青瓷游戏（06633）：稳扎稳打，研运一体模式构建行业护城河

12月15日，青瓷游戏（06633）完成了公开配售，最终定价11.2港元，每手5600港元，于次日在港股市场上市交易。

左为执行董事兼首席财务官刘斯铭，右为执行董事兼首席执行官黄智强

青瓷游戏是移动游戏新贵，今年4月曾获得阿里、腾讯及B站战略投资，其基本面优质，2018-2020年收入及经调整的净利润复合增长率分别为253.1%及106.8%。根据弗若斯特沙利文的数据，以2020年流水计，该公司在国内休闲游戏及放置类游戏中分别排名第三及第二，分别占据4.4%及16.7%的市场份额。

中国游戏产业历经超过十年的发展沉淀，已形成较大的规模，2020年规模2786.87亿元，保持双位数的增速，其中移动游戏占据主导，2020年移动游戏市场规模为2396亿元，近五年复合增长超过20%。但移动游戏快速发展的同时，也面临着行业一系列的问题，涉及行业竞争、监管政策以及产品及经营等问题。基于此，智通财经APP采访青瓷游戏管理层，如何应对这些问题。

以下为青瓷游戏（06633）的采访实录：

智通财经APP：8月底国家新闻出版署下发了《关于进一步严格管理 切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，主要针对未成年人过度使用甚至沉迷网络游戏问题，而自8月以来游戏版号审批没有再更新，请问公司如何看待近期的监管，对公司的游戏运营及未来投资是否带来什么样的影响？

青瓷游戏：政策监管可以促使行业健康发展，这是必要的。目前在监管层面的调整有利于社会经济和行业的长远发展，整个行业还是处于往前发展的趋势。

在2021年9月1开始实施《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》后，要求网络游戏企业仅可在每周五、六、日以及节假日的20点至21点向未成年人提供1小时的网络游戏服务，我们已经第一时间调整了发行的各款游戏的防沉迷规则，完全符合新规。

未成年人方面，相关用户占我们的用户比例极低。于2020年及截至2021年6月30日止的六个月，未成年人的平均MPU分别占经我们验证身份的平均MPU约2.3%及1.7%。于2020年及截至2021年6月30日止六个月，来自未成年人的流水分别约为人民币2.4百万元及人民币857,000元，分别占经我们验证身份的所有付费玩家的流水约0.2%及0.2%。所以新规的出台对公司的游戏运营是并没有太大影响的。

智通财经APP：在今年7月份游戏版号的审批中，共有87款游戏在列，同比（去年同期为169款）减少接近50%，而从2018到2020年，游戏版号数量由2064款降至1405款，可以发现游戏审批越来越严格的趋势，请问公司有何应对措施？

青瓷游戏：青瓷作为研运一体的手游公司，一直坚持打造具有原创IP的精品游戏，相信在审批版号的时候会受到认可。

版号方面，我们有不少游戏储备此前已经拿到了版号。比如我们的自研大作《时光旅行社》及《使魔计划》，以及代理发行的《刃心2》。我们会继续坚持走精品化、原创的游戏路线，加上我们现有的游戏版号储备，我们对公司接下来的发展还是很有信心的。

智通财经APP：融合玩法解决了放置类游戏简单枯燥的操作，《最强蜗牛》的成功也证明了融合玩法存在巨大的市场，而细分玩法中，有RPG、SLG、MOBA及Rogue-like等，请问公司未来游戏研发的融合路线及有没有重点研发的方向？

青瓷游戏：放置类或者Rogue-like只是游戏的类别，青瓷出品的游戏会融合多种玩法，核心是给玩家带来游戏的体验升级。我们会在游戏里面加入丰富的故事情节，结合特殊的表达方式，比如多种类型玩法模块的融合，来打造有青瓷独特风格的游戏。

智通财经APP：公司2020年及2021年收入高增长主要得益于《最强蜗牛》的爆款，但爆款产生收入波动较大，单一爆款可能对下一财年业绩造成不利影响，那么请问公司如何解决这个问题，及保持业绩的持续高增长？

青瓷游戏：去年蜗牛的贡献比较大，但今年随着《提灯与地下城》的上线，收入已经趋于均衡。今年也是我们的一个产品储备期，预计随着明后年我们多款游戏的上线，收入分布会更加均衡。

在游戏上线后，我们会持续地投入研发力量、持续地为玩家提供新的、有趣的游戏内容、提升玩家的游戏体验。《最强蜗牛》作为上线一年多的产品，维持了很高的活跃用户数和流水规模，至今仍然是IOS畅销榜前列的常客，今年最高达到IOS畅销榜第6名。我们认为最强蜗牛的生命周期还很长。

未来我们还有很多新产品会上线，其中《时光旅行社》是我们打磨了很久的自研大作，我们有信心不断推出受市场也受玩家欢迎的产品，推动公司业绩的增长。

智通财经APP：研运一体化模式是公司的发展模式，请问该模式有何特点，相比于同行，公司有何竞争优势？

青瓷游戏：青瓷的优势，在于公司研运一体的能力。首先，我们满足了年轻一代游戏玩家的需求，包括优质的内容和独特的表达方式，对碎片化时间的利用，以及曲折的剧情带来的沉浸式游戏体验，这些都使得青瓷成为年轻玩家心目中独树一帜的潮牌。其次，我们坚持以内容为核心的综合发行方式，把握了垂类游戏平台和流量平台崛起的趋势，有效放大了公司产品与品牌在内容端的优势，迅速形成强大的发行和运营能力。第三，我们深耕放置类和 rogue-like 赛道，进行了大量创新和玩法融合。最后，我们多年精心培育的社群达到1040万的青瓷粉丝，和公司一起构筑了青瓷独特的品牌和文化，并大大加深了公司从研发、发行一直到运营的护城河。

智通财经APP：公司收入主要在国内，《最强蜗牛》成功海外试水，取得比较好的成绩，请问公司游戏详细的出海策略以及未来的海外投资布局？

青瓷游戏：公司游戏出海主要为自主发行。人员方面，我们会招聘本地化运营团队。目前我们正在推进《最强蜗牛》的日本本地化，相关的团队已经搭建。选择日本的其中一个原因是根据统计，该地区的移动游戏玩家占比高，付费习惯较好，ARPPU较高。我们相信像《最强蜗牛》这样独特的游戏在当地可以获得青睐。

对于游戏出海，我们同样秉持匠心。我们会根据不同游戏的特点来制定发行方案。未来几年，我们会逐步推进海外发行，预期海外收入占比将逐步提升。

智通财经APP：吉比特是公司的第二大股东，请问公司和吉比特之间采取的合作模式，及公司获得腾讯及阿里投资后，是否也会采取相应的合作模式？

青瓷游戏：吉比特、腾讯、阿里及B站都是我们的重要股东，我们非常感谢他们对青瓷的支持。未来如果和他们有进一步的合作规划会再向大家公布。

智通财经APP：截至2021年6月，公司账上有6.8亿元的现金，公司在招股书中谈到，将通过收购方式对业务进行扩张，此次募资中也有15%的资金用作投资并购，请问公司目前有没有在谈的项目及收购的项目储备，在海内外布局上有没有战略重点？

青瓷游戏：我们在进行投资并购时，主要会考虑内地及其他市场（包括日本、韩国、港澳台、欧洲及美国）具有独特资质及能力的上下游行业参与者（例如游戏发行商及动画制作人），他们需要在游戏行业的相关领域拥有强大的技术及服务能力，以及有潜力与我们的业务产生协同效应。相关的安排我们会在合适的时间段按照规则进行公告。

智通财经APP：近日来，“元宇宙”特别火，很多公司都在蹭这个热点，甚至中国电信也针对元宇宙推出了盘古计划，公司在招股书中也谈到加大AI及虚拟现实的投入，请问公司如何把握住元宇宙带来的商机？

青瓷游戏：元宇宙是很宏大的概念，而游戏是元宇宙一个很好的接入口。对青瓷来说，我们认为要以“内容为王”，而元宇宙也是很看重内容的沉浸感，我们首先想打造的是青瓷宇宙。我们相信只有拥有了优秀的原创IP内容，才能更好的去谈论元宇宙。

公司的游戏有独特的调性，打造出了很多独特的IP，而IP不仅是游戏人气及持续活力的重要部分，也是我们的重要资产。我们计划为游戏开发原创而标志性的IP，辅以周边产品及泛娱乐内容（例如漫画、视频及其他商品），从而构建我们的青瓷宇宙。我们也将探索如何为青瓷宇宙中的多个IP之间实现协同效应（例如将现有IP的游戏元素嵌入新游戏，以连接我们的多个IP），从而给用户提供更好的游戏体验。

智通财经APP：请问公司未来的发展规划及发展愿景？

青瓷游戏：未来公司会有很多的游戏储备推出，有自研大作，也有引进授权的作品，都很有青瓷独特的风格。我们将继续坚守初心，用心做好每一款游戏，让世界各地的玩家都可以感受到青瓷游戏的独特魅力。

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