回顾2021年12月国内各项经济数据，国海富兰克林基金表示，12月经济数据边际回暖，制造业PMI指数回升到枯荣线以上，出口和制造业稳定向好，基建也持续发力，房地产投资虽然还是负增长但环比略有好转，经济底基本已经探明。货币政策方面，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，对冲部分MLF到期，央行于12月15日下调存款准备金率0.5%，并在年末积极投放跨年资金，维持银行间资金价格稳定，12月广义公开市场净回笼3100亿。财政政策方面，发改委和财政部密集开会要求加快专项债的发行使用，财政政策继续积极有为。
回顾12月债券市场，债券收益率先上后下，小幅波动。国海富兰克林基金表示，年底部分房企事件风险外溢到了其他资质较差的民企债券，避险情绪浓厚，降准落地市场反而对降息的预期高企，长端基本收在了2021年最低点，10年期国债和国开分别下行约5和2bp左右，1年期品种走势分化，国债变化不大，国开下行约8bp。在连续两个月的大幅净发行后，同业存单一级进入发行收尾阶段，而年末需求旺盛，1年期存单下行约11bp。
展望后市，国海富兰克林基金认为，稳增长将成为2022年经济的重中之重，在全球疫情依旧严峻和坚持房住不炒的底线思维下，各部门将配合共同激发经济的增长动能，财政政策预计率先发力，而货币政策会继续维持合理充裕，季初信贷和社融预计就会有一定的效果。2022年大概率将会是经济触底反弹的一年，要警惕信贷对债券的挤出效应，也要关注各种政策的效果是否达预期。
国海富兰克林基金表示，目前市场逆回购水平依旧较高，1月份是传统的缴税大月，叠加过年取现，信贷开门红，资金的缺口可能较大，短端有机会出现较大波动，市场短端利率处于历史较低的分位数，对配置时机要求较高，因此依旧将以流动性安全作为第一要务，精选品种合理安排到期日，力争提高持有人收益。
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