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美国股市为何不断创出新高,而中国股市却一直在原地踏步?

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在过去十多年里,美国股市是牛气冲天,一路向上,屡创历史新高,而以科技股为代表的苹果、微软、亚马逊、脸书等科技公司,更是一次又一次的创造了财富神话。这些年,美国投资者真的是有福了,只要积极看多股市就行了。而中国的A股市场,除了偶尔有过一二次抽风似的涨破五、六千点大关,在多数的时间里都在3000点附近徘徊不前,这也造成了A股市场里面只有少数人赚钱,多数人亏损,A股市场长期缺乏赚钱效应。

很多股民都感到奇怪,为什么美国股市表现是气势如虹,而我们的A股市场却是长期低迷呢?今天我想给大家解释一下其中的原因:第一,美国股市是以机构为主的市场,而中国散户市场是以散户为主的市场。在美国股市,机构投资者占比80%,只有20%才是中小散户。而在国内,中小散户占到80%,机构投资者只有20%。以机构为主的美国股市,大家都想积极做多,而且都是长期持有筹码,股市往往都是以上涨为主。


但是在A股市场,由于主要是以散户为主,散户的心态就是赚点钱就走人,只看眼前的利益,志不在长远。也就是说,当股市涨到一定程度时,拥有散户投资者为主的市场,获利筹码容易松动,容易获利回吐。资料显示,散户持股通常只有一二个星期,而机构投资者持股却要半年以上。散户只做短期交易,而机构投资是做中长线趋势。所以,以散户为主的A股市场,很难出现像样的牛市。而以机构投资为主的美股,由于大家都积极做多,反而走出长牛行情。

第二,美国股市的良好的退出机制,只要符合退市条件,这只股票就退市了,正是有了优胜劣汰的机制,可以使股票市场质量越来越高,而质地越好的上市公司,就越有给投资者现金分红的可能,这样机构投资者持有筹码就非常稳定。而在中国的A股市场,自从建立股市30余年,只有40多只股票退市,基本上只有上市机制,退市机制还不够完善。这就导致了,A股市场鱼龙混杂,往往是好的股票上不了市,差的股票退不下来。


也正是A股市场制度不健全,使很多优秀的企业错过在A股的上市机会,比如阿里巴巴、拼多多、蔚来汽车、小鹏汽车、爱奇艺等都跑到美国去上市,国内A股市场正是缺乏巨无霸企业,来作为A股向上冲击的领头羊,所以,也只能长期在3000点附近踏步,很难做出有效的突破,就算偶尔突破至5-6000点,但也是因为没有长期站稳该点位的基础,而再次返身落下。而美国股市在科技股的支撑之下,却能反复创出历史新高。

第三,超发货币的流向不同,股市的结果也不一样。在过去10多年的时间里,每次美国遇到经济或金融危机,就会通过发行大量货币来转嫁系统性风险,而美联储滥发货币之后,这些钱都流向了美股市场。显然,美股市场是超发货币的蓄水池。而中国也有超发货币的情况发生,2007年M2是47万亿人民币。

而到2020年12月末,广义货币(M2)余额218.68万亿元,而我国的GDP规模只有100万亿,M2是GDP规模的2倍以上。这么多的流动性都进入了房地产市场,这才导致国内房价大涨,而股市因没有赚钱效应,缺乏流动性的支持,始终在原地踏步不前。


未来我国的A股市场要像美股那样,走出长期牛市行情也不是没有可能,主要有以下几个因素:首先,国内A股市场的制度在不断建立健全之中,我国的退市制度正在不断推进之中,同时也敞开大门让之前到国外上市的红筹股回归。A股市场毕竟只有30年的时间,只要各项制度逐步完善之后,走出新一轮牛市是完全有可能的。

再者,我们国家一直在坚持房地产调控,各地“因城施策”都对房地产投机进行打击,央行也对房地产收紧了银根。未来房价继续大涨的空间已经没有,而投机资金在无处投资的情况下,很可能会转向A股市场。所以,只要房地产泡沫被挤破,A股市场有了外围资金面的支持,走出一轮牛市行情也并非不可能。


最后,A股市场马上要推行注册制,就是将来企业上市只要符合基本上市条件即可,注册制是将监管的重心放在事中、事后,这样会有大量的优秀企业上市融资,有利于A股走出大牛市。与此同时,A股市场的机构投资者也会越来越多,散户投资者的比重逐步减少,而机构投资者的占比在上升,也会为将来A股市场长期走牛奠定良好的基础。

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