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陈浩:2022年A股很可能是双重的自下而上!机构都有哪些共识?

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小编按:

周一三大指数集体高开,随后沪指窄幅震荡,深成指和创业板指涨幅居前。午后指数高位盘整,三大指数小幅拉升。截至收盘,沪指报3541.67点,涨0.58%;深成指报14363.57点,涨1.51%;创指报3170.41点,涨1.63%。

今天市场高开高走,午盘前突破站稳3530点,午后最高冲击3546点,各大指数收于全天相对高位区域!对于目前的市场,投资者该如何看待和解读呢?狼帅陈浩的最新观点不可错过!


陈浩

行情是这样,总体上说2022年的A股依然是蜗牛市。当然,现在管它叫“牛市”都有点夸了,为什么A股没有大牛市呢?很简单的一个原理,就是央行实施的是稳健货币政策,名义GDP7.8%左右、货币供应量12月份稍微多一点儿也不过才9%,没有太多的货币溢出,所以不可能支撑大牛市。这跟美国正好相反,美国搞量化宽松,“无底线”印钱,所以华尔街股市比较好。

趋势分析

今年各机构对于个股、赛道、总体的策略很可能会产生大程度的分歧,这种分歧会导致基金经理换股,并要求市场的流动性。但这个流动性和资金过硬又是需要相互匹配的——要求的流动性高,那市场上没有这么多钱,就得往下走。所以说慢牛市中,市场的起伏大部分都是基金经理“弄”出来的:一看不行,要改变一下策略,于是他就开始调仓,这一调仓,指数好了;等基金经理调完了就开始磨合,一旦形成共识,那么基金就原位加码,于是指数就往上走。我估计春节前这个过程是结束不了的,大家仍然在思考,2022年到底该拿什么?由于观点不一致,依然会造成高度的分歧。

但是有一个共识,就是大家还是注重相对的低位个股,自下而上。这个自下而上体现在两个方面,一个是股价,另一个是先赛道后个股,还是先个股后赛道?那么2022年很可能是双重的自下而上,就是说低位个股中普通的股票会成为基金经理的首选。那么春节前后重点是:这些股票到底是什么?对于指数不要有太高的预期,但也跌不深,因为整体上必定没有总体的大牛市。“山有多高,谷有多深。”山没有高起来,那谷也深不到一定程度——大家看股票已经相当便宜了,那机构的买入的尺度就会变大,以至于又止跌了。所以择时还是很难把握的一件事,重点还是在于选股。

机构分析

总的来说还是要做有道理的事情,纵观这几年我发现机构确实在不同角度去给你讲道理。比如最典型2015年出了个股灾,要求券商机构去救市。那么券商机构拿什么救市呢?就想各种各样的道理,那供给侧改革是道理,咱们就来一把;后来逐渐就转到“中国制造2025”,所以2019年来一波大科技;那另一些基金经理再讲另外一个道理,目前在市场中有这样一批估值几乎看不到天花板的股票,而且又集中在消费领域,于是大消费就起来了;那么到2022年我就在听他们讲的新道理,谁说的更有道理,可能这个天下就是谁的了。

公众投资者去实践较为深入的行业分析、细分分析其实是做不到的,我以前一直在纠结一个问题,对于中小投资者到底应该是发干粮还是发猎枪?二十多年之后,我发现大家需要的是干粮,猎枪太难使用,弄不好让“老虎给吃了,而不是打到一只豹子”。基金经理不像咱们投资者把更多的宝石压在技术算法、投资学公式等等上,而是立体的、宏观的、综合的去看,拿出一个他认为最均衡的、两边都可以照顾好的选择。而且如果拿不准怎么办呢?拿不准就多买几只,只要有道理的都摆上一点,那这样的话会降低业绩爆发时的收益率,但同时它会减弱回撤时的波动。

另外还有一个观点供大家参考,看一季度散点图,经常你可以看到公募基金向下甩尾,这个时候市场哀鸣四起,这种情况下在蜗牛市中往往是很好的进入机会——相当多的基金变得沙雕的时候,你应该入场;相当多的基金成为牛蛙的时候,你最好有所顾忌。

板块分析

最后总结一下,今年在个股和赛道上会产生一些调整,不过根据我的了解,这几个大的基金公司可能总体上还是坚持2021年总体的方向,不会产生颠覆性的转变。从市场来说,也确实很难颠覆性或转换阵地,因为基金现在的总仓位太高了或者总规模太大了,是没有机会进行战略转移的。只要有点不看好哪个赛道了,比如说白酒60倍市盈率太高,稍微有几家出货就直接回归到合理估值,于是又能买了。所以机构走不掉、也不能走,以至于指数也跌不深,也不能跌,但是又不能涨,所以今年依然是好日子。

我站在一个事后的博弈分析角度看,大科技肯定是个机会;大消费这一块至少可以认为它是比较稳定的,因为已经调整过了;至于其他方面,有些人集中持股就一定要在一些思维方式中找到最有道理的集中去怼一把,我反而觉得有道理的事情最好都参与一下。今年各位不必看坏,但是怎么才能做好,怎么才能做赢?是个挑战。

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