来源:天风期货研究所
观点小结
观点小结:供应端,由于锰硅主厂区广西的停产,上周锰硅和硅铁生产继续分化,锰硅周产量连续四周下滑1.93万吨至17.22万吨;需求端,北方进入集中采暖季,叠加冬奥会限产,钢厂高炉开启集中检修期,需求偏弱,此外锰硅方面,南北代表性厂商招标落地,市场情绪偏弱;库存方面,锰硅在连续四周减产后库存仍然走高,在需求无明显好转的情况下,或将试探宁夏内蒙成本线。
行情走势:铁合金上周延续震荡走势,12月13日,锰硅2205收于8196元/吨,周跌44元/吨,跌幅0.54%;硅铁2205收于8474元/吨,周跌250元/吨,跌幅2.83% 。现货方面,内蒙FeMn65Si17报价7700元/吨,周跌450元/吨,跌幅5.52%;72硅铁报8200元/吨,周跌200元/吨,跌幅2.38%。
重要新闻:12月6日召开本年第三次中央政治局会议,会议中提出要推荐保障性住房建设,支持商品市场更好满足购房者的合理需求,促进房地产业健康发展和良性循环;12月6日,央行宣布于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,释放长期资金1.2万亿元;12月9日,宁夏自治区发出通知,要求各地、各部门全力以赴做好第二轮中央生态环境保护督察边督边改工作。
盘面回顾
上周锰硅保持震荡走势,截至2021年12月13日,锰硅报收8196元/吨,周跌44元/吨,跌幅0.54%。
上周硅铁保持震荡走势,截至2021年12月13日,硅铁报收8474元/吨,周跌250元/吨,跌幅2.83%。
锰矿供应
锰矿到港低位
截至上周,12月大陆锰矿到港合计19.23万吨,当月日均到港1.48万吨;其中,南非到港9.78万吨,当月日均到港0.75万吨。
12月以来,锰矿日均到港同比环比皆处于低位,对锰矿价格或形成一定支撑。
锰矿发货低位
截至上周,12月份尚无锰矿发出,日均发货和总发货量均处于历史低位。
锰矿港口库存去化
上周锰矿港口总库存去库23.8万吨至568.7万吨,其中,钦州港去库3.5万吨至124.5万吨,天津港口去库20万吨至403万吨,北方港口去库情况强于南方。
去库差异主因锰硅下游招标不及预期,且南方锰硅企业生产成本倒挂明显,对于锰矿的需求减弱,而北方利润情况较好,对锰矿需求较强。
主流锰矿价格
需求不济,装货发运低位影响尚未显现,上周锰矿价格延续下降走势,天津港澳块主流报价44元/吨度,南非半碳酸主流报价34-34.5元/吨度。
随着后续高价位装船锰矿货源到位,锰矿价格成本支撑或将企稳。
铁合金供应
铁合金周度产量和开工率分化
上周锰硅和硅铁生产继续分化,截至12月10日,硅铁周度产量10.99万吨,环比上升0.07万吨,周度开工率49.92%,环比上升0.53% ;锰硅周度产量17.22万吨,环比下滑0.54万吨,周度开工率53.68%,环比下滑3.95%。
锰硅和硅铁产量和开工率走势出现分化的主要原因在于利润的差异。由于内蒙电费的下调,硅铁的生产各地均有利润,而广西的电费高达0.78元/吨,限制炉电费高达0.88元/吨,硅锰南方产区广西亏损,自11月份以来已经陆续出现停产。
铁合金需求
高炉开工率和铁水日产继续下滑
上周,全国钢厂高炉开工率46.69%,环比回落1.1个百分点;河北钢厂高炉开工率34.29%,环比回落3.49个百分点;唐山高炉开工率39.68%,环比回落6.35个百分点。
上周,主要247家钢厂铁水日均产量198.7万吨,环比回落1.81万吨。
步入四季度采暖季,钢厂检修范围继续扩大,预计铁水产量环比继续下降。
螺纹和五大品种周产量
上周,钢材五大品种周产906.35万吨,环比小幅上行15.45万吨,上行1.73%。
其中,根据mysteel调研显示,137家重点钢厂螺纹周产为274.62万吨,环比小幅下行2.59万吨,下行0.93%。
螺纹和五大钢材持续去库
上周,钢材五大品种库存1340.3万吨,1416.66万吨,环比小幅下滑76.36万吨,下滑5.39%。
螺纹钢总库存753.93万吨,环比小幅下滑50.07万吨,下滑6.23%。
自11月份以来,五大钢材连续五周持续去库。
钢招情况
河钢集团招标落定,锰硅12月招标价为8000元/吨,环比上月招标价格下滑1900元/吨,同比上期增加1650元/吨;公布锰硅12月采购量为12000吨,环比上月12350吨减少350吨,同比上期减少12400吨,量价齐减。公布硅铁12月招标量398吨,较上月减少1051吨。
沙钢集团公布招标计划,其中硅锰6000吨,环比持平,硅铁2000吨,环比增加1200吨。
铁合金库存
上周铁合金库存分化,锰硅大幅累库。截至12月10日,锰硅厂库存上升4.343吨至9.515万吨,环比增加80%;硅铁厂库存小幅去库0.087万吨吨至3.547万吨,环比减少2.39%;
南方主厂区广西持续减产,锰硅的库存仍在上升,在需求无明显好转的情况下,或需要进一步减产以达到供需平衡,以此推断,锰硅价格或需再下探至内蒙、宁夏成本线。
铁合金利润情况
锰硅生产利润
步入12月份,广西针对25500KVA以下限制类炉型额外加征0.1元/度电电价,目前广西限制炉型成本逼近9000元,倒挂严重,广西减产扩大。
截至上周,宁夏、内蒙和广西生产成本分别为7600、7300、8100元/吨,对应现货利润分别为320、440以及-162元/吨。
硅铁生产利润
受电价差异影响,各地区生产成本差异较大。
根据测算,上周内蒙和宁夏地区成本明显高于其他地区,大致处于7900元/吨和8100元/吨,对应现货利润分别为280元/吨和110元/吨,整体而言,硅铁主产区生产利润微薄,继续增产可能性不大。
基差和月差
基差走势
12月10日,锰硅05基差-250元/吨,较上周上升30元/吨,上升10.71%,硅铁内蒙05基差-260元/吨,较上周上升176元/吨,上升41.51%。
月差走势
12月10日,锰硅5-9月差78元/吨,较前一周变动-98元/吨,硅铁5-9月差44元/吨,较前一周变动-132元/吨。
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