发行主权数字货币，有多少难关需要突破？

主权数字货币作为现代科技与金融创新的产物，由于其巨大的优越性，必将在未来的货币跨境流通中扮演重要的角色。一国主权数字货币跨境流通的实现除应当通过本国法律对其进行精密的设计以外，还需要克服主权障碍和金融基础设施不足等方面的障碍; 主权数字货币跨境流通，也可能诱发洗钱、恐怖主义融资、逃避外汇管制和海关监管等方面的负面效应。

因而，必须建立与之匹配的运行保障和风险防控制度体系。当前，我国主权数字货币———数字人民币的相关准备工作已经就绪，正式推出也指日可待。随着数字人民币的普遍运用，其跨境流通也势在必行。未雨绸缪，科学应对，中国数字人民币跨境流通必将有可期的广阔前景。那么，发行主权数字货币有哪些困难呢？

（一）主权障碍

与传统主权货币一样，主权数字货币是一个国家以本国政府的名义发行的货币，在该国主权范围内当然具有普遍的流通效力。然而，要超出本国主权覆盖范围在其他国家流通，便没有当然的合法性依据。本国货币在他国流通，不仅可能对他国货币造成巨大的冲击，而且可能对他国经济和人民生活带来重大影响; 对他国政府而言，也可能造成“铸币税”等直接利益损失。

但另一方面，主权货币的跨境流通又可能给本国人出境旅游及进行贸易等活动带来巨大的便利，也可能给他国政府和人民利用该货币购买该货币发行国商品和服务提供更多可能。由此可见，主权数字货币跨境流通是利弊共存，得失互见的。也正因为如此，一方面，一国货币要在他国流通，首先要取得该他国的同意; 另一方面，他国也可能愿意在一定程度上接受或容忍这种流通。

货币之运动必须反映经济贸易之运动，当不同国家间开展贸易活动时，除了物物交换的特殊情况外，都必须由货币作为交易媒介，而作为此类交易媒介的货币通常就是参与贸易一方的主权货币或第三国的货币(如美元)。所以，尽管主权数字货币的跨境流通必然会受到主权范围的限制，但国家间贸易存在的比较优势收益，会不断推动各国之间努力克服因主权限制而带来的障碍。总之，主权数字货币本质上仍是主权货币的一种表现形式，其跨境流通不可避免地会受到主权因素的制约，但这种制约并不是绝对的，它可以通过国家间的合作而缓解或克服。

（二）支撑法律制度缺失障碍

主权货币是以主权国家的名义发行的货币，其地位、发行机关、法偿力、流通范围、货币形式、计量单位等基本方面，都应由一国的法律作出明确规定。只有通过法律的确认，该种货币的存在才具有合法性基础，例如，根据《中国人民银行法》规定，中华人民共和国的法定货币是人民币。以人民币支付中华人民共和国境内一切公共的和私人的债务，任何单位和个人不得拒收。人民币的单位为元，人民币辅币单位为角、分。人民币由中国人民银行统一印制、发行。

长期以来，传统货币在世界范围内都普遍采用纸币或铸币的形式，主权货币的数字形式能否为其他国家普遍认可，将首先取决于该货币在本国是否得到法律明确的确认。主权数字货币的法律建构不仅是其存在的合法性基础，同时也塑造了其独特的法律品性。主权数字货币的法律建构决定了人们对它的认识，并影响着人们对它的信任，进而决定着人们对它是否及在何种程度上接受。对于主权数字货币的跨境流通来说，其法律建构如何，也在很大程度上决定了外国政府和外国人对其接受的程度。

如果一国的货币在本国都没有得到普遍信任和接受，那么，在其他国家就更不能得到普遍认可，其跨越主权范围在他国流通也将必然会受到严重影响。此外，即使一个国家的传统货币在其他国家已经获得了某种程度的认同，也不一定意味着其数字货币会得到同样的认同，主权数字货币可能因法律制度对其作出与该国传统货币的不同安排，而获得更差或更好的跨境流通效果。如果支撑该主权数字货币的法律制度存在严重的缺失，必将会对其跨境流通带来严重的负面影响。

例如2018年2月，委内瑞拉政府正式推出石油币(Petrocoin)以重振国内经济，该石油币是以石油为支撑的官方数字加密货币，一枚石油币的价值等同于一桶原油，而且石油币是委内瑞拉法定货币———“玻利瓦尔”之外的另一法定货币。由于国际原油价格一直处于波动当中，加上石油币缺乏规范有效的流通渠道，所以在其推出以后遭遇市场的持续冷遇，推广过程中也困难重重，并未达到预期的效果。

（三）金融基础设施不足障碍

金融基础设施有广义和狭义之分，广义的金融基础设施是指为金融活动提供公共服务并保证金融市场稳健、持续、安全运行的硬件设施及制度安排。狭义的金融基础设施主要指金融市场基础设施，它主要由金融资产登记托管系统、清算结算系统、交易设施、交易报告库、重要支付系统、基础征信系统等六类设施及其运营机构组成。

在主权数字货币的跨境流通中，清算结算系统和支付系统不仅尤为重要，而且具有独特的价值。因为跨境流通的金融基础设施必须相对独立地设置，不能完全借用国内相关基础设施。在这类金融基础设施缺失或不足的情况下，主权数字货币跨境流通往往无法进行。除此以外，主权数字货币跨境流通还需要不同于传统主权货币的特殊基础设施，包括能够实现数字货币清算、结算对接的双边结算系统和实现数字货币境外正常支付使用的支付系统，这些系统的缺失也可能使跨境主权数字货币流通受到严重阻碍。

例如，如果数字人民币出境后不能通过一定的金融机构或通过相关设备兑换为所在国的流通货币，对于持有人来说，其在该国使用货币便会受到严重的影响。同样，如果所在国没有商家使用可接受该数字货币的支付系统，则持有人也无法在该国直接使用该数字货币。

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