汽配高价值量赛道，汽车座椅供应商迎破局机遇，产业链全梳理

本文首发于微信公众号：概念爱好者

本文完工于：2021年12月23日

前言：今天汽车零部件迎来反弹，提到汽车零部件就不得不提一下在汽车零部件中价值量最高的赛道之一的汽车座椅。关于汽车座椅行业我会分两篇来介绍，本篇是第一篇主要介绍产业链和行业现状，在《汽车座椅系列二》中我会再介绍一下行业前景和竞争格局等内容。

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本篇目录
1.事件背景
2.认识座椅行业
3.产业链
4.行业现状
5.小结及相关上市公司
6.独家核心提示

一，事件背景

苹果按照iPhone备料催货惯例，近期向和大、贸联-KY、和勤、富田等中国台湾汽车零部件厂提出备货要求，并将相关企业列入首批供应商，这意味着苹果首款电动车“Apple Car”面世的日期可能比想象的要更早。中国台湾的一些关键供应链证实，苹果预计在2022年9月发布Apple Car，比天风国际分析师郭明錤预测的2023年要提早了一年。最近几年随着汽车行业的智能化、电动化发展对汽车零部件厂商产生了影响，中国零部件厂商有望在汽车行业的变革中赢得突破机遇。

二，认识座椅行业

汽车座椅是乘车时的坐具，是汽车内饰的必要配置及汽车被动安全的重要产品之一，座椅的质量将直接影响到乘车人员的安全和乘坐体验。目前汽车座椅主要可分为座椅骨架、座椅电机、调角器、滑轨、海绵发泡体、面罩等，不同车型会有不同数量的配置需求，且座椅需要针对不同车型定制化开发。

三，产业链

汽车座椅作为重要的汽车零部件，在整个汽车产业链中处于承上启下的位置，汽车座椅行业的产业链上游涉及原材料和零部件企业，行业中游为汽车座椅的生产商，下游主体主要为汽车主机厂。

1.上游分析

汽车座椅行业上游主要涉及原材料和零部件，在汽车座椅上游领域，座椅滑轨、座椅电机、座椅驱动器和座椅调角器是较为关键的零部件。

1）座椅滑轨：座椅滑轨是调节座椅前后的装置，是汽车座椅中重要的零部件，座椅滑轨的技术难点在于滑轨制造技术，其要求生产企业具备精密的模具和冲床；

2）座椅电机：汽车座椅电机是汽车电动座椅的动力来源，成本约占制造成本的 10%；

3）座椅驱动器：成本约占制造成本的 20%，座椅驱动器可实现座椅位置的自动调节；

4）座椅调角器：座椅调角器是实现汽车座椅靠背仰卧和折叠运动的装置，其核心技术被国际企业掌握，不过中国已掌握调角器的关键技术。

2.下游分析

汽车主机厂通过三轮招标确定汽车座椅的供应商，一般会有 3-4 家供应商参与招标。中标的汽车座椅厂家为汽车主机厂提供定制开发，根据汽车主机厂的技术要求，由技术人员制定开发方案。汽车主机厂对供应商有严格的资质认证，在进行严格的程序审核后，双方建立合作关系，在此过程中，汽车主机厂占据主导地位。

四，行业现状

1.汽车座椅行业存在三大壁垒

1）成本壁垒

成本控制能力是座椅供应商的核心竞争力。一方面可以提升产品竞争力，另一方面汽车的生产与制造处于汽车产业微笑曲线底部，利润率低，可以提升盈利能力。汽车座椅的成本主要可以概括为七类：启动成本、物流成本、投资成本、材料成本、人工成本、日常管理成本、回收报废成本。汽车座椅主要成本为投资成本、材料成本和人工成本。

产量对汽车座椅成本的影响是最明显的。整体来看，国际龙头的毛利率水平和全球汽车产量趋势相似，如在 2009-2017 年间，全球汽车产量复合增速 2.7%，龙头毛利率安道拓毛利率维持在8%-10%之间；而 2017-2020 年，全球汽车产量复合增速为-7.3%，安道拓毛利率下滑至 5%左右，其他龙头企业毛利率变化趋势也相同。

2）响应速度

汽车座椅行业需与整车厂就近建厂，并相应扩建产能，提升自身响应速度和产品竞争力。

首先，冲压件、轻量化、底盘结构件等质量体积较大的汽车零部件，长距离运输不具备经济性。而拥有完善产能布局的零部件供应商一方面可以减少运输成本和产品损耗，另一方面可以更好地满足整车厂商对于物流及同步研发的要求，有助于公司扩大市场份额，增强盈利能力。

其次，汽车座椅的特点是生产批量大，标准化程度高，质量要求严格，这要求汽车零部件生产厂家的制造装备拥有较高的加工精度和质量稳定性，并能适应快速、连续、满负荷的生产环境。

3）技术壁垒

汽车座椅行业的技术壁垒主要体现在设计和制造两方面，一方面汽车座椅需要定制化生产，涉及行车安全，开发生产周期长，考验座椅供应商的研发能力；另一方面，汽车座椅设计完成后，还需要调试生产线达到量产要求。

除此之外，汽车座椅的轻量化和智能化转型，对座椅供应商生产技术提出更高要求。新一轮科技革命正驱动汽车产业加速变革，能源、互联、智能革命为汽车产业创新发展注入强劲新动能，未来汽车座椅供应商将不是简单的独立生产制造座椅，技术跨界融合将成为创新发展的主基调。

2.外资座椅巨头毛利率呈下降趋势

在经济增速减缓、进出口贸易疲软以及城市限购等因素的影响下，乘用车市场竞争加剧，增速不断降低，随之而来的是OEM成本敏感度不断提升。这种压力也从整车厂传递到了汽车座椅供应商。2015-2019年，外资座椅巨头毛利率不断下降，其中麦格纳由14.2%下降至13.7%，李尔从10.0%下降至8.8%，安道拓自9.2%下探到5.0%。净利率方面同样也处于震荡下行趋势。竞争加剧带来的压力使得海外供应商开始扩大全球业务，以安道拓、李尔等龙头为例，采取了包括在当地建立合资公司等行为来缓解成本压力。

五，小结及相关上市公司

小结：一方面，受益于轻量化、智能化、电动化，汽车座椅配置功能更加丰富，单车价值量有望持续提升；另一方面，智能化趋势下整车厂更注重成本和效率以及海外龙头经营恶化，带给国内优秀自主供应商机会。这就是国内汽车座椅厂商及零部件厂商的成长逻辑。

相关上市公司：

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