胖哥观察：酒鬼酒毛利率并不高，价格有啥见不得人的？

酒鬼酒（000799）股价自11月15日阶段性低点至昨日收盘，累计涨幅达22%，在近期的一波白酒股行情中，表现相对中庸。

翻看酒鬼酒（000799）的财报可以发现，无论是2020年报，还是2021半年报，酒鬼酒（000799）的盈利水平在酿酒板块都表现尚可，毛利率约80%，与五粮液（000858）相当。

然而，在高端品牌中，这个毛利率水平却并不耐看：

不仅低于贵州茅台（600519）的91%、泸州老窖（000568）的86%，甚至比不上水井坊（600779）的84%和舍得酒业（600702）的82%。

按理说这样的毛利率水平，产品价格应该经得起消费者的审视，毕竟越高端的产品，毛利率越高，消费者是认同的。但是，在信息如此透明的时代，茅台、五粮液、泸州老窖对自己的批发价信息都从不掩饰，甚至飞天茅台的出厂价是969元、官方指导零售价是1499元人人皆知，偏偏酒鬼酒（000799）对其批发价信息却屡屡试图隐藏或掩盖。让人好生奇怪。

查阅某东官方旗舰店零食价格信息可以看到，官方指导价1499元的飞天茅台是经常性断货的，能买到的价格普遍在3100元以上；酒鬼酒（000799）高端产品内参的价格则是对标飞天茅台定为1499元；在消费者认知中，品牌仅次于茅台的第八代五粮液和国窖1573，标价均为1399元。

再对比《今日酒价》公众号发布的全国名酒批发报价信息可以发现，近期飞天茅台散瓶的批价为2700元左右、原箱则高达3550元，八代五粮液近日上涨后的批价为980元，国窖1573的批价为900元，而酒鬼酒内参的批价则为820元。

零售价高于五粮液和国窖1573的酒鬼酒内参，市场批发价却远低于前两者。再对比毛利率水平的反差，我们可以轻易得出一个结论，那就是为了提升经销商的积极性，酒鬼酒（000799）把更多的利润空间让利给了经销商。

酒鬼酒（000799）内参既然能有对标茅台价格的勇气，希望也要有对自己产品的信心，何必要到处试图隐藏批发报价信息和打击窜货呢？

作者：胖哥（《今日酒价》公众号执行总编）