏观、行业和股票等各个领域，并前瞻性布局消费、医药、新能源等多个板块。

与此同时，汇添富基金旗下一批优秀的基金经理崭露头角。蔡志文便是该公司“新锐”基金经理的个中代表。

“新锐”基金经理擎起权益大旗

作为基金经理，让投资者赚钱才是“王道”。

刚刚过去的2021年，一批出色的“新锐”基金经理崛起，汇添富基金的蔡志文便是其中的佼佼者之一。资料显示，蔡志文的基金经理任职年限为2.11年。

汇添富外延增长主题A是蔡志文管理的第一只基金。这只基金表现不俗，截至2021年底，近三年净值增长率为130.15%。

蔡志文表现突出的秘诀是什么？他以什么投资风格胜出？

履历显示，蔡志文从上海财经大学统计学硕士毕业后，2014年7月加入汇添富基金，历任投资研究部行业分析师、基金投资部基金经理助理。

据了解，蔡志文做研究员时研究方向主要覆盖的是农林牧渔、轻工制造、家电等行业，并逐渐将能力圈延伸至整个大消费和制造板块。在成为基金经理后，他的能力圈逐渐有向金融、TMT、周期等板块扩大的趋势。

最终，他的研究积累在所管基金的重仓股上得以体现。

2021年三季度，汇添富外延增长主题A前十大重仓股中，有宁德时代（300750.SZ）、中国中免（601888.SH）、招商银行（600036.SH）、贵州茅台（600519.SH）、阳光电源（300274.SZ）、宁波银行（002142.SZ）、牧原股份（002714.SZ）7只个股持有3个季度以上。另有东方雨虹（002271.SZ）、蔚蓝锂芯（002245.SZ）、抚顺特钢（600399.SH）3只个股被基金经理“收录”于该基金前十大重仓股。该基金前十大重仓股涉及电气设备、休闲服务、银行、建筑材料、食品饮料、交通运输、钢铁、农林牧渔等行业。

严谨、勤勉是不二法宝

作为汇添富基金内部培养的基金经理，蔡志文对于重仓股的选择有着明显的“汇添富标签”，譬如偏爱大消费、白马龙头，注重商业模式等，不过他也有自己的创新之处。

经过多年的磨砺，蔡志文形成了“注重行业空间、护城河，重视财务报告研究，看重估值匹配”的投资框架，擅长挖掘细分赛道中未被重视的“黑马”和“灰马”。

在蔡志文眼中，选择标的需注意公司业绩是否有成长性，同时，对成长类公司有严格的估值限制。他偏好寻找估值处于历史中枢下方的高性价比公司。

蔡志文坦言，在他的投资体系中，没有永远的高增长行业和高估值公司，万物皆在周期中。在深入基本面分析研究的同时，他也极为重视数据挖掘，通过数据分析去寻找投资机会、评测投资风险。

《投资时报》记者还注意到，蔡志文除了在案头分析公司外，还勤奋调研，通过与行业专家沟通，交叉验证获得信息的准确性。此举也让他左侧挖掘了多只后期涨幅巨大的个股，为组合获得了丰厚的收益。

对于2022年的投资机会，蔡志文表示，首先看好消费行业，当下多数消费品公司的估值已回到近五年较低水平，投资可获得较为可观的回报；其次，看好制造业，目前在光伏、风电等领域，中国已有一批具有世界性影响力的品牌公司走向世界，且在细分制造业领域仍存在较多估值合理、增长较快的优质龙头公司；最后，看好品牌能力强、行业护城河深的港股龙头公司。

权益团队投研实力不俗

自2005年成立以来，汇添富基金秉承以深入的企业基本面分析为立足点，挑选高质量个股，把握市场脉络，做中长期投资布局，以获得持续稳定增长的较高长期投资收益。

经过十余年的沉淀、发展，汇添富基金旗下形成了多个优势行业、成长和价值风格小组，并拥有独具特色的垂直一体化投研组织架构，通过投研互促、研究共享，最大化地发挥公司的投研优势。

汇添富基金投研架构日臻完善，旗下投研团队实力强劲。据了解，该公司研究团队中的人员不仅有社会招聘的优秀人才，还有每年坚持从国内外顶尖高校挑选的一流应届生纳入，经过多年“精心”培养，最后成为价值观正确、风格稳定的基金经理。

强大的投资研究能力也成为了汇添富基金通过投顾服务解决“基金赚钱，基民不赚钱”难题的基石。据了解，汇添富基金于2021年12月正式上线投顾业务，依托专业的投资研究能力和对底层资产的深度识别能力、对客户需求的深刻理解、全方位的数据监测与业绩检视体系、全生命周期的客户陪伴服务能力，并以行业领先的IT自研能力为助力，力争为客户提供优质的投资顾问陪伴体验。