中一签最多亏近3万！2022年最贵新股上市首日跌逾30%

实习记者 | 黄欣然

2022年开年，A股市场多只新股破发，打新的后果可能是“踩雷”。

1月14日，科创板新股翱捷科技(688220.SH)上市，保荐机构为海通证券，发行价164.54元/股，是2022年以来发行价最高的上市公司。

但公司刚一开盘即破发，跌20.99%，最低跌幅达到35.56%，当日收盘股价为109.00元/股， 跌幅达33.75% ，较发行价跌去55.54元。中签翱捷科技的投资者中一签500股最高可能亏损2.9万元。

开盘让人大跌眼镜的翱捷科技其实受到许多资本青睐。

作为A股第一家上市的基带芯片公司，根据招股书，翱捷科技主营业务是提供无线通信、超大规模芯片的平台型芯片，产品及服务包含芯片产品、芯片定制及半导体IP授权。

公司前十名股东中， 阿里巴巴(中国)网络技术有限公司为第一大股东，持股比例15.43%。战略投资者缴款认购队伍中，既有海通创新、中国保险、国家集成电路产业投资基金二期等基金公司，也有美的(000333.SZ)、兆易创新(603986.SH)、闻泰科技(600745.SH)、OPPO等大厂。

但是根据招股书，翱捷科技至今未实现盈利且无法保证未来是否盈利。

2018年至2020年，翱捷科技归属于母公司所有者的净利润分别为-5.37亿元、-5.84亿元、-23.3亿元。2021年，翱捷科技预计仍将亏损5.49亿元到6.07亿元。截至上市公告书签署日，翱捷科技都尚未盈利且存在累计未弥补亏损。

而且招股书称，翱捷科技的手机基带芯片目前只用在功能机上。像人们俗称的“老人机”，就是功能机的一种类型。也就是说，翱捷科技尚未形成智能手机基带芯片收入，招股书显示，预计新一代智能手机芯片产品从立项到产品设计、量产、商业化仍需要3到5年时间。

所以翱捷科技“仍需要投入大量研发费用进行智能手机芯片相关技术的研发与积累，存在研发失败的风险。”根据招股书数据，翱捷科技研发投入处在较高水平，2020年，其研发费用达21.1亿元，而同期营业收入仅有10.8亿元。

与此同时，翱捷科技还要面临激烈的市场竞争。

根据招股书，全球基带芯片市场逐渐走向寡头垄断的结构，多家芯片厂商退出基带市场，如博通2014年宣布退出基带芯片市场，英特尔2019年2月将基带业务出售给苹果公司。根据Statista，高通、海思半导体、联发科位列2020年全球基带芯片的市场前三名，分别占据2020年全球基带芯片市场份额的43%、18%、18%。且这三家公司均已推出对应5G智能手机的芯片产品并实现产业化，翱捷科技还处在落后地位。

根据2021年前三季度财报，翱捷科技每股净资产仅有3.3元，发行价超出每股净资产近50倍。

开年以来A股新股破发率超3成

除了翱捷科技，2022年以来，打新风险增加，多只新股破发。

界面新闻记者统计，截至1月14日，A股市场共有14只新股上市（不包括北交所），上市首日开盘价低于发行价的个股有亚虹医药-U(688176.SH)、C唯科(301196.SZ)、天岳先进-U（688234.SH）、C星辉(688234.SH)、N翱捷-U，破发率达35.7%。

1月7日，亚虹医药登上科创板，上市首日开盘破发，成为2022年第一只破发新股，首日收盘跌幅超过23%。

1月11日，主营注塑产品与健康产品的C唯科（即唯科科技）上市首日跌6.07%，投资者中一签亏损近2000元，成为2022年A股创业板首只破发股。

对于新股频现破发，一位证券公司从业人员对界面新闻记者表示，打新不是稳赚不赔的。“破发本身是很正常的现象，并不影响公司之后的表现，但在一定程度上反映了市场预期对这些股票并不看好且发行价可能过高。”

值得注意的是，2021年以来，打新收益率有所下滑。据中信证券测算， 2021年2亿元至5亿元A类账户打新收益率为6.2%到12.3%，科创板、创业板打新收益贡献率超8成。而2020年同类账户打新收益率为10.5%到17.4%。

中信证券预计，主板注册制改革有望成为打新收益的新增长点，但整体来看，预计2022年打新收益将进一步下滑，中性假设下，2022年2亿元至5亿元A类账户全年打新收益率为2.5%到5.3%。

据Wind数据，注册制询价新规实施后，科创板新股平均弃购数量超过16万股，是新规实施前的约6倍，创业板新股平均弃购数量也大幅增长，比实施前增长300%以上。