博时基金出海产品表现惨淡，明星经理旗下产品跌幅超20%

文|吴理想

来源|博望财经

年内最后十个交易日，公募基金2021年的成绩即将完结，全年不仅A股基金表现惨淡未达预期，而且出海基金在政策监管和病毒肆虐的大环境中表现同样不济，这也就让部分专攻QDII和沪港深的基金经理遭遇灰色一年。

笔者发现博时基金的牟星海就是其中的一位。数据表明，这位任职刚过两年半的基金经理今年业绩尤其惨淡，不算今年成立的两只产品，他管理的博时沪港深成长企业年内跌幅已经超过20%，同时在管的QDII基金博时大中华亚太精选，年内净值下跌也是超过了15% 。再看今年成立的新基金，两只港股通产品净值下跌快速突破10%，特别是港股通领先趋势，两类份额的净值下跌均突破20%。

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年内新成立港股通基金净值快速下跌

天天基金网数据表明，牟星海有着丰富的海外投资工作经验，比如曾在雷曼兄弟担任过高级分析师。如今除去在博时基金担任基金经理外，他还担任着公司的权益投资国际组负责人。

2021年，牟星海新出任了三只基金的基金经理，这三只基金分别是沪港深优质企业、港股通红利精选、港股通领先趋势，截至12月21日收盘，博时沪港深优质企业基金尚能小幅为正，但是港股通红利精选和港股通领先趋势就有些惨不忍睹了。

同一时间段，港股通红利精选a的净值增长率约为-15.12%，港股通领先趋势a的净值增长率约为-24.18%，为何产品甫一出生就让投资者快速被套呢？先看相对表现更差的博时港股通领先趋势，基金二季报的十大重仓股是腾讯、药明康德、安踏体育、宁德时代、隆基股份、碧桂园服务、美团、中芯国际、时代电气、香港交易所，三季报时的十大重仓股则是腾讯、药明康德、安踏体育、宁德时代、赣锋锂业、比亚迪股份、东岳集团、香港交易所、李宁、碧桂园服务，可以发现基金经理更换了其中的四只重仓股票。

但是，新更换的四只港股在近三个月中整体表现平淡，特别是化学制品中的东岳集团，这一时间段大幅下跌约为46.10%，同样保留下来的股票中也缺少表现突出者，药明康德和安踏体育近三个月的跌幅均在25%一线徘徊，整体重仓中表现最好的还是新能源板块的翘楚宁德时代，不过该股最近三个月涨幅也刚过20%。

基金经理在季度报告中表示，四季度会关注金融板块及消费相关行业的修复机会。“从估值角度看，港股中小公司和顺周期的金融，地产，航运，化工，基建，航空，旅游等板块仍有较多低估值标的。投资策略：依然是寻找投资优质价值成长型企业，有穿越周期的的长期收益及较好的短期业绩支撑。”参照这一思路，年底将至，基金业绩仍然不见起色。

对比分析，领先趋势是由牟星海和曾鹏所共同管理的，红利精选则是由牟星海单独一个人来管理，该基金到目前只披露了三季报。但是从该基金三季报的十只重仓股票来看,思路完全迥异于港股通领先趋势，它们分别是兴业银行、中国移动、中国财险、联想集团、信义玻璃、中国神华、中国海洋石油、华润电力、香港交易所、邮储银行。两只基金对比，笔者发现只有香港交易所一只重叠股票。对此，基金经理指出，三季度基金主要调仓包括：增加港股配置，及加了公共事业（电力），金融，非银，地产，建筑，周期等板块的配置，主要投资对象还是偏龙头的低估值及高股息股票。四季度投资策略：继续寻找低估值和高股息的优质价值成长企业，有穿越周期的的长期收益及分红，和较好的短期业绩支撑。选股依然是重点。

但是，为何都有牟星海参与管理的两只基金，风格差异会如此巨大呢？

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博时沪港深成长企业年内业绩惨淡

牟星海在管老基金中，博时沪港深成长企业是今年表现最差的一只，到目前年内的跌幅已经超过了23%，紧随其后的是他管理的QDII基金博时大中华亚太精选，目前年内的跌幅也已经接近了20%一线。在三只基金中2021年业绩最好的是博时抗通胀增强回报，目前年内的净值增长率约为3%。

三者对比来看，笔者发现抗通胀增强回报成立于今年的4月25日，目前仅仅发布过基金三季报，特别是该基金惟一持有的股票已经从香港交易所退市，因此它能保持正收益可能来源于固定收益部分的贡献。

但是，同样是牟星海一人管理的博时沪港深成长企业，今年却表现惨不忍睹，目前与上文提到的新基金博时港股通领先趋势跌幅相仿。按照基金的业绩比较基准设定，产品应该是6成对标恒生指数和两成对标沪深300指数。从实际的实战操作来看，该基金基本上是按照这一配比一路前行的。

先看内地股市部分，一季报时仅有中国中免和贵州茅台，二季报时增加到中国中免、宁德时代、隆基股份和贵州茅台，三季报时则变成了清一色新能源产业链中的股票，它们分别是亿纬锂能、宁德时代、隆基股份和华友钴业，然而上述股票在近期遭遇了一定幅度的回调。

再看香港股市部分，药明生物、药明康德、腾讯控股年内均每一季度登上十大重仓股榜单，但是三者今年的股价均没有太过亮眼的表现。同时，笔者还发现二季度以来，基金经理逐渐增加了安踏体育和李宁等体育用品类股票，这一细分行业今年表现比较抗跌，但是从整体组合净值不尽如人意来看，或许基金经理的择时有一定失误。