连平：不必高估美联储货币政策收紧对我国经济带来的不确定性

财联社（上海，记者 徐川）讯，植信投资首席经济学家兼研究院院长连平近日发布《2022年宏观经济展望报告》（以下简称“报告”）表示，2022年中国经济增长超预期的可能性较大。预计经济增长呈现前低后高，增速逐季回归至正常水平，并最终有望实现5.7%左右的增长。同时，连平强调，不必高估美联储货币政策收紧对我国经济带来的不确定性。

对于明年的大类资产配置，报告建议积极把握两大主线，“以中国市场人民币资产为主线，以权益类和股权类资产为主线”。从行业配置来看，报告建议重点关注“十四五”规划指引的行业，一是强化国家战略科技力量需要的人工智能、量子信息、集成电路等产业；二是推进制造强国需要的高端新材料、智能制造和机器人技术等相关领域；三是建设数字中国需要的云计算、大数据、区块链、工业互联网等数字经济行业。

不必高估美联储政策收紧的影响

回顾2021年，连平表示，全年货币政策基调由稳健偏紧走向稳健偏松。其中，上半年利率水平、市场流动性、信贷增速呈现出一定下行趋势，反映出货币政策偏紧的操作基调；在下半年经济出现一定下行压力后，货币政策开启调整，央行分别于7月、12月全面降准，一年期LPR也于12月小幅下降，呈现出货币政策稳健偏松的走向。

连平认为，2022年货币政策将灵活适度精准，维持稳健偏松操作，财政政策和货币政策协调联动，实现跨周期和逆周期宏观调控政策的有机结合，流动性保持合理充裕。

报告预测显示，2022年社融规模增速在10.5%-10.9%之间，全年新增社融23.6万亿元左右；信贷余额增速在11.3%-11.7%之间，新增信贷约22万亿元。

“应理性看待美联储提前加息对我国产生的阶段性影响，不必高估其货币政策收紧给我国经济带来的不确定性。”连平表示，在过去20年间，美联储分别于2008至2009年、2015至2016年两度大规模持续加息，但从整体趋势来看，我国资本市场与人民币汇率并未出现与其逻辑同步的现象。

连平进一步指出，在诸多政策利好因素的加持下，2022年我国或将迎来“基建大年”。一方面，信贷投放力度加大，项目审批适度放松。政治局会议和中央经济工作会议明确表示要保证财政支出强度，加快支出进度，适度超前开展基建投资；另一方面，优质项目逐步增加。预计将重点投向交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链等物流基础设施、市政和产业园区基础设施、国家重大战略项目、保障性安居工程等方向。

同时，鉴于专项债发行具有“前置效应”，从专项债发行到实物工作量的形成一般需要一至两个季度，这意味着2021年四季度专项债发行提速将在2022年一季度逐步显现其效应。因此，在专项债发行节奏前置的基础上，2022年全年基建投资都能有较好表现。

房地产行业有望逐步企稳

“房地产市场‘最危险’的时刻已经过去，明年走向逐步企稳的可能性较大。”连平表示，房地产市场发展将凸显“更好满足购房者的合理住房需求”的新定位。首先，商品房销售预计呈现放缓趋势，2022年预售款增速可能从9%降至6.6%；其次，房地产投资增速也将进一步放缓，预计明年房地产开发投资实现同比增速4.5%，两年平均增速降至5%。

此外，连平预计，明年房地产新开工或将触底反弹，尤其在下半年有望在开发贷边际改善的推动下实现回升。房价方面，新的供求关系格局可能导致房价呈现先抑后扬的态势，预计明年三季度末到四季度初房价或将有所回升，全年新房同比下降1.5%左右，二手房房价与2021年基本持平。

连平建议，房地产调控政策应凸显出合理支持基调，为更好地满足购房者的合理需求，可提供稳定的金融支持，银行信贷保持按揭贷款的平稳运行，可小幅调降首套房房贷利率，适度降低购房者融资成本，并增加对保障性租赁住房的金融支持。